据华尔街分析师们预计，如果美联储下周打破了2024年降息的预期，那么美股今年年末这最后一波涨势可能面临风险。
　　Axioma应用研究高级主管Melissa Brown表示，美联储官员和投资者对美联储何时开始放松货币政策的看法并不完全一致。过去几个月，交易员根据联邦基金期货数据对降息的预测也在反复无常。
　　鉴于近期的剧烈波动，不难想象，在投资者等待美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）下周三的讲话之际，市场将会紧张不安，尽管预计美联储不会改变其短期利率区间。自7月以来，联邦基金利率一直保持在5.25% - 5.5%的22年高位不变。
　　在经历了2022年的重创之后，美国股市今年有所上涨，11月更是涨势强劲，因为10年期美国国债收益率从5%的16年高点大幅下跌。
　　截至上周收盘，标普500指数距离历史高位已经不到5%的距离，而下半年一度跌入熊市泥潭的纳指距离新高也只有不到10%的空间。在投资者风险偏好和乐观情绪推动下，衡量美股波动性的关键指标芝商所（Cboe）恐慌指数（VIX）尾盘再次下探年内低位。
　　NorthEnd Private Wealth首席投资官Alex McGrath表示：“我看不到即将发布的任何报告，会真正让他们（美联储）改变在货币政策上的立场。”他认为，主要是对美联储明年降息的预期支撑了近期股市和债市的反弹。
　　Ned Davis Research首席美国策略师Ed Clissold说，“我们对市场对明年初降息的兴奋有点怀疑。”
　　克利索德表示，美联储需要一个渐进的过程来摆脱紧缩的货币政策。该行可能会将其基调从非常强硬转向中性，消除紧缩倾向，然后谈论降息。
　　麦迪逊投资公司（Madison Investments）固定收益部门主管Mike Sanders也同样持谨慎态度。他说：“我认为，市场认为美联储将在3月份开始降息，这有点过于激进了。我认为，美联储更有可能在明年下半年开始降息。”
　　“我认为最重要的是，就业市场的持续强劲将继续使服务业通胀更具粘性。”他说。
　　上周五最新发布的美国就业报告增加了他的担忧。最新数据显示，美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，强于市场预期的18万人，表明在美联储试图放缓经济增长之际，劳动力市场依然强劲。
　　数据还显示，美国11月失业率录得3.7%，为近四个月以来的最低水平，较10月的3.9%下降了0.2个百分点。通胀的关键晴雨表——11月平均时薪环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%和10月的0.2%，这可能令美联储在一段时间内维持高利率。
　　Sanders说，美联储下周可能会“尽最大努力推迟降息即将到来的说法”。这将在美联储周三公布的最新利率预测“点阵图”中体现出来，该预测将提供美联储对货币政策可能路径的最新思考。
　　Sanders还表示，通胀仍有可能再次加速。他说，“美联储最担心的是通胀方面的问题。对他们来说，尽早把脚从刹车上移开，对他们没有任何好处。”
　　不过，分析师们也认为，季节性因素可能会在12月提振股市。历史数据显示，道琼斯工业股票平均价格指数在12月份有70%左右的时间是上涨的，无论是牛市还是熊市。
　　“整体市场前景仍具建设性，”Ned Davis的Clissold表示，“软着陆可能会支持牛市继续下去。”