금리 인상은"이미 죽었다", 금리 인하는"당립"이다;연말시장, 주식빚'대길'......
2023년 마지막 금리 회의에서 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 밤새 비둘기파적 정도는 의심할 여지 없이 모든 사람들을"놀라게 했다": 예상과 일치하게, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 금리 인상을 계속 중단하고, 기준금리를 5.25~5.5% 로 유지했다. 이는 7월 25포인트 금리 인상 이후 세 번째로 금리 인상을 중단한 것이며, 시장에서 사실상의 금리 인상 중단으로 간주되었다.시장의 주목을 가장 많이 받는 금리점진도에서 대다수 중앙은행 관원들은 2024년에 세차례의 금리인하가 있을것으로 예측했는데 금리인하폭은 사전에 적지 않은 업계기구의 예측을 초과했다.
실제로 시장 금리 인하 전망을 압박하는 매파적 발언을 내놓을 것으로 예상됐던 파월 연준 의장조차도 전날 회의 후 기자회견에서 비둘기파적 입장이 뚜렷하게 바뀌면서 연준의 목구멍으로 자주 여겨지는 유명 기자 닉 티미라오스의'구설수'까지 불거졌다.
Timiraos는 수요일 파월 기자 회견 후 X 플랫폼에 글을 올려 파월이 불과 2 주 만에 표명한"큰 차이"를 열거했다.
12월 1일, 파월 의장은"정책이 언제 완화될지 추측하기는 이르다"고 말했다.
12월 13일, 파월: 금리 인하는"시야에 들어오기 시작했다"며"분명히 논의의 주제"라고 말했다.
티미라오스는 감탄했다. 2주 동안 얼마나 변했는지 볼 수 있었는데...
티미라오스라는'권내 언론인'마저도 연준의 비둘기파 전환에 이렇게 놀라는 것은 의심할 여지가 없다. 그렇다면 전날 글로벌 시장이 이렇게 기뻐할 수밖에 없다.수요일 장 마감 현재 지수는 처음으로 3만 7천 선을 돌파하며 사상 최고치인 37090에 거래를 마쳤는데, 이는 도지사가 최근 2년 만에 다시 사상 최고치를 경신한 것이다.동시에 미국 채권시장도 급등의 밤을 맞이했다. 2년 만기 미국 채권수익률은 한때 장중 고점에서 30포인트 이상 폭락해 실리콘밸리 은행위기 이후 가장 큰 하락폭을 기록했다.
점진도의"거대한 변화": 미국련방공화국은 래년에 세차례 금리를 인하하게 되는가?
우리의 어제 전망에서, 사실 매우 분명하게 말했다: 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 12월 금리 점도표가 내년 금리 예측에 대한 점은 거의 틀림없이 9월 점도표보다 아래로 이동할 것이지만, 하향 이동 폭은 시장 정가의 4~5차례 금리 인하에 거의 도달할 수 없다.이것은 또한 금리 점도표가 과연 내년에 얼마나 금리를 인하할 것인지를 암시할 것이며, 시장이 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 독수리 비둘기 정도를 판단하는 데 매우 쉽게 영향을 줄 수 있는 접점이 되었다.
당시 중진은 새로운 점도표가 내년 금리 인하 횟수가 두 번보다 훨씬 많다는 것을 보여주면 시장이 비둘기파 신호로 해석할 수 있다고 예상한 바 있다.그리고 그날 밤, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 정말 이런 예상을 뛰어넘는 비둘기파적인 자세를 보였다.
최근 금리 점도표에 따르면 19명의 연준 관리들은 현재 내년 말 연방기금 금리에 대한 전망 중앙값이 4.6% (9월 점도표 5.1%) 로 내년 75포인트 (3차 25포인트) 금리 인하의 의미를 내포하고 있어 9월 전망보다 발걸음이 눈에 띄게 빠르다.
이와 함께 관료들이 각자 내놓은 예상 차이는 크다.19명의 관리 중 11명의 관리 (거의 53%) 가 내년에 적어도 세 차례 금리를 인하할 것으로 예상했습니다.다섯 명의 관리 (26%) 는 적어도 네 차례 금리를 인하할 것으로 전망했다.
그 중 한 명의'비둘기왕'이 내년에 여섯 차례 금리를 인하할 것으로 예상하고 있는데, 이는 이미 전날 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 결의 이후 시장의 최신 가격 결정과도 부합한다.
