현지시간으로 수요일 (1월 31일), 뉴욕지역사회은행 (NYCB) 이 발표한 재보는 기대에 크게 못 미치고 리익배당금을 낮추면서 여러 투자은행에 의해 주식등급이 하향조정되였다. 이 은행의 주가는 한때 2000년이래 최저수준으로 떨어졌다.
미국 지역 은행에 대한 시장의 우려는 사라지지 않았지만, 일부 기관들은 시장이"심각하게 과도하게 반응했다"며 지역 은행주의 이번 주 하락이 매수 기회에서 떨어졌다고 진단했다.
NYCB 재보"폭뢰"
NYCB가 수요일 발표한 2023년 4분기 재무제보에 따르면 이 은행의 당기 손실은 2억 5200만딸라에 달해 시장이 예상한 2억 600만딸라의 리윤에 크게 미치지 못했다.이 은행은 또 5억 5200만 달러의 대출 손실 충당금을 공개해 배당금을 주당 17센트에서 5센트로 대폭 낮췄다.
이 영향으로 NYCB 주가는 수요일에 기록적인 38% 의 하루 하락폭을 기록한 뒤 목요일에 다시 11% 하락해 2000년 이후 가장 낮았다.다우존스지역은행지수(KBW)도 동반 하락해 이틀간 8% 하락해 2023년 3월 지역은행 위기 이후 최대 낙폭을 기록했다.
수요일 장 마감 이후 Compass Point Research, Jefferies, RBC Capital Markets 등 투자은행들은 NYCB 주식에 대한'보유 권고'등급을 하향 조정했고, Raymond James와 CFRA는 수요일 실적 발표 전에 등급을 하향 조정했다.무디스도 NYCB와 자회사인 Flagstar Bank의 모든 장기 및 단기 등급을 하향 조정 가능한 관찰 목록에 올렸다.
NYCB의 CEO 인 토마스 칸지미 (Thomas Cangemi) 는 은행의 분기 실적이 부진한 것은 이전에 파산 한 서명 은행 (Signature Bank) 으로부터 400 억 달러에 가까운 자산을 인수하여 은행의 총 자산이 1000 억 달러를 초과했기 때문에 위험과 레버리지에 기반한 자본 요구, 유동성 기준, 전반적인 위험 관리 및 스트레스 테스트 요구 사항 등을 포함한 더 엄격한 규제 기준을 준수해야한다고 말했다.이를 위해 이 은행은 2023년 4분기에 리스크 관리 프로세스를 강화하고 대차대조표 균형을 지원하기 위해 자본을 강화하는 조치를 취했다.
NYCB의 지난해 연간 재무상황을 보면 순수입은 23억7천만달러로 2022년 이익의 3배가 넘는다.그러나 일회성 비용과 서명은행 인수에 따른 수익 22억 달러를 제외한 연간 순수익은 6억900만 달러로 4% 감소했다.
캐나다 왕립 은행 자본 시장 (RBC Capital Markets) 의 애널리스트 인 존 아프스트롬 (Jon Arfstrom) 은 고객 보고서에서 "NYCB는 더 큰 규모의 은행이 되려고 하지만 동반되는 성장 고통은 최근 중반에 은행 수익에 영향을 미칠 것"이라며 "은행들이 신용 관리에 더 뛰어나야 투자자들의 신뢰를 얻을 수 있다고 생각한다"고 썼다.
지역 은행에 대한 우려가 가시지 않았다
목요일에는 Valley National Bancorp, Western Alliance Bancorp, Zions Bancorp, Bank United 등 다른 지역 은행주도 5% 이상 하락했다.NYCB와 다른 지역 은행주의 연속 하락은 시장이 작년의 지역 은행 위기 그림자에서 완전히 벗어나지 못하고 있음을 보여준다.지난해 위기로 실리콘밸리 은행, 서명은행, 제1공화국 은행이 잇따라 도산했다.
현재 지역 은행의 상업 부동산 위험 노출 문제는 여전히 시장의 관심의 초점이다.신용대출 부진에 대한 우려로 지역 은행주 전체가 시종 큰 시세를 잃었다.이번에 시장이 NYCB를 우려하는 또 다른 이유도 이 은행이 상업용 부동산 대출을 많이 보유하고 있기 때문이다.
지난해 파산한 실리콘밸리 은행과 비교하면 NYCB의 유동성 상황은 비교적 좋다.2023년 말 현재 NYCB 예금의 총 규모는 814억 달러이며, 이 중 사용 가능한 현금은 115억 달러에 달하지만, 실리콘밸리 은행이 파산했을 때의 총 예금과 현금은 각각 약 1731억 달러와 134억 달러로 NYCB의 예금/현금 비율은 실리콘밸리 은행이 파산했을 때의 두 배이다.
그러나 NYCB의 상업용 부동산 대출 비중은 확실히 높다. 2023년 4분기 실적 발표에 따르면 NYCB는 전체 자산의 43% 인 500억 달러 이상의 상업용 부동산 대출을 보유하고 있다.연준에 따르면 2023년 12월 현재 상업용 부동산 대출은 대형은행 총자산의 6.5% 정도를 차지하지만 소은행 총자산의 30% 를 차지한다.
그러나 지난 몇 주 동안 수십 개의 지역 은행과 미국의 대형 은행들이 최신 재무제보를 발표했는데, 이렇게 격렬한 반응을 일으키지 않았고, 같은 정도의 도전 신호도 보내지 않았다.블룸버그 정보의 지역은행 애널리스트 진 (Herman Chan) 은"이전에 재무제보를 발표한 은행들은 모두 2024년의 신용대출 품질 전망에 대해 매우 낙관적이며 손실이 증가할 것이라고 밝혔지만 악화보다는 정상화가 더 많다"고 말했다.
매수 기회에서 떨어져?
투자자들은 이틀 연속 NYCB에 대한 매도로 시가총액이 30억 달러 이상 떨어졌다.S3 Partners에 따르면 시가총액으로 따지면 수요일 하루에만 이 주식을 매도한 사람이 약 1억 달러를 순익했다.일부 애널리스트와 투자자들은 시장의 반응이 다소 과도하며 지역 은행주의 폭락이 매수 기회를 만들었다고 말한다.
JP모건의 애널리스트 알렉소풀로스 (Steven Alexopoulos) 도 그 중 하나다.그는 NYCB에 대한 증자 등급을 유지하면서 이번 실적 발표에 영향을 미치는 문제는 특수성이 있기 때문에 기록적인 하락은 시장의"심각한 과잉 반응"이라고 말했다.콜롬비아 자금관리의 고급 금리 및 통화 분석가 인 후세이니 (EDWARD AL-HUSSAINY) 는 NYCB가 미국 은행 시스템 전체, 심지어 뉴욕주의 은행 시스템 내에서도 상대적으로 미미한 비중을 차지한다고 주장했다.따라서 이 은행의 결정은 주주들에게 번거롭지만 지역 은행과 미국 은행 체계에는 오버플로 효과가 없다.
투자은행 베어드의 애널리스트 데이비드 조지 (David George) 는 "이번 주 상업용 부동산 공포로 인한 매도가 지역 은행주에 견고한 매수 기회를 만들었다"며 Comerica Inc., KeyCorp, Truist Financial Corp 등 지역 은행주를 추천했다.