欧州中央銀行の「10月の利下げ」に対する憶測は、ついに公式の強力な定説を迎えた。
現地時間の月曜日、ECBのラガルド総裁は新たな欧州議会に登場し、経済・通貨事務委員会の公聴会に出席した。演説の間、ラガルド氏はユーロ圏の政策立案者たちがインフレをコントロールできることを「より楽観的になる」と明言し、その感情が次の金融政策会議に反映されることを直球で示した。
（ラガルド氏は経済・通貨事務委員会のAurore Lalucq新議長と記念撮影、出典：X）
ラガルド氏の証言の最も重要な一言として、欧州中央銀行の「トップ」は、ユーロ圏のインフレデータは4四半期に一時的に上昇する可能性があると述べた。より早期のエネルギー価格の下落は年間データには計上されないからだ。しかし、最新の発展はインフレのタイムリーな目標復帰に対する私たちの自信を高めた。私たちは10月の次の金融政策会議でこの点を考慮します。
（ECB発表の証言原稿）
9月時点で、欧州中央銀行のスタッフは今年全体のインフレ率を2.5%、2025年には2.2%、2026年には1.9%に低下すると予測している。
ラガルド氏の示唆に対し、債券市場は10月の欧州中央銀行の25ベーシスポイント利下げの予想をやや85%に引き上げた。
「経済の逆風」が表面に立つ
ラガルド氏が言及した「最新の進展」は、ここ2週間、各方面が激しく議論してきたユーロ圏の経済体経済データが一般的に予想を超えて軟弱化していることだ。
先週はスペイン、フランスのインフレデータが弱まっただけでなく、ユーロ圏PMI調査データも予想を超えて栄枯線を割り込んだ。今週月曜日のイタリア、ドイツのインフレデータについても、実質的に軟弱な状況が明らかになった。一連の国のデータによると、火曜日に発表されるユーロ圏の9月のインフレ率は、2021年中旬以来初めて2%の政策目標を割り込む可能性がある。
（ユーロ圏インフレ年率、出典：tradingeconomics）
だから債券市場に隠された金利低下の確率から、経済学者たちが連夜予測報告書を修正するまで、ECBが10月17日の会議で金利を下げることを指している。
AP通信の月曜日の早い時期の報道によると、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、ファバ、プエルトなどの有名機関のエコノミストは、欧州中央銀行が10月に25ベーシスポイント下落するとの予測を過去数日間で修正した。しかし、12月以降の会議では、特に11月初めの米大統領選の結果について、一連の不確定要素の影響を受けている。
経済成長のリスクを強調すると同時に、ラガルド氏は長期成長への自信を伝えようとしている。彼女は、いくつかの指標は景気回復が逆風に直面していることを示しているが、住民の実際の収入が上昇するにつれて、家庭消費が増加し、回復が徐々に強化されると予想していると述べた。欧州中央銀行の最新の予測は2024年のユーロ圏経済成長率が0.8%で、後2年の成長率は徐々に1.3%と1.5%に加速している。同時に、失業率も現在の低水準を維持するだろう。
欧州中央銀行は今年9月初め、今回の金利引き下げサイクルの2回目の重要な預金金利の引き下げを実行したが、その後、一連の当局者はより包括的な経済データを待って行動する必要があると述べた。しかし、成長見通しの悪化に伴い、市場では2週間前の態度は時代遅れだと考えられている。