점도표에 따르면 연준 관리들의 현재 2025년 말 연방기금 금리 전망 중앙값은 3.6% 로 9월 예상 3.9% 보다 30포인트 하향 조정됐다.2026년 말과 그 이후 장기적인 연방기금 금리는 모두 9월 예상과 같았고, 여전히 각각 2.9% 와 2.5% 였다.
금리 점도표와 함께 발표된 회의 성명의 표현 조정은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 기조 전환도 부각시켰다. 관리들은 통화정책에 대해'어떤'추가 긴축이 필요한지 확인하기 위해 일련의 경제 데이터와 사태 추이를 감시할 것이라고 지적했다.연방공개시장위원회(FOMC)의 11월 성명에는'그 어떤'이라는 단어도 등장하지 않았다.
성명의 또 다른 전환은 FOMC가 인플레율이"지난 한 해 동안 완화되었지만 여전히 높은 수준"이라고 인정했다는 것이다.
또 대다수 참석자들은 현재 인플레이션 위험이 대체로 균형을 이루고 있다고 보고 있다.연준은 올해와 내년 인플레이션 전망을 하향 조정해 내년 핵심 인플레이션율을 2.4% 로 전망했다.정책 결정자들은 내년 경제 성장에 대한 전망도 약간 하향 조정했지만, 실업률 전망은 그대로 유지했다.
파월의"변면": 련방공화국은 이미 금리인하를 토론하기 시작했다
파월 연준 의장을 포함한 모든 표심은 이번 통화정책 행동에 찬성하는 투표를 했다.회의 후 기자회견에서 연준도 시장 투자자들에게'비둘기파 선물'을 보냈는데....
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 추가 금리 인상 가능성이 있는지에 대해 파월 의장은 여전히'입으로 금리 인상'을 시도했지만 표현도 이미 눈에 띄게 조정됐다.파월 의장은 금리 논의 후 기자회견에서"정책금리가 정점에 있거나 근접하고 있다"며"그러나 조건이 적절하다면 정책을 더 조일 준비가 돼 있다"며"정책결정자들은 추가 금리 인상 가능성을 배제하기를 원하지 않는다"고 강조했다.
파월 의장의 이날 연설의 가장 큰 하이라이트는 연준이 금리 인하를 논의하기 시작했다는 것을 처음으로 인정한 것이다.파월은 다음과 같이 표시했다. 금리인하는 이미 시야에 들어오기 시작했으며 결책자들은 언제 금리를 인하하는것이 적합한가를 사고하고 토론하고있다.미래를 내다보면 금리 인하가 불가피하게 하나의 주제가 되었다."언제부터 기존의 정책 제한을 완화하는 것이 적절한지, 이 문제가 사람들의 시야에 나타나기 시작했는지, 이것은 분명히 전 세계가 토론하고 있는 주제이며, 우리가 오늘 회의에서 토론하고 있는 주제이다."
파월은 금리 점도표가 피드백한 내년 세 차례 금리 인하 전망에 대해 연준 동료들의 견해에 대해 논평하지 않겠다고 말했다.파월 의장은 "통화정책 완화에 대한 논의는 이제 시작일 뿐"이라며 "누구의 예상이 옳은지 (점도표) 논의되지 않았다"며 "2% 인플레이션 목표를 달성하기 전에 정책금리의 제한성을 현저하게 낮추고 싶고, 현재 양적긴축 전환의 방향도 논의되지 않고 있다"고 지적했다.
파월 의장은 또 경기 침체가 나타나지 않더라도 연준은 금리를 인하할 용의가 있다고 밝혔다.2% 의 인플레이션이 금리를 인하할 때까지 기다리지 않을 것이다. 왜냐하면 그것은 너무 늦고 목표를 초과할 것이기 때문이다. 정책은 경제에 영향을 미치기 위해 시간이 걸릴 것이다.
인플레이션 방면에서 파월은 다음과 같이 지적했다. 위원회는 여전히 통화팽창률을 2% 로 낮추는 목표에 진력하고있다. 통화팽창은 여전히 매우 높지만 이미 뚜렷이 완화되였다. 우리는 이 진전을 환영하지만 더욱 많이 보아야 한다."여론조사에 따르면 일반 미국인들이 여전히 고물가에 살고 있다는 것은 사람들이 싫어하는 일이다."
비둘기파 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 금융시장을 연말 광란에 빠뜨렸다
금리 시장의 최신 가격을 보면, 전날 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 결의와 파월 의장의 연설 이후 거래원들은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 내년 3월 금리 인하 확률에 베팅하여 단숨에 7할을 넘었다.
