「5月に売り、そして去る」（Sell in May and go away）は、西洋の金融市場で長く伝えられてきたことわざで、多くのウォール街の人々に信条とされている。歴史的に見て、米国株式市場のパフォーマンスが最悪だった6カ月は5月から10月までの期間だったという事実を強調した。
現在、FRBとパウエル議長の全体的な態度はハト派に偏っているが、米国株式市場は5月の最初の取引日にも「塩辛くない」と表現している。では、米株は今また売るべき時が来たのではないでしょうか。
長い歴史から見れば、「5月売り」の投資法則は、明らかに根拠がないわけではない。データハーネスがあり、5月-10月のこの6ヶ月間は、確かに過去70年以上の米株の1年の中で相対的に最悪の数ヶ月だった。
しかし、これらのデータをよく見てみると、それほど悪くはなく、カレンダーが4月から5月にめくられただけで株を売るほど壊れていないことは明らかだと、ある戦略家は指摘している。
株式市場からの撤退は最適な戦略ではない
LPL Financialチーフ・テクノロジー・ポリシーのAdam Turnquist氏は、1950年以降、S＆P 500指数のこの6カ月間の平均収益率はマイナスではなく+1.7%であることを強調した。そして、過去10年を振り返れば、この数字は+4.0%に跳ね上がるだろう。
「投資家が他の資産カテゴリでより高いリターンを求めることができない限り、株式市場からの撤退は最適な戦略ではない可能性があり、研究されている暦年5～10月の間、株式市場の6カ月間の平均リターン率はプラスのままだった」と最新の報告書に書いている。
Carson Group市場ストラテジストのRyan Detrick氏はまた、株式市場が1年で最悪を示したこの6カ月間、リターンはプラスだったと指摘した。さらに、5月自体が株式市場の表現が比較的穏健な1カ月であり、過去10年間で9年間でプラスのリターンを実現し、平均上昇率は0.7%だったと付け加えた。
米国の投資機関Fundstrat Global Advisorsの共同創業者で研究責任者のTom Lee氏もデータを分析し、1985年以来、「5月のパフォーマンスは予想外に良い」ことが分かった。
Leeは昨年のウォール街では数少ない多頭の1人で、2022年末にはスタンダード500指数が2023年には20%以上4750ポイントに急騰すると予言した。案の定、スタンダード500指数は昨年予想外に大幅に上昇し、最終的な価格は設定された目標ポイントと30点以上差があった。ブルームバーグが追跡した戦略家の中で、彼の予測は最も近いと報道されている。
彼は、過去40年間、5月には77%の時間が正のリターンを実現したが、第1四半期には正のリターンを実現し、4月には負のリターンを発生させた場合、リターン率はさらに高く83%に達したが、このような状況は今年のようなものではないかと強調した。
米株は今年4月に「惨憺たる結末」を迎え、ダウ平均は累計1991.45ポイント下落し、下落幅は5.00%だった。納指は4.41%下落し、スタンダード500指数は4.16%下落した。これまでの3大株価指数はいずれも5カ月連続の上昇を記録した。
大統領の年には例外がありますか。
最後に、Detrick氏は、2024年のような大統領選挙の年には、株式市場は慣例通り11月に反発する前に夏に反発することが多いことを発見した。過去の大統領の年間では、5月から10月までの期間は平均2.3%上昇し、そのうち78%が上昇するだろう。