最近、庫客音楽が改正を発表した2022年年度の財務業績は、年間収入が前年同期比6割減の8億7900万元の赤字を記録した。同社によると、疫病の深刻な影響で、グループは経営目標を達成できず、資産の減損を招いたという。
今年に入ってから、オフライン公演の熱が回復し、文旅産業チェーンの多くの企業がチャンスをつかんで株価を修復したが、暖気は庫客音楽に届かず、会社は依然として退市の赤い糸の縁をさまよっている。
財報では、顧客音楽の継続的な経営能力に疑問符がつけられ、会社に探索と試行錯誤を残す時間はあまりない。
業績が大幅に下落した
財報によると、2022年12月31日年度現在、庫客音楽収入は1億1500万元で、前年同期比61.1%減少した。具体的には、ライセンス事業とサブスクリプション事業、スマート音楽学習事業、クラシック音楽オフライン活動の収入はそれぞれ前年同期比53.25%、68.45%、60%減少した。これに対し、同社はコロナ禍の悪影響、顧客ニーズの弱さなどに言及した。
ライセンスと購読、スマート音楽学習のビジネス期間中の収益水準は2020年に比べて低下していますが、販売コストはむしろ増加しています。2022年のライセンスと購読、インテリジェントラーニング事業の販売コストはそれぞれ2502万9000元、4501万元で、2020年と比べてそれぞれ187%、160%増加した。このことから、2022年の業績悪化の原因を単純に疫病の影響にまとめたことは、あまり説得力がないようだ。
より大きな圧力は利益の面に現れ、2022年、ベース音楽の毛利は1731.1万元、前年同期は1.7億元だった。通期の損失は8億9700万元に達したが、前年同期は5961万7000元の損失だった。その中で、最大の損失は資産の減損に由来し、報告期間内に、会社は在庫の減損784万元、財産、工場建物と設備の減損3485.8万元、無形資産の減損4.27億元、のれんの減損2.37億元を含む「その他の損失」7.07億元を記録した。資産の減損の原因について、会社は再び疫病の影響に言及した。
経営圧力の下、顧客音楽の3費支出はコントロールせざるを得なかった。2022年、ライブラリ音楽の販売と流通費は3203万3000元、前年同期は7326万3000元、管理費は6903万元で、前年同期は1億3200万元だった。販売費と流通費の減少について、会社は主に幼稚園業務の縮小による販促費の減少、管理費の減少は株式に基づく報酬費の減少によると述べている。
しかし、限られた「本を下げて効果を上げる」ことは、会社の資金面の危機を解決することができなかった。2022年12月31日現在、ライブラリ音楽の流動比率は0.29、資産負債率は75.36%で、短期返済圧力が大きい。同じ時点で、会社の現金と現金等価物は542万5000元しか残っていない。
ライブラリ音楽は危険な瀬戸際に達した。
氷と火の2重の天
しかし、ライブラリ音楽関連のオフライン公演市場は、今年、熱い発展態勢を迎えている。
終了したばかりの2連休を例に、中国公演業界協会のデータによると、9月29日から10月6日まで、全国の営業公演（娯楽場所を含まない公演）は4万42万回で、前年同期の11連休より227.68%増加した。文旅部によると、今年1月から8月にかけて、全国でコンサートや音楽祭などの大型公演が900回以上開催され、観客動員数は1000万人を突破し、疫病前の水準を上回った。
公演経済が爆発し、多くの企業の株価が回復した。例えば、楽華娯楽が楽華家族コンサートを開催した週の株価上昇幅は20%を超え、7月全体の楽華株価上昇幅は30%を超えた。世界的な舞台照明企業の浩洋株式の上半期の株価は上昇を続け、4月には上場以来最高の121.92元/株に上昇した。
しかし、この暖かさは庫客音楽には伝わっていない。今年に入ってから、会社の株価は1ドルの赤い線の上下をさまよっており、2-3月には株価の小さなピークを迎え、すぐに再び下落した。2023年10月20日現在、同社の株価は0.88ドル/株で、下落幅は9.37%に達し、時価総額は2925.49万ドルだった。同社の現在の株価は、最高点の15.06ドル/株価に比べて94%下落しただけでなく、すでにニューヨーク取引所の1ドルのレッドラインを突破している。
