미국 주식 9월 25일 마감까지 버야화샤는 29 거래일 동안 주가가 1달러 이하를 기록했으며 현재 0.3달러의 주가 및 948만 달러의 시가로 단기간 내에 합법선을 되찾기 힘들 것으로 예상된다.
나스닥 기준으로 볼 때 버야는 또다시 퇴출 위기에 몰렸을 수도 있다.
지난번에는 버야가 아이치 자동차의 유령 회사가 되었다.1년도 안되여 화샤박아는 무엇때문에 다시 원점으로 돌아왔는가?
불안한 대여의 길
2022년 7월 19일, 버야는 나스닥 상장퇴출 경고서를 받았으며 주가가 나스닥 지속상장을 위한 최소 매입가격 요구에 부합되지 않는다고 알렸다.당시 공고에 따르면 화샤보야는 2023년 1월 11일 이전에 다시 규정을 준수해야 했다.출시 2년여 만이다.
교육 상장 회사의 경우, 규정에 맞는 방식은 여러 가지가 있는데, 주식 환매, 주식 합병, 주가 상승 등이 있다. 그러나 화샤박야는 매각하는 것을 선택했다.
2022년 11월 3일, 버야화샤는 공시를 발표하여, 회사가 하나의 합병 협의를 체결하였다고 발표하였다--신에너지 자동차 브랜드인 아이치 (ichi) 자동차는 회사의 완전 자회사와 합병하게 된다.합병 후, 아이치 자동차 주주와 버야차이나의 주주들은 각각 99.2%와 0.8%의 지분을 갖게 되며, 인수 후 아이치의 가치는 50억 달러에서 60억 달러로 평가될 것이다.거래는 2022년 12월 31일 또는 그 이전에 완료될 것으로 예상되었다.
하지만이 같은 계획은 빗나갔다.2022년, 아이치자동차는 자금회전문제가 드러났다.푸창 (傅强)을 대표로 하는 창시자팀은 점차 아이치 (愛chi) 자동차에서 물러나 진현림 (陳顯霖)이 승계하였다.2022년말, 진현림이 리사장직을 사임하고 리사장직은 장양이 이어받았으며 애치자동차 ceo는 구효천으로 변경되였다.이 기간, 아이치자동차는 임금 체불, 공급업체 대금 회수의 어려움, 사무실 임대료, 부동산 관리비, 물세와 전기세 미납 등 일련의 문제가 발생하여 차환상장 과정이 계획에 따라 추진되지 못했다.
올해 5월, 아이치자동차의 상황이 호전되지 않자 화샤버야는 아이치와의 합병 계획을 종료한다는 공시를 발표했다.
계획 종료를 발표한 후 버야화샤의 단일날 주가는 21% 하락했으며 또 장기간 1달러를 밑돌았다.지난 6~7월 1.5배까지 치솟았던 주가는 8월 14일 69% 폭락한 뒤 다음 날 다시 44% 폭락하며 바닥을 찍었다.
엑소더스의 실패 요인을 떠나 사실 화샤보야는 상장 초기부터'고투'를 거듭했다.
험난한 상장길, 첫해에 최고 사령관을 바꿨다
자료에 따르면 화샤보야는 2011년 8월 베이징에서 설립되었으며 초기 업무는 중외합작 학교운영 업무, 중외합작 과정의 교과서와 교재의 개발과 제공, 해외 학습 컨설팅 서비스, 스마트 캠퍼스 솔루션 기술 컨설팅 서비스 및 직전 교육 등 5개 부분으로 나뉘었다.2020년 5월 8일 나스닥 상장.
하지만, 주식 공모서에 따르면 설립 9년째인 버야의 2019회계연도 수입은 겨우 525.6만 달러, 즉 인민폐 3713.7만 위안에 해당한다.이런 작은 기준에서도 연간 성장률은 9.29%에 불과하다.
비교적 낮은 기수가 중첩된 완만한 성장속도로 말미암아 화샤박야는 상장 첫날 바로 손실을 보았다.6달러로 출발한 공모가는 5달러로 시작했다가 이날 4.9달러로 마감됐다.
출시 2개월후 화샤박야는 갑자기 감독을 바꿨다.장젠신 (jianxin zhang)이 회사 이사, 회장 겸 ceo 직을 사임하고, 렝 은가이 (lam ngai ngai) 가이 회사의 ceo 직을 승계한다고 발표했다.
상장 후 첫 연간보고서에서 2020회계연도 매출은 502만 달러로 동기대비 4.4% 하락했다.갓 상장한 회사로 말하자면, 상장 첫해 사장이 바뀌고 수익이 줄어드는 것은 결코 긍정적인 신호가 아니다.주가가 요동을 치며 곤두박질친 것도이 때문이다.
