アリアンツのエル・エリアン首席経済顧問（Mohamed El-Erian）によると、最新の米国GDPデータは経済が依然として強いことを示しているが、これは米国経済が苦境から脱したことを意味しているわけではないという。
最新のデータによると、米国の第3四半期の実質国内総生産（GDP）の初回予想値は年次化ループ比で4.9%上昇し、この数字は第2四半期の2.1%の2倍以上で、2021年第4四半期（7.0%）以来の最高水準で、市場は当初4.3%に上昇すると予想されていた。
エリアン氏によると、経済が強くなる兆しだが、今は衰退の焦りから抜け出す時ではないという。
彼はある番組で、「私たちはこれを2024年にすべてが終わるシグナルと見るべきではありません。あなたが知っているように、私は2023年に景気後退が起こるという見方に反対しています。私は2024年を少し心配しています」と話した。
懸念されるのは、米国の右肩上がりの赤字と倒産の増加、インフレ率が4%に迫る経済だ。しかし、強力な小売売上高データと9月の雇用報告書により、多くの投資家が「衰退しない」陣営に転向した。
エリアン氏によると、GDPデータは米国の「例外主義」を強調しているが、高金利が経済の隅々に影響を及ぼしていることに注意が必要だという。
彼は、「まず、貯蓄が減少していることは大きな問題だ。次に、金利市場の状況には確かに問題がある。これは企業にとって問題であり、政府にとって問題であり、FRBにとって問題であり、家庭にとっても問題である。これは経済活動にとって重大な不利な要素である」と述べた。
2008年の金融危機から10年以上、借入コストはゼロに近い水準にあり、融資の奨励や市場の流動性維持を通じて経済活動を推進することで、資産価格の押し上げに役立つと説明した。
現在、FRBの利上げは経済全体の信用コストを押し上げており、市場はこの変化に反応している。住宅ローン金利は数十年来の高値を突破し、商業用不動産市場は震えており、政府は巨額の債務を返済するためにより多くの金利を支払わなければならないだろう。
現在のFRBの利上げのもう一つの反応は債券市場の崩壊であり、エリアン氏はそれを「アンカーなし」と記述している。予想金利は予見可能な将来も高い水準を維持するため、債券市場ではここ数カ月、歴史的な売りが出ている。今週、10年債利回りが2007年以来初めて5%を突破した。