今週のFRBは予想外にハト派の立場に転じ、リスク資産の大幅な高騰を推進した。来週の見通しでは、日銀の金利決議やFRBが最も好むインフレ指標に市場の重点が置かれる。
植田和男日銀総裁は旧政策時代の終了を宣言する準備は整っていないが、長期的な金融緩和の終了に近づいている。
来週も植田和男氏はやや緩和的な論調を続けているが、その後の政策の動きをいくつか明らかにし、市場の激しい変動を引き起こす可能性がある。また、日本の10月コアCPIは前年同月比2.9%上昇し、19カ月連続で日銀の目標を上回った。
植田和男氏は先週、「年末から来年にかけて」日銀が通貨政策の取り扱いにより大きな挑戦に直面すると述べた。市場が日本の金融政策の正常化を予想していることから、12月19日の金融政策会合で日銀が歴史的にマイナス金利政策から退く可能性があると賭け始め、円相場は対ドルで大幅に急騰した。しかし、その後、このニュースは偽造されたが、投資家の期待を反映している。
最新の調査によると、日銀は早ければ来年1月に超緩和を終了し、来週には大きな変化はないはずだ。世界の異種として、日銀は今年の終わりにも世界で最もハト派の中央銀行の1つである可能性が高いが、経済学者は日銀がすぐに利上げを開始すると予想している。同時に、他の先進国の中央銀行は金利引き上げを一時停止し、来年の金利引き下げも準備している。FRBを例にとると、ドットマトリックス図は同行が来年3回金利を下げることを示している。
大和証券のチーフマーケットエコノミスト、Mari Iwashita氏は、植田和男氏が今月中に日銀指導部に対し、市場に状況を事前に通報するためにマイナス金利政策からの撤退を検討するよう指示した方がよいと述べた。"マイナス金利政策を撤回しても、日銀は金融環境が緩和されていると説明するだろう。"
伊藤忠研究所のMoe Nakahama副研究員は、日銀が4月に物価見通しを改定し、来年春の労使交渉で賃金上昇幅を確定した後、物価目標を達成すると四半期報告書で指摘すると述べた。日銀は来年4月にマイナス金利と利回り曲線制御（YCC）政策を同時に終了すると付け加えた。
また、今週のFRBは3回連続で政策会議で金利を維持し、来年からの金利引き下げに扉を開けた。FRBが将来的に金利を下げるのは、インフレの動向次第だ。
来週金曜日、米商務省は11月のPCE物価指数を発表する。エネルギー価格の下落が続くことを考慮すると、全体のPCE物価指数はやや冷え込む可能性があるが、コアPCE物価指数の月率は0.2%の伸び率を維持するはずだ。
データがほぼ予想通りかそれ以下であれば、FRBの将来の金利低下の予想を強固にし続けるだろう。しかし、個人支出とコアPCEデータのいずれか1つまたは2つのデータが予想外に上昇すると、米株の投げ売りを引き起こす可能性がある。
BMO Capital Marketsアナリストによると、軟着陸は市場の基本的な予想となっていると同時に、インフレはFRBの目標水準に滑り込むことが続き、スタンダード500指数は来年5100ポイントに達する見通しだ。
財報では、アクセンチュア、フェデックス、美光テクノロジー、ナイキなどの有名企業の業績だけが注目されている。
来週の重要なイベントの概要：
月曜日（12月18日）：ドイツの12月IFO景気指数、米国の12月NAHB不動産市場指数、ECB財政政策と欧州通貨連合ガバナンスの2年間会議が開催
火曜日（12月19日）：スイス11月貿易帳、ユーロ圏11月CPI年率最終値、ユーロ圏11月CPI月率、カナダ11月CPI月率、米国11月新築住宅着工総数年化、米国11月建設許可総数、日本から12月19日中央銀行金利決定、日本中央銀行総裁植田和男氏が貨幣政策記者会見を開催
水曜日（12月20日）：米国から12月15日までの今週のAPI原油在庫、中国から12月20日までの1年間の貸出市場オファー金利、ドイツの11月PPI月率、英国の11月CPI月率、ユーロ圏の10月四半期調整後経常帳簿、米国の第3四半期経常帳簿、米国の11月成屋販売総数年化、米国の12月協議会消費者信頼感指数、米国から12月15日までの今週のEIA原油在庫、米国から12月15日までの今週のEIAオクラホマ州クッシング原油在庫
木曜日（12月21日）：カナダの10月小売売上高月率、米国から12月16日までの週明け失業金請求者数、米国の第3四半期実質GDP年次四半期率最終値、米国の第3四半期コアPCE物価指数年次四半期率最終値、米国の12月フィラデルフィア連邦準備制度理事会製造業指数、米国の11月相談会リード指標月率、トルコ中央銀行の金利決議発表
金曜日（12月22日）：日本の11月コアCPI年率、英国の第3四半期GDP年率最終値、英国の第3四半期経常帳、カナダの10月GDP月率、米国の11月コアPCE物価指数年率、米国の11月個人支出月率、米国の11月コアPCE物価指数月率