adp의 수석 이코노미스트인 nela richardson은 최근 노동시장의 구조적 변화로 인해 노동력 부족은 장기화될 것이며 높은 인플레이션은 미국에서"항상 위험이 될 것"이라고 말했다.
adp는 세계 최대 인력관리회사 중 하나로,이 회사가 후원하는 adp 전미월간 취업보고서는 미국 민간에서 집계한 취업자 수를 반영해'소규모 비농업'데이터로 불린다.
지난해 미국 연방준비제도이사회 (frb)는 코로나바이러스의 확산 이후 주요국의 인플레이션이 걷잡을 수 없게 되자 연방기금금리의 목표치를 2022년 3월 0.25~0.5%에서 2023년 7월 5.25~5.5%로 올려 22년 만에 최고치로 끌어올렸다.
그동안 금리는 글로벌 금융위기 이후 각국 중앙은행이 경기 부양을 추구하면서 10년간 낮은 수준을 유지해 왔다.
인력난 시대가 도래하다
리차드슨 (richardson)은 금요일 (10월 6일)의 한 프로그램에서 지난 10년간 미국의 경제 성장은 저금리에 의해 촉진되었으며, 정책입안자들이 인플레이션의 압력이 없는 상황에서 불황을 제거하는 데 주력했기 때문이라고 말했다.
그러나 그녀는"인플레가 이미 일어난 지금, 인구 추세를 보면 노동력 부족은 사라지지 않을 것이다.그는"상황이 호전되고 있지만 노동시장의 구조적 변화가 일어나고 있다"며"이는 미국 인구 고령화에 따른 것이기 때문에 인플레이션은 항상 위험이 될 것이며, 제로 (0) 또는 최저 수준에 가까운 금리가 경제를 지탱하기는 어려울 것"이라고 말했다.
인구 문제는 국가 경제와 인플레이션의 장기적 결정체였다.인구조사 보너스가 사라지면 저인플레이션과 저금리의 시대는 끝날 수도 있다.
리처드슨은"미국 경제는 보조바퀴가 떨어져 나가고 있다"며"기업과 소비자 모두 이제"보통 자전거를 타고"갈 수밖에 없는 상황"이라고 덧붙였다.
경제가 여전히 강하다
이번 주에 발표된 여러 경제 데이터에는 비교적 큰 차이가 존재하며이 또한 미국 경제의 전망을 더욱 예측할 수 없게 한다.
adp는 이번 주 발표한 월간보고서에서 9월 민간 취업자 증가는 8만 9000명에 그쳐 시장의 예상 (16만명)을 크게 밑돌았고, 8월 수정안 (18만명) 에도 못 미쳤다.이 수치의 절벽식 수축은 최근 몇 개월 취업 성장이 둔화된 것을 보여준다.
하지만 9월 소규모 농업부문 수치는 오히려 미국 노동통계국이 금요일 (6일) 발표한 공식 수치와 큰 차이가 있다.금요일의 비농업취업보고에서 9월 비농업취업자수 증가는 33만 6,000명으로 시장예기의 신규증가 17만명을 크게 초과했다.실업률은 8월의 3.8%와 같은 수준을 유지했으며 일반 전망치 3.7%를 약간 웃돌았다.
또한 이번 주 초 미국 노동부가 발표한 8월 일자리 공석 증가는 예상외로 봄 이후 최고 수준으로 상승하여 노동시장이 여전히 강하고 긴장되어 있음을 반영했다.
미국 연방준비제도이사회 (frb)의 비정상적인 통화 긴축이 경제 침체를 초래할 것이라는 우려에도 불구하고, 미국 경제는 여전히 예상 밖으로 강세를 보이고 있다.금리를 정하는 연방공개시장위원회 (fomc)는 지난 9월 금리 인상 주기를 중단하고, 올해 미국 gdp 가 2.1% 성장할 것으로 전망하는 경제 성장 전망치를 대폭 상향 조정했다.
'장신 파이낸스'의 영국 이사인 리처드 플린 (flynn)은"투자자들은 비농업부문 일자리 보고서를'노동시장의 수요가 건전하다'는 신호로 해석할 것"이라고 말했다.
그는"강력한 데이터가 발표되면 경기침체에 대한 우려를 불식시키고 안정으로 나아갈 수 있는 경제부문에 낙관론을 심어주는 데 도움이 될 것"이라고 말했다.
일자리와 정책의 피드백 순환
고용 보고서는 전통적으로"6~9개월의 frb 정책이 노동 시장에 반영된다"는 평가를 받고 있지만, adp의 수석 이코노미스트인 리차드슨은 현재의 경기 순환 기간 동안 노동 시장과 통화 정책의 관계는 완전히 바뀌었다고 말했다.
"충분히 평가받지 못한 피드백의 순환이라고 생각한다."사람들은 노동시장이나 좋은 고용 상황이 침체된 데이터라고 말하는데, 고용 상황이 실제로 미국 연방준비제도의 현재 정책을 추진하고 있기 때문에 둘 사이에 피드백 루프가 있어 이런 영향은 커질 수 있다.
단순한 관계는 더 이상 없습니다.우리는 지금 글로벌 경제의 복잡한 시기에 처해 있다. 미국뿐만 아니라 frb 가 취한 조치가 노동시장에 영향을 미칠 수 있고, 그 반대도 마찬가지이다 …노동 시장은 현재 미국 연방준비위원회의 정책을 추진하고 있다."