2022年11月末、クック・ミュージックはニューヨーク取引所から退市警告を受けたことがある。平均終値が30営業日連続で1ドルを下回ったため、関連する退市メカニズムが触発された。ニューヨーク証券取引所の通知書簡によると、株価のほか、会社の時価総額も最低基準のレッドライン1500万ドルに近づいており、30取引日以内に平均時価総額が基準を下回った場合、会社は直ちに停止され、退市される可能性があるという。
クーパー音楽の後、いくつかの措置を取って株価を上昇させたが、会社の株価は現在も1ドルを下回っており、全体としては退市の危機から本格的に脱出していない。
教育の「星の海」？
クラシックコースの想像力が限られていることが重要な要素の一つだ。
クッカー音楽は「小衆」となり、クラシック音楽によってQQ音楽、網易雲音楽などの頭部音楽プラットフォームの狭間で生存してきたが、クラシック音楽コースに負けた市場容量は小さく、業績想像力は不足している。限られた売上規模は会社の発展を抑えただけでなく、リスクに対する抵抗力も明らかに不足しており、この3年間の疫病発生の庫客音楽への衝撃からも明らかになった。
クラシック音楽の想像力が限られているという難題を突破するために、ライブラリ音楽が提供するソリューションは、自身を「教育会社」に位置づけて調整することです。2015年からは、ライブラリ音楽はビジネス全体の構成における教育ビジネスの重みを拡大してきた。ディーラーから幼稚園との提携まで、教育業務の収入規模は拡大している。2021年、スマート音楽教育の実現収入は1億1800万元で、前年同期比100.8%増加し、すでに会社の第1位の業務曲線となっている。
当時、あるアナリストは「クーパー音楽にとって、音楽の授権と購読の収入には天井があり、将来の成長点と予想はスマート音楽教育に集中している」と話した。余赫CEOはブルークジラ教育の取材に対しても、「クーパー音楽は教育会社の背景の下で必ず発展しなければならない」と述べた。
しかし、2022年第2四半期、同社傘下のスマート音楽学習ソリューションの収入は前年同期比59%減と大幅に減少し、公立学校とビジネス顧客からの収入は同71.5%減、幼稚園からの収入は同30.1%減となった。その後、クーパー音楽の教育業務は急ブレーキをかけた。2022年通年、スマート音楽学習業務は収入3724万3000元にとどまり、2021年に比べ68.45%減少し、2020年に比べて37%減少し、総収入に占める割合も最高40%から32%に低下した。
収入が低下し、ライブラリ音楽は考え方を再調整せざるを得なくなった。最新の財報によると、同社の現在のスマート学習業務には、ライブラリスマートピアノ、ライブラリスマート音楽学習システム、ライブラリコースの提供が含まれている。2022年以降、同社はライブラリの提供を減らし、小中学校向けにスマート音楽ハードウェアとコンテンツを販売するようになった。
人民音楽出版社との協力は庫客音楽のここ2年間の教育業務の着地の重点である。今年2月、庫客音楽連合人民音楽出版社はデジタル音楽教育製品「音楽博物館」を発表し、製品は3月に販売を開始し、全国20万校の学校をカバーすることを目指している。5月、人音社はソフトウェアシステムの技術開発、カリキュラムのデジタル化制作などを支援する「人音教育ピアノ教室」プロジェクトを発表した。同時に、庫客音楽も幼児教育市場を放棄していないようで、余赫理事長は3月に愛立方出版教育産業園を訪問し、双方が協力して幼児教育音楽圏を構築しようとした。2022年12月31日現在、ライブラリ音楽には500以上の大学と音楽学院、330以上の公共図書館を含む840人以上の機関購読者がいる。
しかし、一連の措置が会社にどれだけの実質的な収益リターンをもたらすかは未知数だ。国有出版社や公立学校の前では、ライブラリ音楽の価格交渉力は明らかに弱い。また、庫客音楽の教育業務の発展過程を振り返ってみると、2015年に庫客音楽が教育に初めて関与した時、ディーラーに庫客ピアノと音楽教育システムを提供したが、市場の反響は平凡だった。2019年までにクーリエ音楽が幼稚園と協力してKukeyカリキュラムを提供することに重点を移し、教育業務は大爆発を迎えた。現在、ライブラリ音楽はハードウェアとコンテンツの販売に集中しており、古い道を取り戻す意味があるようだ。
しかし、教育業界の黄金期が通じなかったという考え方は、業界の干潮周期でも爆発を迎えるのは難しいようだ。ライブラリ音楽にとって、探索と試行錯誤の空間はあまりありません。