米株式投資家の杜氏は証券時報・証券会社の中国人記者に対し、一昨日の夜、バークシャーが故障し、188ドル前後で停止した際、尊嘉証券で1つの相場書を掛けたが、ニューヨーク取引所が回復した後、直接648000ドルで取引されたとは思わなかった。「しかし、私は現金口座で、残高は1万香港ドル程度で、現在500万近くの負債を抱えていることを示している」と話した。
北京時間6月3日夜、ニューヨーク取引所で技術的な問題が発生し、複数の株式が巨大な変動で停止した。バークシャー・ハサウェイは急落し、下落幅は驚くべき99.97%に達し、株価は1株当たり62万ドル前後から、あっという間に185.1ドルに下落した。
証券会社の中国人記者によると、複数の投資家が杜氏のような状況に遭遇し、複数の中資背景証券会社の取引システムに関連している。現在、一部の証券会社はすでに成約注文を取り消しており、一部の証券会社はトレーダーの損失を負担することを選んでいる。しかし、長橋証券を含む複数の証券会社は、まだ処理結果を公表していない。
証券会社に500万近く借りがある
杜さんの口座には、バークシャーの株が横たわっており、現在21万元以上の損失が出ている。杜氏は、この取引は本来発生すべきではなく、これらの損失も自分で負担すべきではないと考えている。
杜氏によると、本人の口座は現金口座だけで融資機能が開通していないことをよく知っているため、この注文が超高値で実行されるとは予想されておらず、提出された注文は市価表が現金残高を超えて取引される可能性はさらに低いという。
証券会社の相場ソフトは、取引再開の最初の成約が11時38分で、価格は640000.01ドルだったことをリアルタイムで示していると述べた。しかし、お客様の注文は11:35分に実行されます。証券会社の相場ソフトが取引再開を示していない間に、取引は実行され、実際に顧客の知る権利と取引権を奪われ、顧客が取引注文を取り消す機会を失ったと考えている。
証券時報・証券会社の中国人記者がソーシャルメディアなどを通じて複数の投資家に連絡したところ、類似の状況は珍しくなく、中国資本の背景を持つ複数の証券会社が関与していることが分かった。
「私たちは昨日、これらの状況を処理しました。一部の顧客は成約後に利益が出て、私たちは取引を保留しました。一部の顧客は損失して、私たちは損失の部分を負担しました」と、ある内陸部ホールディングスの中国系証券会社は証券時報・証券会社の中国人記者に語った。
別の香港・米国株取引を専門にしている証券会社も、証券時報・証券会社の中国人記者に対し、「バークシャーの異常注文については個別に取り消されており、顧客取引や資金には何の影響もない」と話した。証券会社の中国人記者も一部の投資家を通じて上記の情報を確認した。
しかし、長橋証券の一部投資家の異常な取引注文はまだ処理されていないとソーシャルメディアが伝えている。証券会社の中国人記者が長橋証券に連絡したところ、長橋証券は投稿前まで対応していなかった。
風力制御システムが注目を集める
ニューヨーク証券取引所で技術的な障害が発生した場合、一部の証券会社ユーザーの市価リストが成約され、一部の市価リストは成約されておらず、一部の成約後に撤回できるものもあれば、撤回できないものもありますが、どのような原因でこれらの違いが生じたのでしょうか。
香港の唐投資パートナーの唐霊虎氏は証券時報・証券会社の中国人記者に、「一部の証券会社の取引システムの時価リストには取引を定量化する機能があり、例えば10%下落した後、1%反発するごとに取引を成立させることができ、バークシャー株価が188ドルに下落した時に注文に成功すれば、後の株価が急速に反発した時に取引を成立させる可能性がある」と説明した。
「リスト取引のロジックは、現在の市場の最適価格に基づいてすぐに取引を実行することです。具体的には、投資家がリストを提出すると、現在の市場で入手可能な最適価格を受け入れて取引を完了したいと表明しています。この価格がいくらであっても、バークシャーA株が復盤した後に185ドル前後の価格で現れず、逆に60万ドル以上の価格で現れた場合、リストを即時に撤回しなければ、60万ドル以上の位置でリスト取引が行われ、取引システムが遅い場合は70万ドル以上の価格で取引を開始しやすくなります。」あるベテラン市場関係者も証券時報・証券会社の中国人記者に説明した。
しかし、一部の証券会社では、関連状況は風制御論理を強化することで回避できると述べている。富途証券は香港メディアの取材に対し、今回の市場の異常な状況の中で、プラットフォームにはユーザーがいないことによる損失はないと述べた。富途証券によると、市価単に対して風制御メカニズムを整備し、価格が予想から大幅に逸脱した指令を実行しないようにしている。バークシャーが停止すると、市価リストはすべて停止し、ユーザーの損失を回避するために、プラットフォームのオプション売買も異常な状況で流動性が不足していると認定し、市価リスト命令を無効にする。
前述のベテランによると、市場では高位購入を余儀なくされた投資家からの成約書の一部は、基本的にこれらの証券会社には風制御ロジックが不足しているため、バックグラウンドロジックの設定では、投資家自身の資本金が不足している場合、風制御の観点から見ると、複数のロジックが風制御を行うことで投資家が巨大な融資てこを負担することを効果的に回避でき、証券会社も投資家の爆倉後に自分がリスクを負う問題に追い込まれている。
「証券会社は風制御ロジックに『純資産及び最大リスク負担能力の識別』と『特殊な状況に対して人工的にフォローアップ』を追加することを提案し、これにより極端な相場下での爆倉事件の発生を効果的に回避することができる」と同筋は述べた。
杜氏ら投資家が遭遇した上記の状況について、唐霊虎氏は、投資家と証券会社の契約に融資権限が開通していないか、融資比率が制限されている場合、権限を超えた部分の成約に対して、証券会社に損失を負担するよう合理的に要求することができると述べた。