미국 추수감사절 연휴 전 마지막 거래일 동안 미국 3대 주가지수는 더욱 강세를 보였고 만기별 미국 채무 수익률은 등락이 엇갈렸다.수요일에 발표된 여러 조의 미국 경제 데이터는 전반적으로 희비가 엇갈렸지만, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리가 이미 정점에 이르렀다는 시장의 예상이 더욱 강해짐에 따라 최근 위험자산에 대한 관심도 지속적으로 높아지고 있다.
시세 데이터에 따르면 S & P500 지수는 수요일에 0.4% 상승했다.11월 현재 S & P500 지수는 누적 8.7% 상승해 2022년 7월 이후 가장 큰 월간 상승폭을 기록할 것으로 보인다.이 지수는 2023년 이후 지금까지 19% 상승했다.주식시장은 10월에 3개월 연속 하락하는 추세를 반전시켰는데, 그 중 하나의 관건적인 요소는 국채 수익률이 이미 몇 주 전의 고점에서 하락했다는 것이다.
만기별 미국 채무 수익률은 전날 종가보다 변동이 크지 않은 간밤 전체 등락이 엇갈렸다.그 중 2년 만기 미국 채권의 수익률은 2.7포인트 오른 4.91%, 5년 만기 미국 채권의 수익률은 2.9포인트 오른 4.436%, 10년 만기 미국 채권의 수익률은 1.4포인트 오른 4.41%, 30년 만기 미국 채권의 수익률은 1포인트 하락한 4.541% 였다.
추수감사절 주간 시장의 교투가 전반적으로 비교적 담백하다는 점을 감안할 때 미국 채권시장의 수요일 파동도 뚜렷한 방향이 없다.목요일 추수감사절 연휴가 끝난 뒤 미국 주요 경제 데이터가 부족해 금요일 거래 활동이 계속 억제될 것으로 보인다.
미국 노동부가 수요일 발표한 자료에 따르면 미국은 11월 18일 당주 초까지 실업수당 청구자 수가 20만 9000명을 기록해 22만 8000명을 밑돌았고 10월 14일 당주 이후 최저치를 기록했다.
옥스퍼드 이코노믹스의 낸시 반덴 하우텐 수석 미국 이코노미스트는"우리는 1년 중 이 특정 시기에 진입하고 있다. 계절적 소음은 실업수당 수치를 더 해석하기 어렵게 할 것이다.그러나 한 걸음 물러서면 초청 실업수당 수는 여전히 상대적으로 낮은 감원 수준과 일치하는 수준"이라고 말했다.
그녀는"계절적 소음을 제쳐두고, 우리는 초청 데이터가 고용 시장의 냉각 정도와 일치하며, 냉각 정도는 금리 인상을 테이블에서 제외하기에 충분하다고 생각하지만, 고용 시장은 여전히 너무 강해서 단기간에 금리 인하를 고려할 수 없다"고 덧붙였다."
이날 발표된 또 다른 수치에 따르면 미국의 10월 내구재수주는 전월 대비 5.4% 하락해 2020년 4월 이후 가장 큰 하락폭을 기록했다.3.2% 하락, 전치 4.6% 상승으로 추정했다.애널리스트들은 상업용 항공기 예약량 감소로 상업용 설비 수요가 약화하면서 미국의 10월 내구재 주문 감소폭이 예상을 웃돈 것은 공장 생산이 탄력을 받기 어려울 것임을 시사한다고 지적했다.
11월 미시간대 소비자신뢰지수는 월초 60.4에서 61.3으로 약간 올랐다.소비자 신뢰 조사는 소비자가 자신의 재무 상황과 전체 경제에 대한 견해를 밝혔다.아울러 미국의 11월 소비자 1년 만기 예상 인플레율은 4.5% 로 7개월 만에 가장 높은 수준으로 코로나 대유행 이전 2년간 2.3~3.0% 구간보다 현저히 높았으며, 시장은 4.4% 를 유지할 것으로 예상했었다.
