역사를 거슬러 올라가면,'글로벌 자산 정가의 닻'으로 불리는 10년 만기 미국 채무 수익률은 내년에 과연 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 처음으로 금리를 인하했을 때 얼마나 떨어질 것인가.이에 대해 미국 은행이 이번 주에 발표한 보고서는 가장 낮은 2.25% 로 하락할 수 있다는 불가사의한 답을 내놓았다.
미국 은행은 미국 국채가 연준의 첫 금리 인하를 앞두고 나타난 상승세가 이제 막 시작됐을 가능성이 높다고 지적했다.
현재 10년 만기 미국 채권의 수익률은 이미 10월에 건드린 5% 이상의 16년 고점에서 4% 의 관문으로 지속적으로 하락하고 있다. 목요일 뉴욕 시간대의 마지막 주가는 4.152% 에 거래되고 있다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 사상 마지막 금리 인상과 첫 금리 인하 사이의 채권 추세에 대한 미국 은행의 분석에 따르면, 10년 만기 미국 채무 수익률은 앞으로 최대 200포인트 가까이 하락할 수 있다.
미국 은행 전략가 Ralph Axel과 Meghan Swiber 등은 고객에게 보낸 보고서에서 1988년 그 주기 이후 지난 다섯 번의 금리 인상 주기 중 연준이 마지막 금리 인상을 완료할 때마다 미국 국채가 첫 금리 인하 전에 급등했다고 밝혔다.
미국 은행 전략가의 추산에 따르면, 이 기간 10년 만기 미국 채무 수익률의 최대 하락폭은 163포인트, 평균 하락폭은 107포인트이다.
따라서 현재에 적용하면 답도 분명히 분명하다.
미국 10년 만기 국채 수익은 이미 10월 최고치에서 약 90포인트 하락했지만 7월 연준이 마지막으로 5.25~5.5% 구간으로 금리를 인상했을 때보다 높다.올해 7월 마지막 금리 인상 당시 3.87% 의 수익률로 계산하면 미국 은행 전략가들은 2024년 5월까지 10년 만기 미국 채권의 수익률이 최저 약 2.25%, 역대 평균으로 추산하면 2.8% 로 떨어질 수 있다고 추정했다.
내년 5월은 통화시장이 현재 연준의 첫 25포인트 금리 인하에 대한 창구 추정치이기도 하다.
전 세계 중앙은행이 내년에 금리 인상에서 금리 인하로 전환할 수 있다는 베팅이 이미 투자자들의 가장 중요한 관심사가 되었음을 감안할 때, 미국 은행의 이 연구는 의심할 여지 없이 사람들이 옛것을 거울로 삼아 미국 채무 수익률이 최종적으로 나타날 수 있는 추세를 이해하는 데 도움이 된다.이는 글로벌 시장에도 파문을 일으킬 것으로 보인다.
그러나 이 미국 제2의 은행은 자신의 예측을 이 같은 연구에 걸지 않았다는 점을 지적해야 한다.이 은행의 자체 기준 전망은 여전히 10년 만기 미국 채무 수익률이 내년 말 4.25% 로 현재 수준과 큰 차이가 없을 것으로 보고 있다.
미국 은행 전략가는 상술한 연구는 단지 역사 추세에 대한 간단한 답습일 뿐이라고 주의를 주었다.그들은 또 휘두르지 못하는 인플레이션 압력이 미국 채무 상승세를 제한할 수 있다고 경고했다.