直播行业风起云涌之时，百度与YY直播走到了一起。如今，这场被视为“各取所需”的商业联姻又走向分道扬镳的结局。
　　1月1日晚间，百度在港交所公告称，百度关联方Moon曾于2020年11月16日与欢聚就YY在国内视频娱乐直播业务签署股权收购协议，并约定如未在最后期限日之前完成交易交割，交易的任何一方有权终止协议。截至2023年12月31日即协议最终截止日，股份购买协议规定的交割前提条件未能全部满足。
　　于是，Moon按照此前约定，终止对YY Live的股权收购协议。
　　这意味着，此前市场高度关注的36亿美元并购案以失败告终。消息一出，一片哗然。
　　同日晚间，欢聚集团（NASDAQ:YY）的公告则给出了另一番说辞。按照欢聚集团的表述，YY直播向百度的出售已于2021年2月8日基本完成，且某些事项仍有待未来完成，但百度在通知中声称，其已行使终止股份购买协议的权利取消了交易。对此，公司正在寻求法律建议，并将针对百度的通知考虑其可以采取的所有选择。
　　1月2日，就上述收购终止的具体情况等问题，百度、欢聚集团方面在回应《国际金融报》记者采访时均表示，一切以公告为准。
　　超200亿的天价交易
　　2020年11月17日，百度宣布与欢聚时代集团签署最终约束性协议，全资收购欢聚集团国内直播业务（即“YY直播”），收购部分包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等，总交易金额约为36亿美元，交易预期将于2021年上半年完成交割，YY直播的产品、技术、团队、主播和公会生态等都会归属于百度。这是百度迄今为止最大的单笔收购。
　　欢聚集团于2005年4月成立，总部位于广州，2012年11月在美国纳斯达克上市，旗下业务曾包括YY直播、虎牙、海外社交平台HAGO、视频社交平台BIGO、短视频平台Likee等，覆盖全球150多个国家及地区。而作为国内最早的直播平台之一，YY直播前身是YY语音，成立于2008年，有“秀场直播鼻祖”之称，营收主要来源于直播打赏。年报数据显示，2019年，欢聚集团全年营收255.76亿元，其中，YY直播营收为122.3亿元，营收占比近5成。
　　对于这场超百亿的收购，在百度2020第三季度财报电话会议上，百度CEO李彦宏曾回应称，百度拥有3亿日活用户，并购YY对于流量变现是非常自然的。YY作为一个体量很大的直播平台，已经积累了丰富的经验，百度直播有很多可以进行借鉴和学习的地方。
　　不可否认的是，彼时，直播领域正值风口，而属于“晚来者”的百度加码直播的意图明显。2020年5月，在百度年度移动生态大会上，百度集团执行副总裁沈抖曾称，2020年下半年百度移动生态重点聚焦“人”与“服务”，而直播则集中体现了移动生态的重点发展方向。直播既是人与人的实时互动，又能提供有价值的服务。
　　除了能够帮助百度快速完善直播业务，这笔交易对于欢聚集团而言同样意义重大，彼时业界普遍认为欢聚集团已将业务重心放置在海外市场，急需大量资金支撑，同时国内监管趋严，因此通过出售营收见顶的国内业务，可为后续业务结构调整提供弹药。
　　值得关注的是，在百度宣布收购YY直播后的第3天，著名做空机构浑水发布了一份针对欢聚集团的做空报告，称经过一年的调查发现YY直播有大约90%都是欺诈行为，是一个虚假的生态系统，YY上本该很赚钱的主播实际上只拿到很少一部分报告收入，本该独立的频道所有者多数是YY控制的，以便进行“虚假交易”，打赏粉丝大军几乎都是公司内网上的机器人。
　　“我们对百度收购YY直播业务抱有疑问：未来百度会怎么做？百度真的想通过一个几乎全盘造假的业务来实现增长吗？”浑水在该份报告更是“喊话”百度，“当你用接近7%市值相等的现金，收购一个完全虚假的业务时，你的尽职调查哪里去了？尽调怎么可能没有发现如此大规模的欺诈行为？”
　　对此，欢聚集团当时予以回应，称报告存在大量错误。随后，欢聚集团的审计委员会也进行了独立审查，最终结果是，浑水报告中的指控和结论没有得到证实。
　　2021年3月，百度在提交的上市文件中也提到，百度在订立有关收购的购股协议前及浑水发表有关欢聚集团的做空报告后，均曾进行财务、法律及商业方面的尽职调查。2021年2月7日，双方已对原购股协议部分条款及条件进行修改，订立了经修订并重述的购股协议。
　　然而，历时三年之久，这场备受行业瞩目交易正式终止。百度方面称，接下来，Moon会就终止股权收购协议后交易未来安排寻求与欢聚进行协商，探讨合理解决方案。
　　YY直播去向成谜
　　“百度终止收购欢聚集团内地视频娱乐直播业务YY Live并非完全出乎意料，因为过去几年投资者一直在等待交易的更多细节，而网络产业一直经历产业和监管环境的变化。”1月2日，富瑞发表报告称，对于娱乐直播而言，去年出现行业营运调整，而百度也正在用人工智能重构集团旗下所有产品。
　　实际上，根据欢聚集团此前公告，早在2021年2月8日，其YYLive业务出售给百度公司的交易已基本完成。但同年8月17日，欢聚集团再度发布公告称，公司与百度已协商将拟议交易的最后截止日期延长。
　　就在该交易悬而未决之际，2021年年底，据《晚点LatePost》报道，当时被百度派去负责YY事业部的曹晓冬已经不再担任部门负责人，接替他的是原百度副总裁、曾负责百度战略投资的何俊杰。何俊杰也将直接向百度新任CFO罗戎汇报。与此同时，原欢聚集团高级副总裁、现YY直播总裁张莹准备离开。
　　百度的这一举动被外界解读为正式入主YY直播。根据百度2020年年报，该公司已经将收购款中的19亿美元打给欢聚集团，剩余16亿美元暂存指定托管账户，待监管部门批准该交易后交割。
　　数据来源：百度2020年报
　　2021年9月，市场监管总局发布《中国反垄断执法年度报告（2020）》，其中披露总局正在对百度收购欢聚集团、京东收购猎芯科技等11起经营者集中案反垄断审查。截至目前，这一交易未得到国家市场监督管理总局批准。
　　1月2日，市场传闻称，百度终止协议是因为百度收购YY直播的项目，未获得相关监管部门的批准，未获批的具体原因与反垄断有关。但这种说法尚未得到官方证实。
　　针对此次终止收购，互联网行业分析师丁道师对《国际金融报》记者分析称，对于百度而言，未来能更加专注于AI、大模型的研发；但对于欢聚集团而言，若目前仅是百度单方面宣布终止收购，双方并未谈妥，未来可能就退款金额方面发生争执，甚至有官司纠纷。
　　此外，丁道师还表示，由于欢聚的业务早已调整为以海外市场为主，即使YY直播重新回归欢聚，在战略上也极有可能成为被放弃的业务板块，难以在国内直播领域再次崛起。