2024年の米国経済の「軟着陸」に対する市場の期待はますます強まっているが、法興銀行はそうは思わないようだ。
フランス興業銀行（SociétéGénérale SA）のグローバルストラテジスト、Albert Edwards氏は最新報告書で、2つの先行雇用指標が景気後退を予告していたことを強調した。
彼は、これらの証拠は、ウォール街が2022年初頭から待っていた衰退が依然として発生する可能性があると懐疑論者に信じさせるのに役立つはずだと付け加えた。
まず、同氏によると、大流行に関連した貨物需要の過剰が続いているため、今年はトラック輸送などの物流作業の就業者数が大幅に減少した。
「物流業はちょうど最高の周期性カナリアの一つだ。私たちの以前の研究によると、トラック運送業の雇用の減少は通常、景気後退の前に現れることが明らかになった」と書いている。
しかし、それが十分に信服されていなければ、Edwards氏は、サービス業で雇用されているパート労働者は今年も決定的な衰退信号を点灯させ、2001年と2007年の景気後退以前のモデルを反映していると指摘した。
「2001年と2007年の景気後退前には、パート労働者は衰退前の12カ月ほどで果敢に低下していた。そのため、軟着陸を主張する人は心配すべきで、2022年10月以来、この指標は無情にも下落している。さらに12カ月ほどの時間を加えると、うーん、差はそれほどない」と彼は言った。
米株については、法興銀行のストラテジストは、スタンダード500指数が来年初めに歴史的な高値に上昇し、年内に下落し、年末には高値に回復すると予想している。
同行は、スタンダード500指数は第1四半期に4750ポイントにジャンプし、その後、年半ばに軽微な景気後退の発生に伴い4200ポイントに下落するとみている。
でも緊張しなくてもいいです。同行によると、この12%の下落幅はFRBが金利を引き下げ、温和な景気回復を刺激し、来年最後の3カ月間に4750ポイントまで回復することを後押しする買いチャンスになるという。