미국 연방준비제도 (Fed · 연준)'3인자'인 존 윌리엄스 (John Williams) 뉴욕 연방준비제도 (Fed · 연준) 의장은 목요일 뉴욕 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금융시장 전체의 금리 기준이나 참고금리 사용 상황을 감독할 개인시장 참여자로 구성된 기구를 설립할 것이라고 발표했다.이 기구는 참고금리사용위원회(RRUC)로 명명되며 첫 회의는 10월 9일 열린다.
윌리엄스는 이날 열린 뉴욕 연방준비제도(Fed·연준)의 제10차 미국 국채시장 연차총회 개막식에서 이런 결정을 관선했다.
윌리엄스는"참고금리사용위원회는 10월부터 회의를 열어 참고금리의 사용이 어떻게 변화했는지, 참고금리를 지탱하는 시장이 어떻게 변화할 수 있는지 등 참고금리와 관련된 핵심 문제에 초점을 맞출 것"이라고 말했다."
이 연준의'3인자'는 또 뉴욕 연준이 소집한 이 팀이 연준이 지원하는 대체참고금리위원회(ARRC)가 제안한 것을 포함해 참고금리 사용과 관련한'모범 사례'를'보급'할 것이라고 덧붙였다.
참고금리는 다른 금리를 설정하는 데 사용되는 기준이다.지난 반세기 동안 가장 중요한 시장 참고 금리인 LIBOR가 역사 무대에서 물러남에 따라 미국에서 대체 참고 금리 위원회가 최근 몇 년 동안 잠근 대체 선택은 미국 국채를 담보로 한 콜 백 계약에서 비롯된 담보 콜 자금 조달 금리 (SOFR) 였다.
2008년 금융위기 당시 리보 조작 사건과 2012년 여러 주요 은행이 짜고 리보를 수정해 이익을 챙겼다는 스캔들이 불거지면서 리보는 신뢰의 위기를 맞아 시장의 유동성 지원을 점차 잃었다.2012년부터 국제간 LIBOR의 조종스캔들이 금융기구에 심원한 영향을 끼치면서 각국 감독관리기구가 공동으로 리률개혁을 추진하게 되였다.
이 역사적 교훈에 대해 윌리엄스는"LIBOR 사건은 우리에게 두 가지 중요한 수업을 주었다. 첫째, 거대한 시스템 위험은 시간이 지남에 따라 글로벌 금융 시스템에서 점차 형성될 것이다. 둘째, 이 문제를 해결하려면 복잡하고 비싸며 10년에 걸친 노력이 필요하다.우리는 결코 전철을 밟아서는 안 된다"고 말했다.
특히 뉴욕 연방준비제도이사회는 7월에 SOFR의 계산 방법을 수정할 것을 권고한 바 있다.적지 않은 월가 전략가들도 환매 시장이 2018년 이 기준을 도입한 이후 변천한 점을 감안할 때 잠재적인 수정이 필요하다고 보고 있다.
현재 SOFR은 사실 여전히 두 가지 비교적 뚜렷한 결함이 존재한다: 첫째는 전망적인 금리 곡선이 부족하고, 둘째는 신용 성분이 부족하며, 이 두 Libor의 핵심 특징은 모두 SOFR이 부족한 것이다.
이 방면에서 우리는 사실 1년여전에 리보르가 정식으로 력사무대에서 물러났을 때 다음과 같이 소개한적이 있다.
SOFR 만기 구조는 LIBOR보다 완전하지 않다. LIBOR는 7가지 만기가 있고, SOFR은 미국 국채 환매 시장의 거래에 기반한 콜금리다.CME가 달러 콜 SOFR에 기반한 선물 거래조차도 현재 1개월, 3개월, 6개월, 12개월 등 총 4개의 기간만 포함된다.
이밖에 SOFR은 국채환매거래리률로서 신용위험을 포함하지 않아 금융기구의 진실한 융자원가를 정확하게 반영하지 못할수도 있다.SOFR을 금리 기준으로 삼는 것도 국제 간 비교를 어렵게 할 수 있다.
윌리엄스는"(참고금리사용위원회) 작업은 국제적으로 국제결제은행과 금융안정위원회의 금리 기준 사용 노력을 보완해 우리가 더 이상 리보와 같은 문제에 직면하지 않도록 할 것"이라고 말했다."
발표에 따르면 모건스탠리의 Patrick Howard 부사장은 참조 금리 사용 위원회의 초대 의장을 맡을 예정이다.그는 보도자료에서"금융업과 공공부문은 반드시 긴밀히 협력하여 참고금리의 지속가능한 사용을 지지해야 한다.»