スターファンドマネージャーの丘棟栄氏はファンド3季報を管理している。
10月20日未明、中庚基金副社長兼最高投資責任者の丘棟栄傘下の5つの基金製品が2023年3季報をすべて発表した。今年第3四半期末現在、丘棟栄の管理基金の総規模は262.29億元で、第2四半期末の281.03億元より6.67%縮小した。
三季報が発表した持倉を見ると、丘棟栄傘下の代表作基金の中で庚価値が新たに2株をリードし、主に消費、医薬及び工業業界の配置を増やし、消費、科学技術などの分野で減少している。
業績表現を見ると、2023年10月19日現在、丘棟栄傘下の4つの基金の年内収益率はいずれもマイナスで、3つの基金の年内収益率はいずれも同期業績比較基準収益率を下回っている。
丘棟栄氏は3季報の中で、投資次元から見ると、まさにチャンスの分布が広い段階であり、特に一部の遠大な将来性を持つ成長株の評価起点は2018年末の水準に近く、多くの方向が険しくなっており、簡単に夢や物語に分類することはできず、研究と展望の配置に値すると指摘した。「私たちはより積極的に優良成長株を配置し、企業のファンダメンタルズが持続的に改善され、収益力の高い成長性と高い弾力性に注目し、さらに『物語』や『夢』を買うことができる」。
小鵬汽車、青葉製薬が初のトップ10入り
Windデータによると、丘棟栄傘下の管理基金は計5匹で、中庚価値のナビゲーション、中庚価値の柔軟な配置、中庚価値の品質の年間保有、中庚港株の通価値の18カ月閉鎖と中庚小皿価値を含む。このうち、中庚港股通価値は2023年1月11日に新たに設立された製品として18カ月閉鎖された。この製品を除いて、2023年10月19日現在、残りの4つのファンドは年内収益率がマイナスで、中庚価値ナビゲーションを除いて、残りの3つのファンドは同期業績比較基準を走っている。
その代表作である中庚価値ナビゲーションを例に、第3四半期末、同基金の上位10大重倉株はそれぞれ：中国宏橋（01378.HK）、美団−W（03690.HK）、小鵬自動車−W（09868.HK）、神火株式（000933.SZ）、青葉製薬（02186.HK）、中国海外発展（00688.HK）、中遠海能（01138.HK）、川儀株式（603100.SH）、越秀地産（00123.HK）、快手−W（01024.HK）であった。上位10大重倉株の合計がファンド資産の純価値に占める割合は50.28%だった。
澎湃たる新聞記者がWindデータに基づいて作成
持倉を整理したところ、第3四半期末現在、中国宏橋は依然として第1位の重倉株で、合計1億3800万株を保有し、前期より2330万4500株減少した。第2位の重倉株美団-Wは第2四半期に206万09万株減少し、保有時価総額は5億7100万元だった。
第2四半期末に比べて、中庚価値ナビゲーションは快手-W、神火株式と越秀不動産の3株を減倉した。注目すべきは、もともと第3位の重倉株だった快手-Wの減少幅が最も大きく、持株数は1095.96万株から532.47万株に減少し、51.42%に減少した。また、馳宏亜鉛ゲルマニウム（600497.SH）、常熟銀行（601129.SH）は3季報の上位10大重倉株を撤退させた。
増加面では、中庚価値ナビゲーションの第3四半期の上位10大重倉株のうち2株が新規参入し、それぞれ小鵬自動車-Wと青葉製薬だった。澎湃新聞記者が同基金が過去に発表したトップ10の重倉株のデータを調べたところ、小鵬自動車-Wが初めて中庚価値ナビゲーションのトップ10の重倉株の中に登場し、合計890.09万株を保有し、持倉市場価値は5.27億元で、基金の純価値に占める割合は5.30%だった。また、中庚価値品質が1年間保有していた3季報のトップ10の重倉株にも小鵬自動車-Wの姿があった。丘棟栄は初めて小鵬自動車-Wを購入し、トップ10の重倉株を購入し、会社への認可を得た。
同様に、医療プレートの青葉製薬も中庚価値ナビゲーショントップ10の重倉株に初めて登場した。第2四半期の時と比べて、青葉製薬は第16大重倉株から第5大重倉株に躍進し、持倉は前期に比べて195.20%大幅に増加し、基金の純価値比は5.11%だった。
