今年に入って粘り強さを見せ続けているアメリカ経済は、新たな嵐に耐えることができるかもしれませんが、もし4回も「スーパーハリケーン」が同時に襲った場合、アメリカ経済は果たしてその衝撃に耐えることができるでしょうか。[/bです]
目下、この厄介な問題は、frbのパウエル議長に突きつけられているのかもしれません……。
米国経済は今年、いくつかの荒波に見舞われましたが、今ほど不確実性はないかもしれません。この秋に直面する可能性がある一連の課題には、次のようなものがあります。米国政府の長期閉鎖、自動車労働者のストライキ、学生ローンの支払い再開、原油価格の高騰。[/bです]
いずれのチャレンジも単独では大きなダメージを与えない可能性がありますが、これらの要因が重なれば「1+1+1+1」の破壊力を生む可能性があります。特に高金利で金融市場が不安になっている状況下では。[/bです]
アーンスト・アンド・ヤングのチーフエコノミストであるGregory Daco氏は、この4つの脅威のすべてが経済活動を混乱させる可能性があると述べています。
現在、多くのアナリストは、今年の第4四半期に米国の経済成長が急速に減速すると予測しています。Dacoは、第4四半期の経済成長率は、この四半期の予測の3.5%から0.6%に大幅に減速すると予測しています。ゴールドマン・サックスのエコノミストは、成長率が第3四半期の3.1%から第4四半期は1.3%へと大幅に下がると予測しています。
政府閉鎖の脅威が迫っています
アメリカ経済が当面直面している最も緊要なリスクは、1週間も経たないうちに直面する政府閉鎖の危機であることは間違いありません。9月30日は2023年会計年度の最終日で、議会はこの日までに、次期会計年度の自由支出と連邦機関の資金をカバーする予算交付法を成立させる必要があります。
この期限までに予算交付法や臨時交付法が成立しなければ、アメリカ政府は再び停止に追い込まれます。両党の国会議員間の意見の隔たりは依然として大きいです。
政府停止が発生すれば、社会保障費を除く多くの政府機能が停止し、何十万人もの連邦政府職員が無給休暇を余儀なくされます。これらの政府職員は停止期間中に支出を減らすかもしれませんし、政府は一時的に商品とサービスの購入を減らすでしょう。
2018年12月には同様の対立が起こり、米国史上最長の5週間の政府停止につながりました。約30万人の連邦職員が休暇を取っていました米国議会予算局によると、2018年第4四半期の経済生産は0.1ポイント減少し、2019年第1四半期は0.2ポイント減少しました。
frbのパウエル議長にとっても、政府停止が長期化すれば、frbの意思決定に大きな影響を及ぼす可能性があります。これは、経済データに依存して意思決定を行うfrbの膨大なデータが利用可能になり、不安定な経済状態が重なって、frbが年内動かない可能性が高まるからです。
自動車業界の大ストライキが続いています
アメリカの自働車業界のストライキは、閉鎖の脅威が目前に迫っているにもかかわらず、収まる気配はなく、むしろ激しさを増しています。[/bです]
9月15日に始まった全米自動車労組(UAW)のストは、まだ「進行形」です。先週金曜日、全米自働車労組のショーン・ファイン(Shawn Fain)会長は、ゼネラル・モーターズ(gm)とステランティス(Stellantis)の20州にある38の部品配送センターにストを拡大することを明らかにしました。
限定的なストライキの初期の影響は大きくないと予想されますが、より広範囲な操業停止は米国の自動車生産を抑制し、価格を押し上げる可能性があります。自動車部品メーカーの労働者も職を失うかもしれません。ゴールドマン・サックスによると、大規模なストライキが1週間続くごとに、年間経済成長率は0.05 ~ 0.1ポイント減少します。
工場の操業停止によるストは、新型コロナウイルスによるサプライチェーンの中断から自動車業界の完全な回復を遅らせる可能性もある。昨年は部品不足で生産量が抑えられ、ディーラーの手元にある車の在庫が不足していました。多くの家族が車を買おうとする時、これは車の価格を大幅に押し上げます。
ミシガン大学の経済学者Gabe Ehrlich氏は、「ストライキ自体が不況に陥るとは思いませんが、他にも障害があります。このような要因を総合すると、今年の第4四半期は不安定な四半期になりかねません」