화하박아를 구원하지 않은것은 아니다.2022년 2월, 그룹은 버야의 회장 겸 최고 경영자인 임이예 (林藝藝)와 주당 1.5달러의 가격으로 200만 개의 보통주를 추가로 발행하는 인수 협의를 체결했다고 발표했다. 총 인수 가격은 300만 달러이다.4월에는 다시 자격 있는 투자자들과 보통주 600만 주를 총 900만 달러에 발행 및 매각하는 인수 계약을 체결했다고 발표했다.
지난 7월에는 보통주 700만 주에 대한 대가로 지분 100%를 인수했다.후자는 원래 북경운반과학기술유한회사에 소속되여있었는데 한 고등직업교육종합써비스제공업체였다.
하지만 일련의 정가와 인수 · 합병 이후 중국샤버야의 실적은 여전히 고전하고 있다.2022년 연간 영업수입은 1160.33만 달러로 동기대비 196.8% 증가했지만 168.9만 달러의 순손실을 기록해 동기대비 35.13% 확대됐고 이미 2년 연속 적자를 기록했다.
화샤박야는 지속적인 전환과정에서 허우적거려 실적이 좀처럼 호전되지 않았고 결국 주가의 하락세를 꺾지 못했다.차압 당한 화샤박아가 과연 반전의 계기를 찾을 수 있을까.
"뱀이 코끼리를 삼켜라"는 말이 있습니다.
2022년 재정보고로부터 볼 때 현재 화샤박야의 업무발생의 주요변화는 과정비용수입에 집중되였다.
2022년 일련의 정증과 인수, 합병 중 그의 완왕투자 100% 지분 인수가 가장 주목을 받았다.당시 합의에 따라 버야는 완왕의 지분 100%를 6000만 달러에 인수했다.알아본데 따르면 만왕투자운영대학은 독립단과대학과 2 급학부 1개이며 재학생수는 4200여명이다.
주목할 점은 발표 당시 화샤보야 전체의 시가총액은 인수가격 6000만달러를 훨씬 밑돈 약 1530만달러로'뱀이 코끼리를 삼키는'수준이었다.같은 해 9월 회사는 인수를 완료했다.이 부분의 업무는 2022년에 절대적인 매출주력이 될것이다.년간 기여수입은 6,385.5만딸라로 55%를 차지한다.
중외합작학교운영업무도 동시에 발전하였다.2022년에는 267만 6,000달러에서 334만 3,000달러로 증가하여 동기대비 24.9% 증가하였다.총수입에서 차지하는 비중이 30 퍼센트에 가깝다.이 같은 수입 증가는 학문 프로그램별 학생 조합의 변동으로 평균 등록금이 24.9% 오른 데 따른 것이다.
둥팡즈업을 인수하면서이 수입은 사전교육사업에 편입됐다.이 업무의 2022년 공헌은 120만 달러로 동기대비 8.18배 증가했고, 비중 또한 10.9%로 뛰었다.
해외학습컨설팅 서비스는 전년 동기 대비 7.77배 증가했다.이 부분 수입은 주로 베이징외국어대학과의 서비스 계약 의무를 이행했기 때문인데,이 업무는 올해 1월에 이미 중단되었다.스마트캠퍼스 솔루션 기술컨설팅 서비스의 수입은 전년 대비 73.6% 감소했다.
현재 시점에서 볼 때 완왕투자와 둥팡즈업의 합병이 화샤버야사의 사업규모 확대의 핵심 요소라고 할 수 있다.그러나 재정보고에서 공포한 정보에 따르면 완왕투자 산하의 2개 학원에서 도합 4,967명의 학생을 모집했다.2022년 9월부터 2023년 6월까지 학생 1인당 평균 학비는 2794달러로, 위안화로 환산하면 2만 위안에 이른다.학생규모가 여전히 제한되여있어 규모를 가일층 확대해야 하는 압력이 여전히 작지 않다.
외형매각에 실패한 후, 버야는 원래의 위치로 돌아왔고, 주가의 지속적인 저락은이 상장회사의 자질을 다시 한번 위험에 빠뜨렸다.비록 일련의 인수 합병 후, 수익 규모가 마침내 백만 달러에서 천만 달러 수준으로 확장되었지만, 단기적으로는 여전히 비상수단을 통해 일시적으로 국면을 바꿀 필요가 있고, 장기적으로 볼 때, 화샤 버야는 규모 문제를 바꾸기 위해 더 큰 행동이 필요하다.