미국 증시의 향후 몇 년 추세에 대해 월가의 두 최대 투자은행의 전략가들은 확연히 다른 결론을 내렸다.
스탠더드앤드푸어스 (S & P) 500 지수가 사상 고점 부근을 맴도는 가운데 골드만삭스는 최근 이 지수가 지난 10년간 급등했던 시대가 끝났으며 향후 10년간 연간 명목 총수익률은 3% 를 약간 웃도는 데 그쳐 이전 10년의 13% 보다 훨씬 낮을 것이라고 경고했다.그러나 샤오마는 미국 주식이 앞으로 10년 동안 강세를 유지할 것이라고 생각한다.
최근 발표한'2025년 장기 자본시장 가정 (LTCMA)'메가톤급 연례 보고서에서 샤오모는 미국 대형주인 최근 대부분의 상승세를 추진하는 대기업 주식이 여전히 투자자 포트폴리오의 버팀목이 될 것이며, 향후 10~15년의 연간 수익률은 6.7% 로 작년의 7% 보다 약간 낮을 것이라고 전망했다.
샤오마가 이렇게 낙관적인 이유는 이 은행이 미국 기업, 특히 대형 회사들이"이익률을 높이는 데 매우 뛰어나다", 게다가 과학기술과 AI 분야의 진보, 그리고 선진 경제체의 안정적인 성장의'어시스트'역할을 해야 한다고 생각했기 때문이다.
이 은행의 데이비드 켈리 수석 글로벌 전략가는 "글로벌 경제는 재정지출 증가, 자본투자 증가, 경제성장이 더 강한 것이 특징인 새로운 시대로 진입하고 있다"며 "투자 수준이 회복되고 있고 금리도 정상화되고 있기 때문에 전반적인 전망은 여전히 낙관적"이라고 말했다.
그는 알 수 없는 충격이 나타날 수 있다는 것을 인정하면서"나는 평가가 더 높아질 것이라는 것을 잘 알고 있다.그러나 전반적으로 우리는 미국 회사들이 극단적이라고 생각한다. 그들은 행동이 민첩하고 이윤을 높이는 데 매우 뛰어나다"고 말했다.
JP모건 체이스 포춘의 다원 자산 및 포트폴리오 솔루션 글로벌 책임자인 Monica Issar는 월요일"우리는 사람들이 우리가 다중 수축을 가정하고 있다는 것을 이해하기를 원한다.앞으로 10년 동안 다중 수축은 투자자들이 자본을 배분할 수 있는 더 튼튼한 시기인 더 건강한 거시경제와 기업 펀더멘털에 의해 상쇄될 것"이라고 말했다.
이밖에 상술한 보고에 따르면 소모자산과 재부관리부문의 전략가는 미국주식시장이 현금을 격파하고 통화팽창조정후 온건한 보답을 실현할것이라고 예측했다.이에 비해 골드만삭스는 2034년까지 이런 자산의 수익률이 채권에 뒤질 가능성은 약 72% 이며 33% 의 확률로 인플레이션을 잃을 확률이 있다고 최근 밝혔다.
골드만삭스는 또 S&P500지수의 향후 10년간 연간 수익률은 3% 에 불과하고 실제 상승폭은 1% 에 그칠 것이라고 경고했다.대비해보면 이 지수의 지난 10년간 연간 총수익률은 13% 였다.
불확실성이 계속 뒤덮이다
이 두 가지 확연히 다른 전망은 연준이 지난달 통화정책 완화로 전환한 뒤에도 월가에 더 광범위한 불확실성이 드리워져 있음을 보여준다.이는 어느 정도 미국 증시가 지난 2년 동안 이미 많이 올랐기 때문인데, 그 이유는 경제의 탄력성, 강한 기업 이윤, 인공지능 열풍에 따른 것이다.
게다가 샤오마의 예상은 골드만삭스보다 더 낙관적이지만, 이 은행의 S & P500 지수 성과에 대한 예상은 1957년 창설 이후 2023년 말까지 11% 의 장기 평균 연간 상승폭보다 여전히 낮다는 계산이 나온다.
존 빌튼 소모 글로벌 다자산 전략 책임자는 "우리의 장기 자본시장 가정은 오늘날 시장의 복잡성에 대응하기 위한 로드맵을 제공한다"며 "올해 연구 결과는 알파 수익 발생과 다양화(자산 배분) 측면에서 액티브 관리와 대체자산 카테고리의 가치를 강조했다"고 말했다.
"우리는 투자자들이 인플레이션 충격과 재정 위험에 대처할 수 있는 자산에 투자하도록 장려하며, 채권은 다양화에 여전히 중요하다"고 그는 덧붙였다.
Issar는"올해 보고서는 시장 변동을 막고 성장 기회를 포착할 수 있는 목표가 일치하는 포트폴리오 구축의 중요성을 강조했다.인프라와 기타 실물자산 분야에 중대한 기회가 발생하면서 투자자들은 이를 이용해 안정적인 수입을 얻고 인플레이션을 헤지할 수 있다"고 말했다.