美国联邦储备委员会（简称：美联储）主席鲍威尔(JeromePowell)周三试图保持美联储政策选择的开放性，他坚持自己的观点，认为利率处于限制性水平，通胀有可能重拾下降势头。

    但一连串物价和工资压力数据令人失望，导致投资者不再那么重视美联储的展望，而更多地关注经济数据的走势。

    RenaissanceMacroResearch经济研究主管NeilDutta说：“不管鲍威尔怎么说，最终的决定因素是通胀数据。”

    美联储在周三的政策声明中维持了降息可能性仍大于加息可能性的措辞，即所谓的偏宽松立场。但美联储前高级顾问、耶鲁大学管理学院教授WilliamEnglish表示，如果通胀数据持续走高，美联储有可能需要放弃这一指引，为加息更多地敞开大门。

    “我们了解到的情况是，他们离考虑加息还有一段距离，”English说。“如果他们在通胀问题上没有取得进一步进展，那么在某个时候说‘我们不知道利率会朝哪个方向发展’将是正确的。”

    事实上，鲍威尔在周三表示，他认为美联储可能没有必要恢复加息，这令投资者欢欣鼓舞，但他也保留了加息的可能性。他说：“就峰值利率而言，我认为......需要由数据为我们解答这个问题。”

    两大阵营

    在美联储内部，一个阵营一直担心在过长时间内保持过高利率，尤其是在通胀和工资增长减速的情况下。

    将利率维持在目前的水平（20年来的高点）更长时间，可能会给地区银行、商业房地产投资者和其他行业带来更多痛苦，这些行业对过去两年利率的快速上升尤其毫无防备。

    另一个阵营则认为，由于经济强劲，今年几乎没有必要降息。他们担心通胀率会停留在远高于2.5%的水平，而美联储的目标是2%。他们希望在考虑降息之前有更多证据表明经济正在放缓。最新数据为这个阵营提供了更多支持，增加了官员们在降息前会等待看到更多经济放缓证据的可能性，而经济放缓一旦开始往往很难逆转。

    哪个领域过热？

    鲍威尔列举了一系列认为高利率确实正在令需求降温的理由，其中包括招聘放缓和工人辞职比例下降。

    鲍威尔说，他仍然预计通胀会下降，一定程度上是因为住房租金放缓的滞后效应尚未传导至官方通胀指标。

    前波士顿联邦储备银行行长罗森格伦(EricRosengren)说：“要想获得持续的通胀，必须要有一些东西能够产生这种通胀，而现在，并没有一个明显的过热领域能够产生价格和工资上涨的可能性。”

    罗森格伦说，如果工资和薪金像周二的一份薪酬增长报告暗示的那样似乎在重新加速增长，那就更令人担忧了。他表示：“如果工资增长稳定在4%以上，那就会增加‘通胀方面的进展将慢于大多数人预期’的风险。”

    Dutta说，他赞同鲍威尔的观点，即随着住房租金放缓和全球通胀降温，未来会有很大的价格下行压力来源。“有迹象表明劳动力市场正在回暖吗？并没有确切迹象，”Dutta说。“通胀走弱的理由仍然很充分，坦率地说，在这种情况改变之前，美联储应该保持偏宽松倾向。”

    通胀就维持在3%了吗？

    另一些人担心，住房和制造业等对利率敏感的经济部门可能已经经受住了美联储利率政策的冲击，这就催生了紧俏的劳动力市场会维持经济增长的再加速、从而使通胀不会下降很多的风险。

    如果通胀似乎维持在3%左右不动，那么在有关他们应该做些什么的问题上，美联储官员们可能会面临一系列更加棘手的对话。毕马威(KPMG)的首席经济学家DianeSwonk说，她预计，如果出现这种情况，一些美联储官员会提出收紧政策的可能性，尽管“这不是鲍威尔想要的”。

    鲍威尔周三回避了一个有关此次会议上是否讨论过加息的问题。他表示，如果通胀被证明“比预期更持久，而且......正在横向波动”，那么美联储将暂缓降息，而不是加息。

    鲍威尔还驳斥了美联储将在通胀位于3%的情况下宣布胜利的说法。“我们当然对3%的通胀不满意，”他说。“‘3%’不能和‘满意’放在一个句子里。”

    暂时而言，美联储认为降息可能性大于加息可能性的观点“是合理的”，English说。“我本人并不倾向于认为他们今天就应该加息，但现在确实存在下一步行动的方向是向上的可能性。”