지난 몇 분기 동안 시장은 엔비디아가 지속적으로 쓴 성장 신화에 익숙해졌다: 실적이 예상을 뛰어넘는 폭등을 실현하여 회사의 주가와 시가총액이 따라서 치솟도록 추진했다.그러나 엔비디아가 이번 분기의 뛰어난 실적을 내놓은 뒤 이런 서사가 바뀌면서 투자자들의 고조된 정서는 다소 둔화됐다.
8월 28일 (현지 시각) 장 이후 엔비디아는 2024년 7월 28일까지 2분기 재무실적 보고서를 발표했다.실적 발표에 따르면 2분기 엔비디아의 매출은 300억 달러로 전년 동기 대비 122% 증가해 애널리스트들이 예상한 287억 달러보다 높았다.조정 후 주당 수익은 0.68달러로 예상치인 주당 0.64달러를 넘어섰다.
데이터센터 업무는 여전히 엔비디아의 가장 큰 매출원으로 GPU 칩, AI 서버 등 소프트웨어와 하드웨어 제품을 포함한다.2분기 이 수입은 기록적인 263억 달러를 기록해 전년 동기 대비 154% 증가해 예상 251억 달러를 웃돌았다.
엔비디아의 CEO 겸 최고 재무 책임자 인 Colette Kress는 전화 회의에서 2 분기 중국에서의 데이터 센터 수입이 이 사업의 총 매출에 중요한 기여를 했으며 전월 대비 성장을 기록했다고 언급했다.비록 미국이 수출통제를 실시하기전의 수준보다 낮지만 엔비디아는 여전히 중국시장이 앞으로 아주 경쟁력이 있을것이라고 예측했다.
엔비디아는 이번 AI 물결의 최대 수혜자로 꼽힌다. 마이크로소프트, 구글, 메타 등 과학기술회사들은 AI 대형 모델의 훈련과 운행 과정에서 고성능 GPU 칩을 앞다퉈 구매하고 있다.이들 거물 고객들은 엔비디아의 약 45% 의 수입원에 기여했지만 엔비디아도 더 많은 고객층을 모색하기 시작했다.경영진은 전화 회의에서 각국 정부가 AI 인프라 구축의 중요성을 점차 인식함에 따라 주권 AI 기회를 더욱 확대할 것이라고 여러 차례 강조했다.
그러나 투자자들은 기업이 AI 인프라에 투입한 수천억 달러가 상당한 보상으로 바뀔 수 있을지에 대해 의문을 제기하기 시작했다. 이 핵심 문제는 아직 엔비디아와 창업자 황인훈을 포함한 충분한 설득력 있는 답변을 할 수 있는 사람이 없다.
지난 한 달 동안 미국의 대형 기술 회사들은 잇달아 최신 분기 재무제보를 발표했는데, AI 관련 업무의 성장률이 기대에 미치지 못하는 동시에 대부분 AI에 대한 자본 지출을 계속 늘릴 것이라고 밝혔다.구글, 메타 등 회사 고위층은 AI에 대한 투자 부족이 과도한 투자보다 훨씬 위험하다고 생각한다고 밝혔다.마이크로소프트 임원은 또 클라우드 컴퓨팅과 AI 관련 막대한 투자에 15년, 심지어 더 오랜 시간이 걸릴 수 있다고 말했다.
이에 대해 황인훈 엔비디아 창업자 겸 최고경영자 (CEO) 는 콘퍼런스콜에서"엔비디아 인프라에 투자하는 사람들은 현재 투자 수익률이 가장 높은 컴퓨팅과 인프라 투자인 즉각적인 수익을 내고 있다"고 간단히 답했다.
황인훈은'더 많이 살수록 더 많이 절약한다'는 그의 독특한'CEO 수학'개념으로 다시 한 번 설명했다.그는 엔비디아의 인프라를 기반으로 기업이 데이터 처리 방면에서 원가를 낮추고 효율을 높일 수 있다고 밝혔다.동시에 많은 회사들이 계산력을 생성식 AI 기업에 임대하여 비교적 좋은 투자 수익을 얻을 수 있다.엔비디아는 자신의 사업을 향상시키려는 회사들에게도 광고 시스템, 추천 알고리즘, 검색 엔진, 콘텐츠 플랫폼 등에 힘을 보탤 수 있다.
애널리스트가 과학기술회사의 AI에 대한 투입이 지속가능성이 있느냐고 묻자 황인훈은 10분 가까이 그의'AI 신앙'을 상세히 설명하기도 했다.그는 현재 범용 컴퓨팅에서 컴퓨팅으로의 전환이 가속화되고 있으며 컴퓨팅에 대한 수요가 크게 증가할 것이라고 말했다.엔비디아 GPU의 도움으로 생성식 AI 혁명이 폭발할 수 있었다.현재 ChatGPT 등의 응용은 빙산의 일각에 불과하며, 생성식 AI가 영향을 미칠 수 있는 것은 사실상'세계에서 가장 큰 컴퓨팅 시스템'으로 그 발전 추세가 가속화되고 있다.
Q2 실적은 여전히 눈에 띄지만 Q3 지침이 높은 기대에 미치지 못하고 차세대 AI 칩인 블랙웰 출시가 차질을 빚고 있다는 소식에 실적 발표 후 엔비디아 장 이후 주가가 하락했다.실적 이후 하락폭은 한때 8% 까지 확대됐다.일부 AI 관련 회사의 주가는 장 후반 거래에서도 하락해 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타 등 엔비디아의 중요한 고객들의 주가는 1% 미만, 엔비디아의 경쟁자이자 또 다른 칩 업체인 AMD는 3.7% 이상 하락했다.
엔비디아에 따르면 3분기 매출은 325억 달러로 2% 오르내릴 것으로 예상되며, 애널리스트들은 이에 대한 평균 318억 달러, 최고 379억 달러로 전망했다.조정된 총이익률은 75% 에 달해 평균 예측의 75.5% 에 못 미치는 50포인트 오르내린다.
앞서 언론은 엔비디아가 주목받는 블랙웰 칩이 설계 결함 문제로 발표가 지연될 수 있다고 보도했다.황인훈은 전화 회의에서 연기 정도를 구체적으로 밝히지 않고 디자인 변경을 마쳤을 뿐 기능 변경의 필요성은 없다고 밝혔다.엔비디아는 4분기에 블랙웰을 양산하고 출하할 계획이며, 수십억 달러의 수입을 올릴 것이다.
전화회의 후 황인훈은 블룸버그통신과의 인터뷰에서 블랙웰을 개선하기 위해 많은 자원을 투입했으며 이 칩이 성능에서 탁월한 수준에 도달할 수 있도록 했다고 덧붙였다.아울러 엔비디아는 블랙웰 생산량이 지속해서 증가함에 따라 내년에도 강한 성장세를 이어갈 것으로 예상한다고 강조했다.
올해 들어 엔비디아의 주가는 154% 이상 올랐고 시가총액은 3조 달러를 넘어섰다.그러나'AI 버블론'이 대두하면서 엔비디아 주가는 7월과 8월 초 폭락을 겪다가 최근에야 6월 사상 최고치보다 5%가량 낮은 수준으로 반등했다.