미국 국채선물시장을 놓고 트럼프의 절친한 친구인 하워드 루트닉의 도전에 맞서 이 업계에서 지배적인 지위를 차지하고 있는 지상소(CME)는 경계심을 갖고 공세를 펴고 있다.
배경으로 루트닉이 이끄는 BGC그룹은 9월 말 모건체이스, 골드만삭스, 모건스탠리, 미은, 씨티, 부국, 캐슬증권, 바클레이스 등 한 투자은행과 시장조성자들이 합자해 설립한 FMX 선물거래소가 정식으로 개통돼 이미 거래된 SOFR 선물을 제외하고 2025년 1분기에 미국 국채 선물을 출시할 계획이라고 밝혔다.
국경 간 미국 국채 선물 청산
거래의 중요한 일환으로 FMX 거래소가 렌교소 그룹 산하 런던청산소 (LCH) 와 협력하기로 한 것도 경쟁사들의 공격 포인트가 됐다.
금요일에 발간된 보도에서 지상소 CEO 테리 다비는 미국 정부가 국채 선물의 해외 청산을 허용해야 하는지에 대해 공개적으로 의문을 제기했다.
다비드는"나는 그 (루트닉) 가 청산 작업을 런던으로 옮기기 어렵다고 생각한다. 나는 옐런 재무장관과 다른 관리들을 포함한 모든 대화를 나눈 관리들에게 말했다. 만약 당신이 이렇게 하면 된다고 생각한다면, 나는 당신의 반응을 받아들일 것이다. 그러나 당신은 적어도 나에게 왜 이렇게 하면 되는지 설명해야 한다."
선물업계협회에 따르면 27조 달러의 미국 국채시장에서 지상이 절대적인 주도권을 쥐고 있다.선물업종협회에 따르면 지상소는 2023년에 99% 가 넘는 미국거래소의 리률선물거래량을 처리했다.
그러나 FMX 거래소의 배후에 있는 출자 라인업을 보면 왜 지상이 이렇게 경계하는지 이해하기 어렵지 않다.
BGC그룹 대변인은 이에 대해 FMX 거래소가 SOFR과 미 국채 선물 계약을 상장할 수 있는 미국상품선물거래위원회(CFTC)의 전면 승인을 받았다고 화답했다.이 대변인은 동시에 자사의 독점적 지위를 유지하기 위한 지상의 노력은 잘못된 전제에서 세워졌으며, 런던 청산소는 이미 2001년에 CFTC에 등록을 마쳤다고 강조했다.
런던 청산소도 성명을 내고 청산소가 CFTC에 직접 등록해 선물 계약을 청산했으며 미국에서 모든 선물 고객의 담보물을 보유할 것이라고 밝혔다.이와 동시에 CFTC는 영국중앙은행과 각서를 체결하여 영국과 미국 량국에서 다국간 운영하는 청산조직을 감독하고 감독관리하였다.
이 거래소 대전에 대해 유명 투자은행과 금융서비스 기관인 파이퍼 샌들러는 미국 정부가 FMX의 청산 파트너인 LCH 사용을 막으면 결국 FMX의 금리 선물 사업이 실패할 수 있다고 지적한 바 있다.
'렌니켈 파문'이 또 테이블 위에 올랐다
다비는 런던 청산소가 적절한 규제가 있는 거래소라고 말하는 것은 완전히 옳다고 강조했다.그러나 그들은 더 큰 문제는 (이 업무로 인해) 영국 중앙은행이 미국 국채 선물의 디폴트를 감독하게 된 것이라고 말하지 않았다.
다비드도 2022년'렌니켈 파문'을 예로 들며 미국 회사들이 다른 지역 거래소의 영향을 어떻게 받고 있는지 설명했다.그는"LME에서 일어난 일을 보았을 때 매우 불안했고, 이로 인해 많은 고객이 영향을 받았다"고 말했다.
그 핍박풍파에서 렌니켈가격은 짧디짧은 이틀사이에 250% 폭등하여 거래소로 하여금 개입하고 시장을 페쇄하게 했으며 또 몇시간동안의 거래도 취소했다.영국 규제도 이에 대한 인식이 부족하다는 것을 공개적으로 인정했다.영국 중앙은행 금융정책위원회의 의사록에서 그들은"상품 파생상품 시장의 상대적인 불투명성 때문에 위험 평가가 더욱 어려워졌다"고 말했다.
미국 대선이 다가옴에 따라 이 일은 더욱 정치화되고 있다.일리노이 주 출신의 딕 두빈 민주당 상원의원은 공개적으로 CFTC에 서한을 보내 해외 청산이 미국 국가채무 시장의 안정성에 위험을 초래할 수 있다고 경고했다.베함 CFTC 회장은 지난달 두빈 상원의원의 우려를 매우 중시하며 재무부와 협력해 대응하고 있다고 밝혔다.
물론 규제를 언급하면 다가오는 미국 대선과 잠재적 규제 인사 교체를 언급하지 않을 수 없다.
트럼프 친우 + 과도팀 지도자
미국 대선 후보 트럼프에게 루트닉은 월가에서 가장 믿을 수 있는 사람이기 때문에 지금도 트럼프 과도팀의 공동 의장이다.이 팀의 핵심 역할은 트럼프가 선거에서 승리한 뒤 4000개에 가까운 연방정부 인사를 확정하는 데 도움을 주는 것이다.
(트럼프와 루트니크) 이달 초 인터뷰에서 루트니크는 잠재적 후보들이 트럼프와 그의 정책에 대한'충성'을 입증한 후에야 향후 트럼프 행정부에서의 역할을 맡을 수 있다고 강조했다.
이 팀은 국회의사당 충격 사건에서 사임으로 항의한 관리들, 보수파 강령인'2025 계획'에 참여했던 사람들, 그리고'트럼프에 충성하지 않는다'고 여겨진 다른 사람들을 포함한'비인기 인원 명단'을 작성하고 있는 것으로 알려졌다.경간이 큰 것은'트럼프 2.0 정부'를 구성하기 위한 큰 어려움도 반영한다.
경쟁자와 트럼프의 밀접한 관계에 대해 현재 다비드는 여전히 걱정하지 않는다고 밝혔다.
그의 이해는"미국 대통령이 가장 필요로 하지 않는 것은 더 많은 충돌을 도입하는 것이다. 선거에서 자신과 가까운 사람들을 정부에 끌어들여 그들 자신의 비즈니스 경쟁에 유리한 위치에 놓아서는 안 된다.큰 재앙이 될 것"이라고 말했다.