이와 동시에 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 내년 연간 금리 인하 횟수에 대한 예상도 6차례-합계 150포인트에 달했다.
경제 블로그 제로헤지는 파월 연준 의장이 최근 금융 환경이 완화로 빠르게 전환한 데 대해 한마디도 언급하지 않은 것 (금융 상황의 긴축이 9월 회의에서 금리 인상을 중단한 이유) 도 콜시장의 광희를 상당 부분 방치했다고 지적했다.
미국 주식시장에서 다우존스산업평균지수는 수요일 2022년 1월 이후 첫 종가 최고치를 기록했고 S&P500지수와 나지수도 모두 2022년 1월에 가까운 수준으로 반등했다.
장 마감 현재 지수는 512.30포인트, 1.40% 오른 37090.24를 기록했다.나지는 200.57포인트(1.38%) 오른 14733.96을 가리켰습니다.S&P500 지수는 63.39포인트(1.37%) 오른 4707.09를 기록했다.
각 기한의 미국 채무 수익률은 수요일에 전 전선에서 폭락했다.2년 만기 국채 수익률은 28포인트 급락한 4.451% 를 기록했습니다.10년 만기 국채 수익률은 18포인트 하락한 4.026% 를 기록했습니다.2/10년 만기 미국 국채 수익률 차는 최근 마이너스 43포인트로 곡선 역치 정도가 줄었다.
다음 그림에서 볼 수 있듯이, 현재 10년 만기 미국 채무 수익률은 이미 4% 선을 밑돌기 시작했다.
외환시장에서 연준이'비둘기'를 놓으면서 블룸버그 달러지수도 11월 말 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌다.
현물 금값은 40달러 이상 치솟아 2000달러 위로 복귀했다.
트레이드스테이션 글로벌 시장 전략 책임자 (David Russell) 는"파월 의장이 더 이상 펀치 그릇을 가져가지 않는 것 같다.거래원들은 이번 발표회가 신중할 것으로 예상했지만 실제로는 비둘기파적으로 보였다. 연준이 인플레이션이 둔화되었다고 인정했기 때문이다.정책 입안자들이 통화 정책을 크게 긴축할 필요가 없다고 생각한다는 것을 보여주는 조치상의 중대한 변화"라고 말했다.
Bolvin Fortune Management Group의 Gina Bolvin 회장은 다음과 같이 지적했습니다."연준은 오늘 시장에 미리 명절 선물을 주었다. 그들은 마침내 처음으로 인플레이션에 대해 긍정적인 논평을 했다.나는 그들이 인플레이션이 떨어지고 있다는 것을 인정함에 따라 우리는 이미 하나의 핵심 포인트를 보았다고 말하고 싶다.연준은 시장이 연준이 아닌 시장의 방향으로 발전하고 있는 것 같다.시장의 산타클로스 집회는 계속될 수 있다"고 말했다.
특히'신채왕'이자 복선자본 창업자인 곤라크는 전날 연준 결의 이후 연준이 내년에 세 차례만 금리 인하를 시사했지만 실제로는 더 많은 횟수의 금리 인하를 강요당할 수 있다고 주장하기도 했다.
그는 연준이 움직이지 않는 것이 현재의 추세라고 말했다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 그들 자신이 이미 이번 주기의 금리 인상 행동을 완료했다고 믿는다;미국 CPI의 전년 동기 대비 상승폭은 2024년 6월까지 2.4% 로 떨어질 수 있습니다.미국 국채 수익률은 2024년까지 4.0% 이하로 하락해 3.0%~3.99% 구간의 하단에 머물 것으로 예상된다.수익률 곡선은 2024년 상반기에 반전되어 현재의 거꾸로 매겨진 상태를 끝낼 수 있습니다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 예상보다 더 많은 금리 인하를 해야 할 것이다.
중진은"이번 연준의 자세는 우리가 예상했던 것보다 더'비둘기'였다"며"점도표가 2024년에 세 차례 금리 인하 가능성을 시사했을 뿐만 아니라 2주 전 파월 의장이 금리 인하를 논의하는 것이 여전히 미숙하다 (premature) 고 판단한 것에 비해 이번에 금리 인하 논의가'점차 시야에 들어오고 있다'(begins to come into view) 고 밝힌 것도 눈에 띄게 달라졌다"고 지적했다.시장은 한때 그동안 너무 많이 앞질러 연준에'두들겨 맞을'것을 우려했지만, 결과는 오히려 연준이 시장에'접근하고 있다'고 말했다.