サウスカロライナ州共和党の初選挙の結果が決まったことで、トランプ氏は共和党内の大統領候補指名を勝ち取る目標に近づいているようだ。現在、さまざまな民調和博彩市場では、トランプ氏の支持率がバイデン米現大統領に先行しており、トランプ氏が再び大統領の座を勝ち取る可能性が高まっているようだ。
最近、凱投マクロは、トランプ氏が今年の総選挙に勝利し、再び米大統領に就任すれば、米マクロ経済を圧迫するだろうと報じた。しかし、同機構は、現在の市場の人工知能技術に対する情熱的な支持の下で、米株市場は依然としてマクロ経済上の逆風要素に耐え、今後2年間上昇を続けることができると考えている。
トランプ2.0は米マクロ経済を圧迫する
凱投マクロの最近の報告書によると、トランプ氏が米国の第47代大統領に当選すれば、投資家が最も関心を持っている主要なマクロ要素であるインフレ、金利、ドルに重大な影響を与える可能性がある：トランプ2.0任期時代には、この3つの指標はいずれも上昇する可能性があり、これは最終的には米国株の株価を圧迫することになる。
「トランプ氏には最初の任期中に株式市場を活性化させるための措置、すなわち財政拡張と税収減免を繰り返すスペースがあまりないと考えている。逆に、今回市場に最も影響を与える可能性が高い政策は貿易摩擦をエスカレートさせ、米国の輸入品に普遍的な関税を課す可能性があると考えている」と、凱投マクロの市場経済学者ジェームズ・ライリー氏は述べた。
トランプ氏は今月初め、再選されれば中国商品に60%の高額関税を課すことを検討すると表明した。これはトランプ氏が2018年に実施した関税をはるかに上回り、世界貿易を乱すだけでなく、FRBがインフレ対策で得た多くの進展を相殺する可能性がある。
「彼の関税提案はインフレ反発を引き起こす可能性があり、連邦公開市場委員会（FOMC）の利上げを説得する可能性がある」とライリー氏は予想した。「そのため、今回のインフレ上昇の原因は異なるものの（拡張的財政政策への懸念から関税に変わる）、トランプ氏の勝利は再び米国債利回りを押し上げると考えている」
ライリー氏は、トランプ氏が関税公約を履行すれば、米国のGDPは1.5%減少し、企業の利益を損なうと予想している。加えて、米国議会はトランプ氏が最初の大統領任期中のように財政拡張計画を実施することをあまり望んでいない可能性があり、トランプ氏の2期目の任期中にはドルが上昇すると予想されており、これは輸出品をさらに高価にするため、株価にもう一つの不利な要素になるだろう。
ライリー氏は、「トランプ氏の関税政策が連邦公開市場委員会（FOMC）に政策の再引き締めを促したり、より広範な貿易戦を引き起こしたりして、世界経済の成長を破壊し、ドルに対する市場の避難需要を刺激すれば、トランプ氏の勝利はドルがより長期間にわたって強勢を維持したり、今から大幅に上昇したりする可能性がある」と述べた。
米株は依然として非常に好調に推移している可能性がある
凱投マクロはトランプ2.0時代の大統領任期が株価に様々な不利益をもたらす可能性を挙げているが、同機構は米株の先行きに悲観的ではない。
彼らは、トランプ氏の2期目の任期中でも、米国株は良好に表現でき、人工知能の炒め物に対する市場の情熱が、これらのマクロレベルの懸念を覆している可能性もあると予想している。
凱投マクロアナリストは、
2024年と2025年の株式市場に対する我々の楽観的な予測は、人工知能への投機が株式市場のバブルを助長し続けるという観点に基づいている。リスクフリー割引率の上昇やGDPへの打撃は、このバブルを突き破るには十分ではないと考えています。
「そのため、トランプ氏が勝利すれば、スタンダード500指数の2025年末の予測を6500ポイントにわずかに下方修正する傾向がある」。