今日未明、FRBは重量ポンドの信号を放出した。
FRBが最新に発表した議事録が市場の注目を集めている。北京時間10月10日未明、FRBは9月の議事録を発表した。その内容によると、9月の大幅な50ベーシスポイントの利下げについて、FRB内部で大きな食い違いがあった。議事録によると、FRBの通貨決定には事前設定されたルートがなく、経済発展、経済見通しの影響、雇用とインフレリスクのバランスにかかっている。
アナリストは、最新発表の議事録は主に9月の50ベーシスポイントの利下げに対するFRB幹部らの食い違いを示しているが、利下げサイクルの全体的な基調を破壊していないことが、株式市場にとって朗報かもしれないと指摘した。
これを受けて、米株3大指数は全線で上昇し、スタンダード500指数は0.71%上昇し、再び史上最高を更新した。ダウ平均は1%超上昇し、納指は0.6%上昇した。中国株式市場も大幅に反発し、ナスダック中国金龍指数は当初3.7%超下落し、終値までの下げ幅は1.29%に縮小した。富時中国A 50指数先物夜間取引は2.87%上昇した。
FRBのポンド発行
北京時間10月10日未明、FRBは最新の議事録を発表し、その中でFRB幹部らが9月に50ベーシスポイントの大幅な利下げを決定した理由と、金融政策の将来の経路に関する最新の研究判断を詳細に明らかにした。
議事録によると、「圧倒的多数」の参加者は50ベーシスポイントの金利引き下げに同意したが、「一部の参加者」は25ベーシスポイントの金利引き下げがより良い選択になると述べた人もおり、25ベーシスポイントの金利引き下げを支持する投票をする可能性もあった。
より大幅な利下げを支持する当局者たちは、初の利下げは50ベーシスポイントを選択し、最新のインフレと労働市場のデータと整合させることができ、インフレ緩和の進展を引き続き推進すると同時に、雇用と経済の強さを維持するのに役立つと考えている。
25ベーシスポイントの利下げがより合理的だと考えているFRB関係者は、FRBが政策金利を徐々に引き下げていく意図とは合わないと強調した。同時に経済データ自体は金利引き下げを支持しているだけだが、規格を超えた金利引き下げを指しているわけではない。
ある参加者は、経済成長率が安定を維持し、雇用率が低位にある場合、金利を25ベーシスポイント下げることは金融政策の正常化を徐々に実現する道により符合し、FRBに経済進展を評価するためのより多くの時間を与えることができると考えている。これらの当局者は、25ベーシスポイントの金利引き下げを着実に推進していることも、通貨政策の経路が予測できる兆候を示すことができると付け加えた。
それと同時に、FRB内部では緊縮の程度に対する見方が異なり、一部の役人は、対外的な意思疎通が必要であり、金利が下がっても、縮小表がしばらく続く可能性があると強調した。
これは、9月の50ベーシスポイントの利下げについて、FRB内部で大きな相違が生じたことを意味している。
市場が注目している将来の金利引き下げ経路について、議事録は、インフレがFRBの2%の政策目標に向かって低下し続け、雇用が最近の拡張傾向を維持している場合、時間が経つにつれてより中性的な立場をとることが適切である可能性があることを示している。
議事録によると、FRBの通貨決定には事前設定されたルートがなく、経済発展、経済見通しの影響、雇用とインフレリスクのバランスにかかっている。
金融政策の将来性を議論する際、FRBの政策決定者は、9月の50ベーシスポイントの金利引き下げはFRBの予測経済の将来性が悪いと見なされるべきではないと強調した。彼らは、政策決定は経済情勢の発展変化、経済の将来性が受ける影響、雇用とインフレの両方のリスクバランスにかかっていると考えている。
経済見通しでは、9月の金利決定会合でFRB当局者らが米経済は堅調に推移すると予測し、実質GDP成長の見通しは7月会合とほぼ同じだが、失業率は7月予想をやや上回った。
