鲍威尔为何发出史无前例的鹰派言论？
本来大家都以为可以松口气的。因为3月29日，美国商务部最新发布的数据显示，剔除食物和能源后的2月核心PCE物价指数，同比增速2.8%，这一增速为2021年3月以来的最低水平，与市场预期持平，与此同时前值修正值为2.9%。
按照最新公布的美国核心通胀数据，美联储有足够的理由在上半年启动降息。但是意外的是，鲍威尔却在降息这件事情上，展示了前所未有的鹰派立场。他在周五发表的讲话，表达了几层核心意思。
第一，通胀符合预期。鲍威尔表示，周五公布的通胀数据，与美联储的预期基本一致。
第二，尽管通胀目标正在朝着2%的目标迈进，但是目前并不适合降息。因为美联储并不确定，最终是否能够达到2%的目标。如果过早降息，可能会影响核心通胀目标的实现。
第三，经济表现强劲，所以无需很快降息。降息的考虑，一方面是通胀目标的实现，另外一方面是观察经济有没有出现衰退的征兆，从目前来看美国的经济增长势头很好，所以不着急降息。鲍威尔是在向外界展示实力，那就是美国有资本将高利率再维持一段时间。
这番言论，和鲍威尔之前所说的，不一定等到通胀达到核心目标之后才开始降息的说法，大相径庭，体现出了前所未有的鹰派立场。这很可能意味着，美联储降息的周期会来得更晚，而极端情况下，美联储很可能今年年内都不一定启动降息。
根据他的话可以预判和推测，即使今后某个时间节点，美国的核心通胀率已然达到了2%这一目标，但是如果美国的劳动力市场依旧火爆，经济增长依然强劲，美联储会打出继续观察的口号，采取按兵不动的政策维持高利率。
美联储如果真的这么干，大家就很尴尬了，全世界都会很尴尬。因为各个国家都在等美联储降息，很多国家的金融体系，如同久旱盼甘露一样，眼巴巴地等着鲍大爷吹响降息的号角。由于这种预期已经存在很久，国际资本和大宗商品市场，已经在提前预演美联储降息后的金融生态格局了。
寻求降息避险的国际资金开始进入商品市场，已经寻找美联储降息后的避险对冲场所。所以，今年以来，大宗商品、有色金属和特别是贵重金属的价格不断上涨，黄金的价格创出历史新高。同时，亚洲和新兴市场的股市开始走牛，日本股市居然收复历史高点，上冲到了40000点以上。包括在A股市场，外资在一季度也开始出现了净流入的现象。
可能正是这种资金的腾挪的行为现象，踩了白宫和美联储的尾巴，让他们有些伤心和忧虑。美国大爷担心，一但开启降息，会有大量的资金离开美国的国债，离开美国的金融体系，疯狂涌入新兴市场国家和商品投资领域。
那么这种资金的流转，带来的结果就是，一方面会出现“肥水流入外人田”的情况，给其他国家带来资本流入。
特别是国际资本一旦离开美国，大概率会给中国带来海量的资金，从而对中国经济复苏和金融体系稳定带来良性支撑。自去年以来，美国为首的海外阵营，煞费苦心地全面唱空中国的经济、中国的房地产和中国的股市，目的就是为了让国际资本离开中国。至于国际资金是不是全部去了美国，这似乎并不重要，但是重要的一点在于，资本一定不要去中国。
然而一季度中国股市实现企稳，以及房地产市场的政策，似乎正在改变国际资本的观点预期。美国希望资本逃离中国的心机和努力，去年曾经有一定斩获，但是现在来看情况正在发生逆转，尤其是中国的股市正在吸引国际资本的回流。
这就让美国感到十分不爽和忌惮了，暴力加息之下没有击垮中国的金融体系，现在如果马上降息认怂，会让中国的经济政策和金融体系更加从容。所以美联储有必要再坚持一段时间，继续恶心难受一下中国。你就觉得我该降息了么，我就不降息，我看你怎么办。
另外一个方面，美联储也的确担心，一旦降息会导致商品价格暴涨，从而引发新一轮的通货膨胀。至少从目前国际石油价格来看，都有蠢蠢欲动继续向上攀升的苗头，一旦进入降息周期，油价的走势实在不太好控制。
在油价的问题上，虽然美国已经成了最大的石油出口国，但是美国并没有对石油定价的话语权。首先，石油这个领域的扛把子沙特，总是在费尽心机地维持高油价，在维持油价这个问题上甚至不惜和俄罗斯暗中勾连结盟。其次，俄乌战争有扩大化的迹象，中东地区的接连不断冲突，这些都是推高油价的现实隐患，而一旦国际油价再继续上涨，美国暴力加息控制通胀的努力将付诸东流。
所以美国这个时候，也必须在降息这个问题上，保持足够的谨慎，避免敏感周期因为过早货币宽松，为高油价的卷土重来推波助澜。这就是鲍威尔为何一再强调，不宜降息，不急于降息，除非美国经济出了问题才会不得不降息。
总结一下，就是美联储不着急启动降息，表面看是能基于对通胀、就业市场、经济增长等关键经济指标的评估，其实总体而言，目前处于装bi加硬抗的双重境地。装bi的针对对象，主要还是中国，哪怕拉爆不了你了，但是就是不让你好过；硬抗的主要顾虑，还是对油价和商品价格上涨心有余悸。
美国不着急降息，还有一个因素，对日本加息效应的观察。日本作为全球第三大经济体，其货币政策对全球金融市场具有重要影响。日本已经结束了负利率时代，全球资本都在紧盯日本央行后续的动作。
如果日元进一步加息，会引发资本回流日本，引起全球市场连锁反应，触发汇市、股市、债市甚至实体经济的波动。作为日本资金在海外最大的投资所在地，美国的金融市场会受到首当其冲的冲击。所以美国近期并不愿意强化日元加息、美元降息的市场预期，尽可能拖延日本资金离开的时间进度。
而日本央行继续加息的一个前提，就是国内通胀加速。日本是一个资源进口大国，国际商品价格对日本物价指数影响很大。那么延后美元加息进程，也可以尽量抑制全球商品价格上涨，特别是可以缓释石油价格暴涨，也有助于降低日本输入性通货膨胀的压力。日本的通胀压力没有那么大，日本央行也就不会急于加息，人们预料中的那场全球金融动荡，估计就不会那么快地到来。
所以说，美联储在这个敏感时期，必须眼观六路，耳听八方，小心翼翼地制定货币政策路线，既不能伤了自己，更不能便宜对手。从当下美国自身的经济状况和国际金融体系、地缘冲突等因素综合考量出发，美联储必须在推迟降息这件事情上，继续表演，继续死扛，继续阴谋论一段时间。这就是为什么，鲍威尔为何会在上周五，向全球发出史无前例的鹰派言论。
所以下周，全球的金融市场会很十分动荡，美联储的“搅屎棍”作用会再次翻云覆雨，弄得大家都不得安生。但是嘴硬归嘴硬，在装bi和硬抗的这条道路上，白宫和美联储是走不了多远的。
因为，在美国华丽的经济外表背后，是美国的国债这个大雷，高额的资金成本会让这个雷变得越来越危险。鲍威尔看似淡定和自信的鹰派言论背后，包含着财政部部长耶伦多少的心酸无奈和胆战心惊。