オーストラリア最大銀行の1つであるマッコーリー（Macquarie）エコノミストの2024年の金利見通しが大きく転換したと報じられた。
昨年12月、マッコーリー経済学者のデイビッド・ドイル氏とニール・シャカー氏は、FRBが今年下半期に最大225ベーシスポイントまで大幅に金利を下げると述べた。FRBが連邦基金金利を毎回25ベーシスポイント引き下げたと仮定すると、これは今年9回引き下げられた当時の「最も鳩」だった経済学者に相当する。
彼らは当時、金利低下の予想はコアインフレの持続的な温和さと失業率の上昇の2つの要素が力を合わせて推進されていると考えていた。
しかし、わずか数カ月後、経済情勢は大きく変化した。インフレにリバウンドの兆しが現れ、主に消費者が推進する米国経済は信じられないほどの弾力性を維持している。これにより、FRBも市場も今年の利下げスケジュールを遅らせた。FRBはこれまで、当初予想されていた今年の3回の利下げを1回の利下げ、さらには利下げしない可能性を示唆してきた。
マッコーリーストラテジストは月曜日の報告書で、FRBが今年金利を下げる可能性はほとんどゼロで、金利を上げることは可能だと述べた。潜在的な利上げは市場に衝撃を与えるだろう。1月から3月までの一連のインフレ報告が予想を上回っているにもかかわらず、今年の利上げを予想する人は少ないからだ。
「最新の米国データは、FRBの緩和サイクル開始に対する米国の経済学者の予測を2025年に延期するよう促している。次の変化が利上げである可能性も排除せず、これがドルの全面的な強さを呼び起こすだろう」と同社は述べた。
FRB材料のタカ派基調への傾向
先週発表された第1四半期のGDP成長と個人消費支出（PCE）インフレデータによると、インフレにはまだ「粘り強さ」があるが、堅調な企業業績は引き続き、米国経済の大部分の地域が堅調な基礎にあることを示している。これは、今週のパウエル長官が金利決議発表後の発表会でタカ派の発言をすることを意味している。
マッコーリー氏は「いずれにしても、FRBの今週のFOMC後の言葉遣いは統一的なタカ派基調を採用し、主に声明を通じて伝えられると予想している」と述べた。
今年は主に金利低下に注目している株式市場にとって、二重の打撃になるかもしれない。
「もう一つの日増しに不吉な見通しは、FRBの政策傾向が変わらなくても、次の政策金利の変化は利上げである可能性があることだ。そして利上げの脅威はドルの全面的な強さを呼び起こすに違いない」とマッコーリー氏は述べた。
同社はまた、海外で事業を展開している米国企業にとって、ドル高は通貨換算による国際利益を減らすために不利な要素だと付け加えた。