미국 채무 수익률은 화요일 흔들리는 정리에 빠졌다. 휘발유와 내구재 가격 하락이 서비스업의 여전히 뜨거운 원가 증가를 대체적으로 상쇄했기 때문에 미국의 11월 인플레이션은 기본적으로 안정을 유지했다. 그러나 전체와 핵심 CPI의 전월 대비 수치가 나타난 온건한 반등은 여전히 거래원들로 하여금 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 내년 통화정책 대폭 완화에 대한 베팅을 약간 낮추게 했다.
시세수치가 보여준데 따르면 각 기한의 미국채무수익률은 밤새 전반적으로 등락이 같지 않다.그 중 2년 만기 미국 채권의 수익률은 2.5포인트 오른 4.741%, 5년 만기 미국 채권의 수익률은 2.6포인트 하락한 4.223%, 10년 만기 미국 채권의 수익률은 3.4포인트 하락한 4.203%, 30년 만기 미국 채권의 수익률은 2포인트 하락한 4.309% 였다.
미국 노동부가 화요일 발표한 자료에 따르면 11월 소비자가격지수 (CPI) 는 전년 동기 대비 3.1% 상승해 10월의 3.2% 증가폭보다 약간 둔화됐다.이 지수는 전월 대비 0.1% 올랐다.
변동성이 큰 식품과 에너지 범주를 제외한 11월 핵심 CPI는 전년 동기 대비 4% 상승해 10월 증가폭과 같았지만 연준의 장기 인플레이션 목표치인 2% 를 현저히 웃돌았다.전월 대비 핵심 CPI는 0.3%, 10월은 0.2% 상승했다.
이 수치에 대해 제일공민은행 재부관리시장 및 경제연구책임자 Phillip Neuhart는"전체 CPI는 동기대비 상승폭이 둔화되였지만 핵심통화팽창률은 여전히 연준의 2% 목표의 2배에 달한다.연준은 핵심 통화팽창률이 더 뒤처질 때까지 기다려야 금리를 인하하려 할 수도 있다"고 말했다.
금리 시장의 가격을 보면, 거래원은 현재 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 2024년 금리 인하 폭이 약 115포인트로 수치 발표 전 수준보다 적을 것으로 최근 예상하고 있다.
업계 관계자들은 여전히 첫 금리 인하 시기가 내년 5월에 올 것으로 기본적으로 예상하고 있지만 확률은 다소 낮아졌다.지상소의 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관찰 도구에 따르면 금리 선물 시장은 현재 5월 금리 인하 확률을 75% 안팎으로 잡고 있다. 일주일 전 이 금리 인하 확률은 약 89% 였다.
CPI 데이터가 나온 후, 시장 인사들의 다음 초점은 의심할 여지 없이 오늘 밤 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 회의가 될 것이다.Janus Henderson Investors의 리서치 디렉터 겸 글로벌 솔루션 책임자인 Matt Peron은 이에 대해"CPI 보고서가 예상과 일치해 시장이나 연준의 방향을 바꿀 가능성은 거의 없다.서비스 가격이 여전히 완고하지만 전반적인 상황은 인플레이션의 완만한 정상화이다.그리고 연준이 투쟁을 완화시킬 가능성은 거의 없기 때문에 강경한 기조를 유지할 수 있다"고 말했다.
미국 피치의 지역 경제 책임자인 Olu Sonola는"CPI 수치가 수요일 금리를 그대로 유지하기로 한 결정에 어떤 의미 있는 영향을 미칠 것 같지는 않지만, 2024년 3월 가장 이른 금리 인하에 대한 전망이 여전히 미숙하다는 것을 재확인하기 위해 연준에 탄약을 제공할 것"이라고 지적했다.
월가 인사들은 미국 채무의 반등이 오래 지속되기 어려울 것이라고 우려한다
특히 연말을 앞두고 미국 채권의 최근 반격 물결이 너무 거세 보인다. 많은 월가 인사들도 현재 시장이 연준의 전환 가능성에 너무 많은 베팅을 한 것 아니냐는 우려를 하고 있다. 이는 오히려 내년 미국 채권의 흐름을 위태롭게 할 수 있다.
최근 조사에서 골드만삭스의 수석 금리 전략가 프라벤 코라파티와 세무 컨설팅 회사 RSM의 수석 이코노미스트 조지프 브루수엘라스는 나란히 미국 10년 만기 국채 수익률이 내년 말까지 4.5% 대로 반등할 것으로 전망했다.
BMO Capital Markets의 Scott Anderson은 2024 년 말까지 10 년 만기 미국 채권의 수익률이 현재 약 4.2% 수준과 크게 다르지 않을 것으로 전망했다.
이들 월가 인사들은 채권시장 거래원들이 현재 지난 2년간의 전철을 밟고 있을 것이라고 말했다. 그들은 경제 근성과 인플레이션 압력이 지속될 가능성이 있다고 과소평가했다.
미국 채권시장은 지난달 1980년대 중반 이후 가장 큰 월간 상승률을 기록했고 수익률은 급락했다. 연준이 2024년 상반기부터 금리를 인하해 연간 5차례 금리를 인하할 것으로 시장이 추측했기 때문이다.그러나 코라파티는 "시장이 소화하는 정책 완화 예상이 너무 많고 너무 이른 것일 수 있다"고 지적했다.
BMO의 앤더슨은"경제 조정으로 이른바 중립금리가 상승했기 때문에 코로나 이전 시대의 저금리가 곧 돌아올 것 같지 않다.이는 정책 결정자들이 경제를 자극하지 않기 위해 금리를 이전보다 높은 수준으로 유지해야 한다는 것을 의미한다.연준의 향후 5년에 대한 우리의 장기적인 전망은 연방기금 금리가 코로나 이전 수준으로 빨리 돌아가지 않을 것이라는 것"이라고 말했다.
로이터통신이 최근 채권 전략가들을 대상으로 실시한 조사에서도 미국 국채 수익률은 앞으로 1년 동안 계속 하락할 것이지만 하락폭은 지난 7주의 절반에도 못 미칠 것으로 나타나 시장이 내년 금리 인하에 거의 완전히 대비하고 있음을 보여줬다.
Penn Mutual 자산 관리의 Zhiwei Ren 포트폴리오 매니저는"11 월 초 내년 금리 인하에 대한 시장의 예상은 70 포인트였지만 지금은 120 포인트입니다.우리가 최근에 본 대부분의 수익률 하락세는 이러한 기대에 기반한 사전 로드"라고 말했다.