미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 비둘기파 전환으로 다우지수는 지난주 사상 최고치를 기록했고, S & P500 지수도 이번 주 최고치로 돌격하기 시작했다.
금리 인하 논의에 대한 서스펜스가 발표됨에 따라 계절적 효과와 통화 정책 전환은 시장에 더 많은 지원을 제공 할 것으로 기대된다.그러나 많은 기관들은 경제와 기업의 수익 전망의 불확실성을 감안할 때 시장이 너무 급진적으로 갈 수 있다고 보고 있으며, 미국 은행은 보고서에서 거래가 너무 붐비는 위험을 조심하라고 경고했다.
비둘기파 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 시세에 불을 붙이다
연준은 지난주 세 번째 연속 금리를 그대로 유지하면서 새로운 경제전망(SEP)에서 2024년에 세 차례 금리를 인하할 것으로 전망했다.
BK Asset Management 거시 전략가 Boris Schlossberg는 제일재경 기자와의 인터뷰에서"외부는 연준이 금리 인상 주기가 종착점에 도달했음을 암시할 수 있다고 예상했을 뿐"이라며"파월은 시장을 놀라게 했다"며"장기적으로 높은 금리를 유지하는 실수를 범하지 않는 데 집중하는 것을 언급했다."미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 다음 단계로 금리 인하를 노리고 있는 것은 분명하다.amp;quot;
연방기금 금리 선물에 따르면 내년 3월 첫 금리 인하 가능성은 70%에 육박하며 연중 또는 5차례 금리를 인하할 것으로 보인다.이 영향으로 기준 미국 10년 만기 국채 수익률은 월요일 3.90% 관문 부근을 하락해 8월 이후 가장 낮은 수준을 이어갔다.특히 향후 금리 인하에 대한 격렬한 추측은 글로벌 금융 상황을 더욱 완화시켰고, 골드만삭스는 시장 유동성을 반영하는 지표가 현재 8월 초 이후 가장 느슨한 시기라는 것을 연구했다.
계절적 요인은 순풍을 가져올 수 있다.LPL Financial에 따르면 1950 년 이후 12 월은 스탠더드 앤드 푸어스 (S & P) 500 지수에서 세 번째로 좋은 달이며 일반적으로 상반월보다 하반월이 더 좋습니다.이 기관은 또 앞서 하락세를 보였던 투자자들이 포지션을 포기해 시장에 힘을 실어줄 것으로 전망했다.
지난주 다우지수가 37000포인트의 이정표를 세우고 사상 최고치를 돌파한 뒤 이번 주 미국 주식은 새로운 기록을 맞을 것으로 보인다.기술주에 힘입어 월요일 S & P500 지수는 0.5% 이상 상승해 2022년 1월 기록한 높은 수준에서 1% 밖에 떨어지지 않았다.
Edward Jones의 수석 투자 전략가 인 Mona Mahajan은 상승세를 확대하는 데 도움이 될 수있는 환경이 형성되기 시작하고 있다고 말했다. "미국 채무 수익률이 냉각되고 인플레이션이 둔화되고 있으며 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 관망하고 있는 것은 일반적으로 위험자산의 좋은 배경이다.amp;quot;그녀는 말했다: & amp;quot;일반적으로 수익률이 하락하기 시작하면 평가액이 확장되는데, 우리가 볼 수 있는 더 의미 있는 평가확장 분야는 대형주 과학기술 분야가 아니다."
낙관적 기대와 거래 혼잡
금리 인하 기대에 힘입어 상품선물거래위원회 (CFTC) 데이터에 따르면 2년 만기 미국 채권에 대한 공매도 베팅은 사상 최고치를 기록했다.시장 위험 선호의 논리에 대해 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 이미 & amp;quot;화재 진압 & amp;quot;。윌리엄스 뉴욕 연방준비제도이사회 (FRB) 의장은 지난주 연준이 인플레율을 2% 로 계속 가져가기 위해 통화정책이 올바른 길을 걷고 있는지 여전히 주시하고 있다고 밝혔다.
미국 은행은 최근 보고서에서 거래가 너무 붐벼서 투자자들의 이익을 회복시킬 수 있다고 경고했다.이 기관의 통계에 따르면 4분기 이후 미국 주식이 10% 이상 반등하면서 레버리지 펀드는 이미 공매도를 늘리기 시작했다.
슈로스버그는 제일재경에 대해 현재의 금리 인하 가격은 다소 지나치게 낙관적으로 보인다며 & amp;quot;내년 3월 금리 인하를 하더라도 연준은 내년 1월 회의에서 소통해야 하지만 연준은 지금까지 세부 사항을 논의할 준비가 돼 있지 않다.한편, (내년) 1월 회의와 (내년) 3월 회의는 두 달 가까운 간격으로 불확실성이 크다. "
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인하 주기에 접어들 것으로 전망되면서 경제 전망에 대한 시각도 더욱 낙관적이다.애틀랜타 연은 GDPNow 도구에 따르면 소비지출과 노동시장의 조력 아래 4분기 GDP는 2.6% 성장해 11월 중순 저점인 1.2% 를 현저히 웃돌 것으로 예상된다.미국 언론 통계에 따르면 월가는 내년에 미국이 쇠퇴를 피할 수 있다고 생각하는 기관의 비율이 상반기에 비해 눈에 띄게 높아졌다.
슐로스버그는 연착륙이 미국 주식에 있어서 좋은 일이 아닐 수도 있고, 이익 전망에 대한 압력이 증가할 수도 있지만, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 내년에 미국 경제가 소폭 둔화될 것으로 전망했다.LSEG Datastream에 따르면 S & P500 지수의 12개월 수익률은 19.1배로 장기 평균치인 15.6배보다 훨씬 높다.애널리스트들은 S&P500 지수 성분주의 이익이 2023년 2.6% 증가한 뒤 2024년 11.4% 증가할 것으로 전망했다.
월가의 스타 애널리스트이자 모건스탠리의 미국 주식 전략가인 마이클 윌슨 (Michael Wilson) 도 최근 이익률이 압력을 받고 있기 때문에 미국 기업의 이익이 4분기에 약세를 보일 수 있다고 제기했다.이 전략가는 4분기에 대한 보편적인 예상이 & amp;quot;대폭 하향 조정 & amp;quot;라는 견해와 함께 내년 이익률 증가 폭이 다른 전략가들보다 낙관적이지 않다고 밝혔다.quot;우리는 내년 전반적인 회복이 자리를 잡을 때까지 당분간 이익 리스크가 지속될 것으로 판단한다."
특히 연준은 침체 가능성을 부인하지 않았고, 파월 의장도 브리핑에서 이를 언급했다.역사적으로 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 이번 금리 인상과 비슷한 긴축 사이클에서 연착륙을 이룬 성공 사례는 많지 않다.글로벌 자산 관리 거물인 T. RowePrice의 미국 핵심 채권 전략 수석 포트폴리오 매니저 인 Stephen Bartolini는 "시장의 연착륙 가격은 완벽하다.amp;quot;그는 미국 채권의 수익률이 대부분 하락했다고 보고 & amp;quot;만약 우리가 여기서 수익률을 높이려 한다면, 그것은 틀림없이 시장이 경제가 쇠퇴에 빠지고 있다고 예상하기 때문일 것이다.amp;quot;