学生ローンの支払いが再開されます
米国経済の当面のもう一つのリスクは、10月1日に再開される連邦学生ローンの支払いです。[/bです]
10月からは何千万人もの学生ローンの借り手が月平均200 ~ 300ドル支払うことになります2020年3月に返済が一時停止されて以来、初めて返済を余儀なくされることになります。その間、彼らはテレビ、旅行、新居、その他何千もの商品にお金を使いました。このような支出も、近年の金利の高騰にもかかわらず、景気が堅調である理由の一つです。
ウェルズ・ファーゴのエコノミストTim Quinlan氏によると、今後1年以内に学生ローンの支払いを再開することで、アメリカ人の懐から約1000億ドルが引き出される可能性があると推定されています。
学生ローンの返済再開に伴い、アメリカの大手小売業者の中には、消費支出の減速を懸念する声も出ています。小売チェーン「タギット」の最高財務責任者(cfo)であるマイケル・フィデルケ氏は先月、「間もなく返済が再開される学生ローンは、予算が逼迫している数千万世帯にさらなる負担を与えるでしょう。そのような背景もあって、慎重な計画を続けています」
ubsのアナリストは、タギット、ナイキ、アンダーアーマーなどの小売業者が打撃を受ける可能性があると指摘しています。学生ローンの借り手は顧客の割合がより高いからです。その結果、小売販売と消費支出全体が減少する可能性があります。
原油高でインフレが沈静化していません
最後に、frbが経済が直面する一連の不確実性の下振れリスクの前で、依然としてタカ派につかざるを得ない大きな理由は、最近高騰している原油価格です。[/bです]
ガソリン価格の上昇はfrbを完全に苦境に追い込んでいます過去数日間、ブレント原油価格は1バレル当たり90ドル以上で推移しており、今年の夏の70ドルをやや上回る水準をはるかに上回っています。アメリカ労働省によると、8月のガソリン価格は前月比10.6%高騰し、2022年6月以来の1か月の上昇幅となりました。
この結果、消費者インフレ率は昨年の下落から2か月連続で上昇しました。今月のアメリカのガソリンスタンドの価格は比較的高い水準で安定しています。エネルギーデータと分析サービスを提供するOPISによると、金曜日のレギュラーガソリンの平均価格は1ガロン当たり3.86ドルでした。
エネルギーコストの上昇は学生ローンの支払いのようにアメリカ人の外食や祝祭日の贈り物やその他の自由な消費のための予算を削減しましたエネルギーコストの上昇は、製造、輸送、飛行する商品やサービスの価格にも影響を与えます。先月、アメリカの航空券は5%近く値上がりしました。インフレが続くと、frbは景気をさらに減速させるために、より長期間、より高い金利を維持するよう圧力をかける可能性があります。
連邦準備制度理事会(frb)の当局者が今週、「ローテーション」で登場します
実は、上記の4つの課題は、外部から整理されたものではなく、frbのパウエル議長自身がまとめたものなのです。[/bです]
パウエル長官は、先週水曜日の金利決定会合後の記者会見で、経済に影響を及ぼしかねない外部要因を問われ、「ストライキ、政府閉鎖、学生ローンの再開、長期金利の上昇、原油価格のショック」を取り上げました。パウエルは「皆さんが直面しているのは勢いがあるように見える経済ですそれが出発点です。しかし我々はリスクに直面しています」
そして今週は、パウエル議長を含む複数のfrb幹部が再び交代で登場し、投資家の注目に値します。以下は彼らの具体的なスケジュールです(いずれも北京時間):
火曜日6時00分ミネアポリス連邦準備制度理事会のカシュカリ総裁が発表しました
水曜日01:30:連邦準備制度理事会のボウマンは歓迎の挨拶をします。
木曜日21:00:シカゴ連邦準備制度理事会のグルスビー議長が発表します。
金曜日01:00:frb理事リサ・クックは発表します。
金曜日04:00:frb議長は、会議に出席し、ライブ視聴者とオンライン参加者の質問に答えます。
金曜日7時00分:リッチモンド連邦準備制度理事会のバルキン議長が金融政策について発言します。
土曜日00:45:ウィリアムズニューヨーク連邦準備制度理事会議長は、経済の見通しと金融政策についての議論に参加します。