투자자들이 회사채 펀드를 대거 사들이다
특히 자금 흐름 추적기관인 EPFR에 따르면 현재 투자자들은 3년여 만에 가장 빠른 속도로 미국 회사채 펀드를 대거 사들이고 있다.이달 들어 20일까지 160억 달러 이상이 회사채 펀드에 몰려들어 순유입량이 2020년 7월 이후 어느 한 달도 넘어섰다.
이 추세는 주로 쓰레기 채권에 집중되어 있다. 이달 들어 114억 달러의 자금이 저평가, 고수익 채권에 투자하는 펀드로 유입되었다.또 50억 달러가 투자급 채권 펀드에 투입됐다.
분석가들은 대량의 자금 유입이 두드러지고 있으며, 시장이 금리가 정점에 이르렀다고 판단하면서 투자자들의 위험자산에 대한 관심이 커지고 있다고 지적한다.최근 몇 달 동안 인플레이션이 냉각될 조짐은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 이번 금리 인상 주기를 마쳤다는 전망을 부추겼다.이와 동시에 비교적 낮은 등급의 채권이 이렇게 인기를 끌고있는것은 사람들이 갈수록 높은 대차원가의 압력으로부터 숨돌릴 기회를 얻으면 빚더미에 올라앉은 회사가 위약이 급증하는 상황이 나타나지 않고 경기둔화에 대처할수 있을것이라고 자신하고있음을 반영한다.
Alliance Bernstein의 미국 고수익 신용대출 책임자인 Will Smith는"우리는 전체 시장의 정서에 큰 변화가 생긴 것을 보았다"며"투자자들이 경쟁적으로 공채권에 베팅하고 미국 국채에 나타난 압력이 풀린 후의 대규모 반등은 이미 기업 채무 분야에서 호응을 얻고 있다"고 말했다."
작년 3월 이후 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 취한 급진적인 통화 긴축 정책은 연방기금 금리 목표 구간을 누적 525포인트 상향 조정했다.이는 미국 기업에 더 큰 이자 부담을 주고 있어 채무 상환에 어려움을 겪는 위험이 높은 기업에 디폴트 붐이 우려된다.그러나 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 7월 이후 두 차례 연속 금리 회의에서 금리를 안정시키지 않았고, 동시에 고용과 인플레이션 수치도 모두 금리 인하 조짐을 보여 시장의 금리 인하 기대를 뚜렷하게 고조시켰다.
선물시장 정가로 볼 때, 시장은 현재 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 내년 7월까지 두 차례 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 연간 금리 인하 폭은 100포인트 가까이 될 수 있다.
금리 전망의 전환도 회사채 평가를 끌어올렸다.ICE BofA에 따르면 미국 국채 대비 미국 투자급 차주들이 지불한 평균 프리미엄은 1.17%포인트로 11월 1일의 1.3%포인트보다 낮았다.정크본드의 평균 금리 차는 4.47% 포인트에서 3.95% 포인트로 더 많이 떨어졌다.
물론 지금도 일부 업계 인사들은 고위험 회사채에 대해 의구심을 갖고 있다.아폴로의 수석 이코노미스트 인 Torsten Slok은 금리가"더 높고 오래"상황에서 고수익 채권 중 등급이 가장 낮은 회사들이 가장 취약 할 것이라고 말했다.그들의 레버리지 비율이 더 높고 커버리지가 더 낮으며 현금 흐름이 더 약하다는 것은 위약률이 계속 상승할 수 있다는 것을 의미한다.
슬록은 11월의 자금 유입은 시계추가 분명'헤이, 인플레이션은 이미 지나갔고, 모든 것이 좋다'는 방향으로 흔들리고 있음을 보여준다고 덧붙였다.문제는 유명 회사가 빚을 연체하면 시계추가 다른 방향으로 매우 빠르게 흔들릴 수 있다는 점이다.