自8月初以来，美国经济温和着陆的前景变得黯淡。在经济、金融或许还有最重要的政治等多种因素的综合作用下，美国的处境明显比人们普遍认为的更加危险。大多数投资者仍然坚持认为美国是全球经济中“最干净的脏衬衫”。这主要是由于美元作为世界储备货币的地位，同时也是因为该国大型科技公司的主导地位和吸引力。
不过，美国市场今年表现出了异常严重的自满情绪。这种自满情绪正在使美国自食恶果。此前被视作好消息的“强劲的劳动力市场”现在却变得不太有利，因为人们越来越担心美联储会被迫将较高利率维持更长时间，并可能在年底前进一步提高利率。
美国导致的全球债务市场大幅抛售已蔓延至全球各个资产类别，这凸显了与美联储对抗的风险。10年期美国国债收益率已飙升至4.7%，是2007年以来的最高水平。债券收益率突然上升加剧了经济的脆弱性。
经济衰退的迹象正在激增：疫情期间积累的过剩储蓄耗尽，信用卡和汽车贷款拖欠率上升，学生贷款偿还恢复，银行贷款标准收紧，汽车行业罢工，以及最重要的——历史证据表明，货币紧缩的全面影响尚未显现。
然而，着陆的颠簸不仅是一个经济问题，也是一个政治问题，而在这方面，投资者尚未开始直接面对。本周，众议院议长凯文·麦卡锡被共和党内的强硬派罢免，这凸显了华盛顿的严重机制失衡。这不仅危及美国对乌克兰的援助，也揭示了解决美国公共债务问题所面临挑战的规模。
为支撑不断膨胀的美国联邦赤字而发行的债券激增引发了外界担忧，这也是长期债券收益率上升的原因之一。
显而易见的是，财政机制失衡是政治机制失衡的结果。无论前总统特朗普是否能重新入主白宫，特朗普主义还将长期存在。
共和党很早以前就围绕这位前总统团结了起来。在欧洲爆发战争、经济可能陷入衰退、市场越来越容易受到冲击之际，该党的民族主义、孤立主义和不负责任的财政政策构成了更大的威胁。