内容提要：
美国3月份零售额环比增长了 0.7%，创去年9月以来新高。因此IMF将2024年美国经济增长的预测值从2023年底预估的2.5%，上调到2.7%。将今年的美国的通胀预测上调至2.9%，将美联储的降息预期延后到了9月份以后，这加剧了风险资产和新兴市场货币的压力。
4月16日，我在《美国零售强劲增长，通过刺激消费启动经济的思路值得借鉴》一文中，我介绍了4月15日晚间公布的美国3月零售销售数据好于市场预期，体现了美国经济依然强劲。
3月份包括食品和汽油支出在内的美国零售额为7096亿美元，比上个月增长了 0.7%，超过路透社调查的经济学家此前预估的0.3%的增幅，创去年9月以来新高。 不包括汽车相关收入的零售额环比增长1.1%，也远高于0.5%的预期。
与此同时，2月份的零售额从一个月前预估的7024亿美元上调至7045亿美元，环比增长幅度也从预估的增长0.6%，大幅度上调至增长0.9%。
作为一个主要依靠消费推动经济发展的国家，零售销售额的高低与美国GDP的增长幅度密切相关。因此，3月份零售超预期的增长，导致研究机构纷纷上调对2024年美国经济增长水平的预估数据。
一是美国的亚特兰大联储上调了GDPNow模型的预测，该模型在月初预测美国2024年第一季度的GDP增长幅度为2.4%。
周一公布零售额之后，亚特兰大联储给出了最新的预测结果----预计2024年第一季度美国GDP同比增速为2.8%（可比价，不含通胀）。这一预估增速超过了2023年第一季度2.2%增长水平。
与此同时，亚特兰大联储表示，强劲的消费需求和工资增长令服务业通胀高企，这导致了美国降通胀的路径较为曲折。
二是IMF将2024年美国经济增长的预测值从2023年底预估的2.5%，上调到2.7%。
国际货币基金组织（IMF）在其最新公开的《世界经济展望》报告中认为，强劲的家庭支出和投资，将有助于推动美国今年经济增长至2.7%。这一数字高于2023年底估计的2.5%。
根据国际货币基金组织的预测，美国经济今年的增长速度有望是其他七国集团国家的两倍。
IMF表示，今年七国集团（G7）中表现最好的国家将是美国，同比增长2.7%；其次是加拿大，预估2024年同比增长1.2%。德国的扩张将是七国集团中最弱的，为0.2%。预计日本将增长0.9%，法国和意大利均增长0.7，而英国将增长0.5%。
IMF表示，发达经济体通货紧缩的原因得益于就业增长强于预期，部分原因是移民流入。报告发现，自2021年以来，加拿大、欧元区、英国和美国等经济体的外国出生劳动力增长更快，而不是国内劳动力增长。
IMF还认为美国经济的强劲，将为新兴市场国家的经济增长带来动力，因此将这些国家2024年的经济增长从4.1%上调至4.2%。其中维持中国的预估4.6%不变，印度从6.5%上调至6.8%，俄罗斯从2.6%上调至3.2%，巴西从1.7%上调至2.2%。
从历史标准来看，IMF认为全球经济总体情况仍然是不温不火的扩张，预计今明两年世界经济增长将保持在3.2%，与2023年的估计一致。
三是将美国2024年的通胀预测上调至2.9%。
美国消费超预期增长，强劲的需求也推高了价格压力，这与英国和欧元区形成鲜明对比。
IMF认为，美国通胀将继续回落，但将今年的美国的通胀预测上调至2.9%，高于欧元区预测的2.4%和英国的2.5%。
这意味着全球投资者都将降低对美联储降息的预期，导致亚洲货币受到美元上涨的打击，进而波及全球股市下跌。
四是将美联储的降息预期推延至9月份以后。
周二，IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维尔·古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）接受英国《金融时报》采访时表示，虽然今年美联储的降息预期仍然是三个0.25%，但美国经济的飙升可能会使美联储延迟降息。
他说：“如果通胀压力持续超过我们现在的水平，特别是在美国，那么我们预计他们会延期降息，而且可能会减少降息”。
古林查斯表示，欧洲央行和英国央行可能会更早降息，因为他们没有面临如此“强劲的需求驱动型通胀”。
实际上，由于3月份美国的PMI指标、CPI指标、PPI指标、非农就业指标、零售额指标都超预期，大多数投资者都将美联储的降息预期从6月份延后到了9月份。还有人认为可能会推迟到第四季度——可能在11月的总统大选之后。
这加剧了风险资产和新兴市场货币的压力。
美国股市、日本股市跌幅都在1%~2%左右。欧洲斯托克600指数在周二的交易中下跌了1.6%，而美国标准普尔500指数在前一天下跌后小幅低开。
美国利率预期的变化也打击了货币市场，将印度卢比推至历史低点，印尼盾兑美元汇率跌至四年来的最低水平。日元、韩元纷纷创下阶段性新低。
16日，人民币兑美元中间价也自3月22日以来首次进入7.1区间。截至当日16:30，美元/在岸人民币报7.2396，较上一交易日跌11点，美元/离岸人民币一度跌破7.28大关，截至17:00左右报7.2705。
法国巴黎银行大中华区外汇和利率策略主管王菊也对记者表示：“由于中间价和实际汇率偏离较大，即期交易价格已逼近央行设定的2%波动上限区间，即7.24左右。所以央行需要使用多种方式来维持人民币汇率稳定，比如在境内市场压低外汇掉期、适度收紧离岸人民币市场流动性等。”
【作者：徐三郎】