また、中国の海外発展、川儀株式の第2四半期時の持ち株数も増加し、持倉の増加幅はそれぞれ22.74%、20.15%だった。中遠海能の持ち株量は第2四半期末時点と変わらないが、ファンドの純価値に占める割合は上昇した。
第3四半期末現在、中庚価値ナビゲーション混合基金の純価値は2.3312元で、2023年第3四半期、基金の純価値成長率は3.84%、同期業績比較基準収益率は-3.69%だった。
「多くの方向に険しいものが現れ、研究と展望配置に値する」
三季報の中で、丘棟栄氏は、市場全体の下落と低迷は、幅が大きく、時間が長く、株価レベルのクリアランスは肉眼的に見られ、推定値は非常に高い暗黙的なリターンを特徴づけており、投資次元から見るとチャンスの分布が広い段階であり、特に一部の遠大な将来性を持つ成長株の推定値の起点は2018年末のレベルに近く、多くの方向が険しく、簡単に夢や物語には分類できないと指摘した。研究と展望の配置に値する。
まず、基本的な面から見ると、丘棟栄氏は、「長年のストレスが重なっても、多くの会社は昼夜を惜しまずコア競争力を磨き、新技術、新場面、新応用などの面に積極的に力を入れている。産業や製品のレベルで手が届くのではないでしょうか。
次に、投資の面から見ると、丘棟栄氏は、これらの生き残った「新」会社は、旺盛な「新」需要に対応しており、視認性の向上はリスクが低下し、生存率と成長性が大幅に向上したことを意味していると考えている。市場の底で新年を迎え、「新」のために価格を設定し、リスクを積極的に負担し、中流が軽舟を打って万重山を越え、最高の時を抱擁することが期待されている。
最後に、評価価格の観点から、丘棟栄氏は、これらの「新」会社は現段階では低評価価値投資の要求に非常に合致しており、会社のリスクは絶えず低下し、業務は持続的に急速に増加し、利益は高い成長性と高い弾力性を持つ確率があると述べた。市場全体の予想は低く、取引は混雑しており、現在の購入先の評価レベルは低く、予想収益性の高いポートフォリオを構築する機会がある。
「そのため、良質な成長株をより積極的に配置し、企業のファンダメンタルズが持続的に改善され、収益力の高い成長性と高い弾力性に注目し、『物語』や『夢』を買うこともできる」と丘棟栄氏は告白した。
後市の投資構想について、丘棟栄氏は重点的に注目する3つの投資方向に言及した。
第一に、業務の成長属性が強く、将来の空間が大きい医薬、スマート電気自動車などの科学技術株とインターネット株である。丘棟栄が期待している理由は3つある：1、香港株医薬科学技術株は大きな革新可能性があり、空間が巨大である、2、香港株のスマート電気自動車は空間が巨大で、成長性が重要な曲がり角を迎えている、3、香港株のインターネット株は確定性と成長性を両立する。
第二に、供給端が収縮したり剛性があったりするが、依然として成長性の高い価値株があり、主な業界には基本金属を代表とする資源類会社とエネルギー輸送会社、大皿価値株の中の不動産、非銀行金融などが含まれる。
第三に、需要の増加に空間があり、供給に競争優位性がある高性価格比会社であり、主な業界は非鉄金属加工、医薬製造、機械、電気設備と新エネルギー、自動車部品などを含む。具体的に見ると、主に4種類がある：1、国内需要を主とする業界は確定性が高く、掘削空間が巨大である、2、コンピュータ、電子などの偏った成長業界の一部の成長株、3、需要空間が広く、構造がはっきりしており、コスト、技術優位性がリードしているハイエンド製造細分化リード;4、広義製造業において独特な競争優位性を備えた細分化されたリーディングカンパニーは、高性価格を掘り起こすことは会社よりも大きな可能性がある。
丘棟栄氏は「我々は低評価価値投資戦略を堅持し、ファンダメンタルズが良好で、利益成長が積極的で、価値が過小評価されている株を精選することによって、高い期待リターンのポートフォリオを構築し、持続可能な超過収益の獲得を目指す」と総括した。