기관투자자 명예의 전당 회원인 리처드 번스타인 컨설턴트 (Richard Bernstein Advisors) 의 창업자 겸 최고경영자 리처드 번스타인 (Richard Bernstein) 은 미국 주식의'선두주자'가 큰 폭으로 반등할 것이지만, 이는 시장의 거의 모든 다른 분야에'거대한'매입 기회를 제공할 수 있다고 말했다.
작년 이후 엔비디아, 마이크로소프트, 아마존, 메타 등 여러 대형 기술주가 뛰어난 성과를 거두었으며, 미국 주식 대세를 추진하는 주요 역량이 되었다.
그는 채권시장과 주식시장 사이에 차이가 존재하는데 이는 곧 시장에 조정이 나타날것임을 암시할수 있다고 지적했다.채권시장에서 신용대출금리차가 좁아지고 있는데 이는 기업의 리윤이 증가될 때 일반적으로 발생하는 상황이다.그러나 지금은 주식의 일부만 주식시장을 주도하고 있다. 이는 대다수 회사의 이윤이 증가하지 않았다는 것을 의미한다.
물론 이런"탈절"을 해석할수 있는 많은 일들이 있다. 례를 들면 채권시장이 그릇된 신호를 보낼수 있다.그러나 번스타인은 시장에서 가장 비싼 주식이 과대평가돼 반등하고 있고 채권시장은 S&P 500지수 성분주의 다른 회사들이 강세를 보이고 있다는 것을 예고하고 있다는 해석이 더 가능하다고 말했다.
그는 최근 인터뷰에서"채권시장은 기업 이익이 강할 것이라는 것을 보여주는데....그러나 7개사 (상장 주도) 밖에 없는 상황에서 주식시장은 재앙적인 이익 전망이라고 말했다.주식시장에 거품이 있고 채권시장이 옳다고 생각한다"고 말했다.
게다가 주식시장은 이미 다른 경고신호를 보내 투자자들이 소수의 몇몇"선두주자"에 지나치게 빠져들었다는것을 보여주었다.Apollo의 분석에 따르면 S&P 500 지수 중 상위 10개 종목은 이 지수 전체 시가총액의 35% 를 차지하며 이는 기록 이래 가장 높은 비율이다.
그러나 번스타인은 거품이 언제 터질지 예측하지 않았지만 경제에 심각한'손상'을 줄 수 있으며 주식시장의 손실은 인터넷 거품이 터질 것에 비견된다고 경고했다.인터넷주의 호황 이후 나스닥 종합지수는 최고점에서 78% 하락했고 기술주는 앞으로 14년 동안 몸부림을 쳤다.
잠재적 기회
다른 한편으로 이미 가장 비싼 대형과학기술주에서 분산투자한 투자자들에게 거품이 파렬된것은 그들의 투자조합에 있어서 좋은 소식이다.
대형주가 금세기 초 10년에 폭락했을 때, 소형주, 에너지주, 신흥시장 주식은 오히려 매우 좋은 모습을 보였다.1999년부터 2009년까지 러셀 2000지수는 48% 상승했고 모건스탠리캐피털국제신흥시장지수는 같은 기간 145% 급등했다.
번스타인은 그의 회사가 모든 것을 긍정적으로 보고 있지만 현재 주식 시장에서"선두주자"는 포함되지 않았으며 이 주식들은 월가의 인공 지능에 대한 대대적인 선전에서 급등했다고 밝혔다.
"우리는 7개의 주식을 제외하고는 모든 것을 좋아한다.실제로 내 경력 중 가장 광범위한 기회가 될 수 있다고 생각한다.나는 이곳의 기회가 엄청나다고 생각한다."라고 그가 말했다.