インフレの見通しについて、紀要氏は「ほとんどの（almost all）参加官僚は、インフレが2%に向けて持続的に近づいていることに対する自信が強まっている」と述べた。
全線で大幅に上昇した
隔夜の米株3大指数は一斉に上昇し、終値までにスタンダード500指数は0.71%上昇し、5792・04点を報告し、今年44回目の史上最高値を記録した。納指は0.6%、ダウは1.03%上昇した。
米株式市場の全面高に牽引され、中国の資産市場でも反攻相場が展開され、ナスダック中国金龍指数は当初3.7%を大きく下落し、終値までに1.29%まで下落幅を縮めた。富時中国A 50指数先物夜盤の終値は2.87%上昇し、13694ポイントだった。
分析者は、最新発表の議事録は主に9月の50ベーシスポイントの利下げに対するFRB幹部の食い違いを示しているが、利下げサイクルの全体的な基調を破壊していないと指摘した。
UBSのグローバル・フォーチュン・マネジメントの米州地区首席投資責任者Solita Marcelli氏は、今日の議事録はかなり「平板」であることが、株式投資家にとっては実際には朗報かもしれないと解読した。
現在の市場の注目は、木曜日の米株価市場を前に発表された米国の9月CPIデータだ。市場の予想では、9月のCPIは前年同月比2.3%増となり、6回連続で減速する。より注目されるコアCPIの年率は3.2%に維持される。
米国の9月の雇用データ発表後、FRBの大幅な利下げに対する市場の予想は低下し続け、市場は現在、11月のFRBの50基点利下げの可能性を0%と予想し、2024年末までに計約47基点利下げし、非農業報告書発表前の75基点をはるかに下回った。
これにより、米国の住宅ローン金利は上昇を続け、先週は2023年7月以来の最大の上昇幅を記録した。住宅ローン銀行家協会（MBA）の水曜日のデータによると、10月4日までの1週間で、30年間の住宅ローンの契約金利は6.36%に22ベーシスポイント上昇した。現在、この金利は8月以来の高水準にある。
同時に、米国の10年債利回りも8月初め以来の高水準となる4%以上に回復した。
ウォール街のベテラン、Yardeni Researchの創業者Ed Yardeni氏は、強力な9月の雇用報告書が発表されると、市場のコンセンサスはさらに緩和を急ぐ必要がないことに転じる可能性があると述べた。
現地時間10月8日、橋水基金の創設者ダリオ氏は、FRBの政策決定者が連邦基金の金利を半%引き下げた後、次は「大幅な金利低下」はないとの見通しを示した。FRBの大幅な利下げに対する市場の期待は高すぎるようだ。FRBは先月、4年ぶりの利下げを行ったが、9月の強力な非農業雇用報告は、政策決定者たちに将来の行動ペースを緩める空間を提供した。
シティアナリストによると、最近の労働市場のデータは、FRBの金利低下への期待を一部の市場参加者に再考させる可能性があるが、FRBが11月の会議中に金利低下をスキップする可能性は低いという。
キャッスル証券は、強力な米国経済と持続的なインフレがFRBの今年の残りの時間にもう一度だけ金利を下げ、計25ベーシスポイントの金利を下げることを推進するとみている。
「FRBの3トップ」ニューヨークFRBのウィリアムズ議長は火曜日、米国経済は11月の25ベーシスポイントの利下げを支持する「軟着陸」の準備ができていると述べた。2025年票委員会、セントルイス連邦準備制度理事会のムザレム議長は同日、「速すぎ、過度な緩和の代価は行動の遅れの代価より高く、漸進的に金利を下げるのが適切だ」と述べた。
2026年票委員会、ダラス連邦準備制度理事会のローガン議長は水曜日、9月の50ベーシスポイントの金利引き下げに続いて、FRBは比較的遅い速度で金利を下げるべきだと述べた。