南方财经全媒体记者 杨雨莱 谢鸿州 广州报道
经合组织上调2024年全球经济增速预期
当地时间2月5日，经济合作与发展组织（OECD）上调了2024年全球GDP增速预期，从2.7%上升至2.9%，2025年维持在3%不变。报告指出，今明两年亚洲将与2023年一样继续贡献全球经济增长的大部分。经合组织为何上调2024年全球经济增长预期？当前全球经济复苏迎来哪些有利条件？来听听中国人民大学重阳金融研究院院委兼合作研究部主任刘英的分析。
发展中国家的经济增长可期
刘英：OECD上调2024年世界经济增长预期主要有几个方面的因素：一方面是美欧的通胀水平较快回落带来美欧步入降息周期，美联储和欧央行在年中前后陆续进行降息，无论降息幅度和次数多少，都能够降低实际的利率水平，刺激消费和投资，进而拉动经济增长。更为关键的是，美欧收紧货币政策转向了放宽货币政策，对全球的负面溢出影响大幅降低，特别是对各国的房地产市场的负面影响大幅走低，如果能够稳定房地产这一经济增长引擎，不仅可以大幅降低风险，而且可以促进世界各国的经济增长。另一方面，以中国为代表的发展中国家的经济增长可期，2024年是中国疫情后的第二年复苏，跨周期和逆周期调节力度加大，无论是货币政策、财政政策还是产业政策，更为关键的是中国正在深化改革和扩大开放，改革红利将激发中国经济增长。如果地缘政治冲突能够减缓的话，世界经济将进一步降低成本，促进经济增长，乌克兰危机冬季处于冲突降低状态，巴以冲突也在寻求解决方案，红海危机如果能够停火，IMF认为全年可以降低0.4个百分点的通胀水平，这都会进一步促进世界经济的增长。
多个有利因素促全球经济复苏
刘英：一是世界各国通货膨胀水平持续走低，为美欧等多国的货币政策放松提供了空间，而宽松的货币政策与积极的财政政策有助于促进世界经济的增长。
二是全球经济正在逐步实现软着陆，包括美欧利率水平的降低有助于减缓各国的房地产压力，有助于促进世界经济增长。
三是人工智能等科技创新的发展，第四次工业革命带来经济增长新动能，数字经济、数字贸易的发展，有助于促进经济增长。
四是尽管今年80个国家大选，但是乌克兰危机、巴以冲突、红海危机都在寻求解决方案，而冲突的降低有助于促进世界经济平稳增长。
此外，新冠肺炎疫情的疤痕效应逐渐消退，这有助于消费增长和经济增长。
欧美经济前景分歧
根据经合组织报告，美国2024年GDP增速预期从1.5%大幅上调至2.1%；而欧元区2024年的增速预期则从先前的0.9%下调至0.6%。为何美国经济复苏预期如此强劲？欧洲经济会否持续疲软？一起来听听中国银行研究院研究员李颖婷的解读。
私人消费支撑美国经济增长
李颖婷：2023年美国经济表现好于大多数发达经济体。强劲的私人消费支撑美国经济增长，疫情期间被压抑的服务消费需求得到释放。美国政府推出的《通胀削减法案》和《芯片与科学法案》等政策性法案带动了制造业领域投资。不仅是OECD上调了美国经济增长预期，此前IMF在1月发布的《世界经济展望报告》中，也将美国2024年的GDP增速预期上调了0.6个百分点至2.1%。
不过，值得注意的是，OECD、IMF等机构上调美国经济增速不代表2024年美国经济表现会好于2023年。高利率会加大美国家庭债务负担，增加企业融资成本，对于消费和投资的负面影响预计会逐渐显现，所以预计2024年美国经济增速将出现回落。
地缘政治风险持续冲击欧洲
李颖婷：2023年欧洲经济增长乏力，欧元区季度GDP的环比增速在零增长上下徘徊。通胀率虽持续下降，但食品、服务业和非能源工业产品的价格涨幅仍相对明显。
目前看，OECD和IMF都在最新的预测中下调了2024年德国、法国等欧洲主要经济体的GDP增速预期，表明市场对上述国家的经济复苏预期不乐观。
首先，地缘政治风险对欧洲国家的冲击将持续到2024年。俄乌冲突将继续影响欧洲主要经济体的能源供应。红海局势恶化可能会阻碍欧洲与亚洲国家之间的部分航运，使货物交付出现延误。食品、服装等消费品进口受阻不利于通胀进一步回落，而原材料、零部件等工业品贸易受阻会导致部分企业被迫停产。
此外，以德国、英国为代表的欧洲主要经济体表现不佳，不仅会直接拖累欧洲整体的经济增速，还可能通过贸易、金融等多重渠道间接影响周边国家经济表现，进一步削弱欧洲经济增长动能。
全球货币政策预测
关于未来的货币政策，经合组织表示，各国央行降息节奏需要比 2022 年开始的加息路径缓慢一些，通胀的下降催生了降息的空间，但在未来一段时间内，大多数主要经济体的政策立场仍应保持限制性。全球货币政策呈现怎样的趋势？随着通胀加速下行，欧美降息预期能否进一步增强？渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰为我们带来他的观点。
经济韧性推迟美联储降息预期
王昕杰：在过去一周，美欧央行都召开了今年第一次的议息会议。美联储的议息会议结果很明确，虽然美联储认为持续下降的通货膨胀有助于今年晚些时候开始降息，但他们更希望在采取降息的举措之前，透过数据更进一步去确认整体的通胀趋势。
所以我们认为美联储基本上是推翻了3月份降息的预期，预期在未来5、6月是今年第一次降息25个基点，下半年再继续降息100个基点。降息的步伐会取决于经济增长的放缓迹象，并且要相对的是显著的放缓。另外，二季度的通胀应该更接近于美联储的目标2%。
未来一段时间，整体就业数据和通胀数据的变动，会对市场预测美联储的政策动向有较为明确的左右作用。以去年四季度至今年一季度以来的数据表现看，目前的通胀粘性与经济韧性的表现会推迟美联储的降息预期。但是，整体的货币政策还是以宏观数据的表现为主。
上半年欧央行降息幅度或大于美联储
王昕杰：欧洲央行在议息会议中把利率维持在4%的，符合市场预期。拉加德其实也肯定了通胀是有积极的进展，但是在表态上，并不太愿意立刻开始降息，并且强调了依赖数据来去指导未来货币政策走向的必要性，而现在欧元区的经济也表现出比先前更具有韧性。
欧元区四季度的GDP同比增长是增加了0.1%，制造业PMI小幅走高。与此同时，经济有韧性的情况底下，通胀是最大风险来源，工资增长也在放缓。
欧洲央行可能会等到5月，今年第一季度的欧洲工资数据公布后，观察未来可能的通胀风险。目前货币政策的市场预期是欧洲央行有70%可能性在4月第一次降息，在6月可能会累计降息50个基点的预期。上半年整体欧央行降息的幅度应该会大于美联储。
（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）
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