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财报横评丨“蔚小理”2023年走出不同曲线 理想净利超118亿 蔚来和小鹏今年要推新品牌

我心如烟卸
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  曾经齐头并进的“蔚小理”(即蔚来、小鹏汽车和理想汽车),2023年交出了境况迥异的成绩单。

  从财报数据来看,在营收、交付、毛利率方面,“蔚小理”三家企业的排位与2023年前三季度的表现相比,并无太大变化。其中,在多个衡量汽车品牌经营情况的重要领域,理想汽车均实现了领跑。
  但在企业市值方面,上述三家车企存在明显差距。美股市场中,截至美东时间3月20日收盘,理想汽车市值为361.59亿美元,超出蔚来和小鹏汽车的市值之和;蔚来最新市值为106.11亿美元;小鹏汽车最新市值为89.72亿美元。
  规模效应成盈亏关键
  2023年以来,新能源汽车行业的价格战未曾止歇,车企间的竞争愈发激烈。在这样的背景下,规模效应对企业愈发重要,甚至成了决定企业盈亏的关键指标。从2023年的数据来看,“蔚小理”三家企业中,理想汽车与其他两家企业的差距正逐步拉开。
  具体来看,2023年,理想汽车完成了37.6万辆的交付量,同比增长182.2%。这一销售数字,不仅是第二名蔚来(交付量超16万辆)的两倍多,也超额完成了其年销30万辆的既定目标。而小鹏汽车则在2023年交付超14万辆新车,在“蔚小理”中“垫底”。
  制表:每经记者孙磊
  在销量大增的基础上,理想汽车依靠较高的单车售价,在2023年实现了超千亿元的营收,总营业收入达到1238亿元,同比增长173%。相比之下,蔚来同期总营业收入为556亿元,同比增长13%;小鹏汽车总营业收入为307亿元,同比增长14%。
  制表:每经记者孙磊
  再来看关系企业盈利能力的另一重要指标——毛利率。由于新能源汽车行业的高投入、高风险特性,毛利率与企业的生存和发展有着直接关系。
  数据显示,三家车企中,理想汽车毛利率较高,2023年维持在20%以上的高水平,达到22.2%;蔚来2023年毛利率为5.5%,较2022年的10.4%下降4.9个百分点;小鹏汽车虽然在2023年第四季度实现毛利率转正,达到6.2%,但全年毛利率依旧同比下降10%,仅为1.5%。不仅如此,小鹏汽车也是“蔚小理”中唯一的、汽车毛利率为负的企业。
  制表:每经记者孙磊
  “作为智能电动车企业,我们认为健康的毛利率门槛在20%左右。”理想汽车董事长兼CEO李想曾多次谈道,“在20%的毛利率中,研发投入基本在10%,销售管理费用大概在7%~8%。同时,企业还要承担一定的风险,并且面临投资建厂等资本投入”。
  值得一提的是,毛利率与盈利能力呈正相关关系,是企业盈利能力分析的重要指标。从数据来看,理想汽车已实现年度盈利,2023年净利润达到118.1亿元,成为继特斯拉和比亚迪之后,全球第三家实现盈利的新能源车企。而蔚来和小鹏汽车依旧面临亏损问题,2023年分别亏损207.2亿元和103.8亿元。
  不过,在三家企业中,蔚来的研发费用规模最高,2023年研发投入达到134.3亿元,连续两年突破百亿元;理想汽车和小鹏汽车在研发方面的投入不及蔚来,但呈现出增长态势。
  对比来看,三家企业中,理想汽车2023年在营收规模、盈利能力、交付量等方面表现较强;蔚来虽然在营收规模上表现较好,但盈利能力仍有待提升;小鹏汽车则暂处弱势,有待“逆风翻盘”。
  理想“向上”,蔚来、小鹏迎新挑战
  财务数据差异之下,面对市场的持续“内卷”,上述三家企业的发展策略各不相同。
  今年,理想汽车迎来产品大年,正式踏入纯电阵营,并推出了旗舰车型理想MEGA,布局50万元以上的高端市场。但是,理想MEGA的市场表现或未达预期,且遭到了不少恶意攻击。
  在该车上市20天后,李想发布全员内部信,承认理想MEGA存在节奏问题,并提出了“会耐心地把理想MEGA按照‘从0到1’的节奏去经营,聚焦核心的用户群体和高端纯电消费能力强的城市”的解决方案。
  同时,理想汽车也面临华为系车型带来的竞争压力。官方数据显示,今年前两个月,理想汽车分别交付了3.1万辆和2.0万辆新车。而问界则凭借M7车型的订单,分别以3.3万辆和2.1万辆的交付成绩,超过理想汽车。
  与理想布局更高端市场的打法不同,今年3月,蔚来和小鹏则均官宣推出定位低于主品牌的第二品牌,旨在通过更亲民的定位,吸引更广泛的消费群体,从而扩大各自的市场份额。
  “蔚来的第二品牌会专注家庭市场,针对不同人数的家庭,推出有竞争力的产品。得益于此前的研发投入和智能技术复用等因素,新品牌的产品会有较好的成本竞争力,首款产品的成本能够比特斯拉Model Y低10%。”蔚来董事长李斌在蔚来财报电话会议上表示。
  在此前李斌与蔚来广州地区负责人的一场直播中,李斌也透露称,蔚来此后还会推出十几万元的车型,计划通过不同价格区间的产品线,满足更多消费者的需求。在李斌的规划中,未来,无论是在十几万、二十几万还是三十几万元的市场中,都将有蔚来产品的身影。
  小鹏汽车则将市场继续下沉。“在下个月的北京车展期间,小鹏汽车会正式推出面向10万~15万元级别的全新品牌。”小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在财报电话会上透露称,全新品牌的第一款车型将在三季度上市和交付,而新品牌车型会从C端先行销售,获得消费者认可后几个月,再在B端渠道销售。
  《每日经济新闻》记者了解到,小鹏汽车希望借助智能驾驶方面的优势,来与比亚迪、吉利等品牌在10万~15万元级别市场进行竞争。而为了降低车辆在智能驾驶方面的成本,小鹏汽车新品牌的首款车型,或将取消激光雷达。
  值得注意的是,“蔚小理”一度被视为互联网造车行业的领跑者。然而,随着时间的推移,这三家公司各自走上了不同的发展道路,并在不同的细分市场中展开布局。不过,可以明确的一点是,在竞争日益激烈的新能源车市场中,如何提升市场份额、如何实现或保持盈利,仍将是三者面临的共同课题。
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