ウォール街は昔から「物語を語る」のが上手だった。
最近では、米株「セブン・巨頭」（Magnificent 7）が依然として熱い一方、ウォール街は欧州株「GRANOLAS」の概念をタイムリーに打ち出している。この概念は、グラクソスミスクライン、ロシュ、アスマ、ネスレ、ノバルティス、ノバルティス、ノバルティス、ロレアル、LVMH、アスファルト、SAP、セノーフィの11株で構成されています。（各社の名前の頭文字をとり、重複する場合は共用）
この概念は2020年にゴールドマン・サックスに提案されているが、今の「赤くなる」ことも、意外ではないようだ。
ゴールドマン・サックスによると、この欧州株の「十一騎士」は欧州株の過去1年間の全上昇率の60%を占め、米株「ビッグスリー」に比べてさらに優れているという。ゴールドマン・サックスのアナリストは最近の報告書で、この11株は現在のサイクルで勢いよく発展できる品質を示していると強調した。例えば、安定した利益成長、高位で安定した利益率、強力な貸借対照表など。
これは多くのグローバル投資家を今、「幸せな悩み」に陥れている。目下は米株「ビッグスリー」に投資すべきか、欧州株「十一騎士」に投資すべきか。
しかし、米国の金融アナリストでベテランコラムニストのMark Hulbert氏は異なる声を持っている。長期的に見れば、これらの人気株の組み合わせに焦点を当てることは必ずしも良い選択ではないと考えている。
過大評価
Hulbert氏は、これらの組み合わせラベルが作成され、ますます言及されるようになったとき、これらの特定の組み合わせの中の株の唯一の共通点は、驚くべきリターンを生み出していることだと指摘している。これは例外なく、これらの株式の評価が高く、完全に過大評価されていることを意味しています。
下図からわかるように、現在の状況は「GRANOLAS」でも「Magnificent 7」でも同じです。
Hulbert氏によると、過大評価された株式は短期的にはさらに高くなる可能性があるが、長期的に見れば、これらの株式の平均表現は市場よりも低くなることはほぼ確実だという。万有引力の法則（価値回帰理論）は最終的に勝つことができて、その時になって、ウォール街は新しい優良株を創造して、そしてそれらに大きな名前をつけることができることを賭けてもいいです。
Hulbert氏は、「この10年間、このシナリオの上演を見てきた。表現の悪い株は人気のあるグループから除外され、もう一つは表現の優れた株からなる新しいグループが誕生した。FANGを覚えているだろうか。このグループは数年風靡したが、次第に寵愛を失った。その後、FAANG、それからFAAMGとなり、現在はMAMAや『セブン・巨頭』となっている」と話した。
30年河東、30年河西
Hulbert氏によると、人気のある株は株式市場の勝者から次々と撤退し、新たな勝者に取って代わられている。これは金融市場固有の過程だという。オーストリアの経済学者だった故Joseph Schumpeter氏は、これを「創造的破壊」理論と呼んでいる。大規模な革新のたびに古い技術や生産システムを淘汰し、新しい生産システムを構築し、経済発展を推進する革新の重要な付属産物だと主張している。
Hulbert氏は、企業界の「創造的破壊」が続けば、「ビッグスリー」は決して華やかではなく、「GRANOLAS」も時代遅れになると考えている。未来のリーダーは今日のリーダーとほとんど重なることはありません。
Hulbertは、1980年代以降、年代ごとに始まった米国の10大時価総額株のその後10年間の表現に焦点を当て、変化を記録したResearch Affiliates社の研究を挙げた。Research Affiliatesの創始者で会長のRob Arnott氏は、10年ごとに終了するたびに、トップ10の時価総額ランキングに残る株がどれだけあるかを知りたいと考えている。
その結果、1980年以来、平均2匹しかいなかった。また、10年初めの10大時価総額株は、その後10年の平均で市場に遅れをとることが明らかになった。
奈飛を例にとると、FANGグループの元メンバーの一人である。FactSetのデータによると、過去5年間で、この株の年次リターンはスタンダード500指数の3.8ポイントに遅れている。同様に、「七巨頭」のメンバーの一人であるテスラの株価も最近非常に悪化しており、Hulbertはすぐに「七巨頭」から追放されると賭けている--過去3年間、テスラの表現はスタンダード500指数の15.2ポイントに遅れている。
Hulbert氏は最後に、ウォール街のヒット株物語からお金を稼ぐには、どの株がヒット株になるかを事前に知ることが唯一の方法だと述べた。ウォール街に次の特別なグループに登録される株を予測できない場合は、これらの株を確保する唯一の方法は市場全体に投資することであり、低コストの総合指数基金を通じて投資することが望ましい。