①일정에 따라 미국로동부는 북경시간으로 21: 30에 미국의 10월 CPI 수치를 발표하게 된다. ②앞서 두 달 연속 CPI의 전년 동기 대비 상승폭이 3.7% 에 그친 뒤 업계 관계자들은 미국 인플레이션 수치의 최신 변화에 초점을 맞출 것으로 보인다.
파월 연준 의장은 지난주 인플레이션이 식고 있다는 더 많은 증거가 있을 때까지 역사적인 금리 인상을 끝내겠다고 발표하지 않을 것이라고 매파적으로 밝힌 바 있다.이제 투자자들은 오늘 밤 미국 CPI 보고서에서 더 많은 인플레이션 하락의 증거를 찾을 수 있을 것이다.
일정에 따라 미국로동부는 북경시간으로 21: 30에 미국의 10월 CPI 수치를 발표하게 되는데 그전에 련속 두달동안 CPI의 동기대비 상승폭이 3.7% 에 머물러있은후 업계인사들은 두말할것없이 미국의 통화팽창수치의 최신 변천에 초점을 맞추게 된다.이 10월 CPI 보고서의 발표는 시장의 결정적인 순간이라고 할 수 있다. 지난 2주 동안 주식 채무 시장의 대폭적인 반등은 놀랍지만, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들의 매파 발언은 여전히 때때로 투자자들의 귓가에 맴돌아 많은 거래원들을 불안하게 했다.
금리 시장의 최신 베팅을 보면, 절대다수의 업계 인사들은 현재'입으로 금리 인상'구호를 외칠 수밖에 없는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 이미 이번 긴축 주기의'말로'에 이르렀다고 보편적으로 믿고 있다. 지상소의 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관찰 도구에 따르면 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 내년 1월에 25포인트 금리를 인상할 가능성이 26% 에 불과하지만 내년 중반에는 금리 인하의 문을 열 가능성이 높다.
그러나 파월 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의장을 비롯한 많은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 이미 사람들이 죽어라 잠근 이번 금리 인상 주기의 막바지에 여전히 끊임없는'연극'을 시도하고 있다. 그들은 금리 인상의 문을 완전히 닫았다는 것을 쉽게 인정하려 하지 않는다.가장 대표적인 것은 의심할 여지 없이 파월의 지난주 목요일 연설이다. 비록 파월이 즉각적인 금리 인상을 위해 입론하지는 않았지만, 그는 과거 몇 차례 인플레이션 압력이 한때 약화되었지만, 그 후 다시 반등하여 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들을 의외시하게 한 이전 인플레이션의'가짜 움직임'을 지적했다.
파월 의장은 당시"몇 달간의 좋은 데이터에 의해 오도되는"위험과 과도한 금리 인상 위험을 피하기 위해 경제 상황을 면밀히 주시할 것이라고 말했다.
이 일련의 전극과 시장과 중앙은행 간의 불일치는 오늘 밤의 미국 CPI에 많은 시장 거래원들의 시선과 관심을 끌었다고 할 수 있다.그렇다면 그나저나 오늘 밤 CPI 수치는 과연 어떻게 표현될까.
다도상세해석: 오늘 저녁 CPI 수치에 대한 시장의 예측은 도대체 어떠한가?
유력 매체가 조사한 경제학자 중위수에 따르면 미국의 10월 CPI의 전년 동기 대비 상승폭은 전월의 3.7% 에서 3.3% 로 하락할 것으로 예상돼 미국 CPI가 4개월 만에 처음으로 전년 동기 대비 하락할 것으로 보인다.전월 대비 10월 전체 CPI는 9월보다 0.1% 소폭 증가할 것으로 예상된다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 핵심 CPI에 더 중점을 두는 면에서 10월 핵심 CPI는 전년 동기 대비 9월의 4.1% 를 유지할 것으로 예상되며, 전월 대비로도 0.3% 를 유지할 것으로 예상된다.
분명히, 시장의 예상으로 볼 때, 업계 인사들은 현재 미국의 전체 CPI 수치가 10월에 뚜렷하게 하락하는 것에 대해 비교적 자신감을 가지고 있지만, 동시에 핵심 CPI가 계속 하락하려면 일정한 장애에 직면할 수 있다고 생각한다.상대적으로 비교적 악재적인 배경은 미국의 핵심 CPI의 전년 동기 대비 상승폭이 이전에 이미 6개월 연속 하락했기 때문인데, 만약 이번 핵심 CPI의 전년 동기 대비 수치가 예상대로 4.1% 로 떨어졌다면 이전 반년의 하락세가 깨질 것이다.
다음은"신미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 통신사"로 불리는 저명한 기자 Nick Timiraos로, 나열된 주요 월가 투자은행들의 오늘 밤 미국 CPI 데이터에 대한 예측이다.
과거 CPI 데이터를 여러 차례 정확하게 예측한 선례가 있는 클리블랜드 연방준비제도이사회의 CPI 근접 예측 모델에 따르면 10월 CPI의 전년 동기 대비 상승폭은 3.28%, 전월 대비 상승폭은 0.07% 에 달할 것으로 보인다. 전체적으로 시장 예상과도 비슷하다.
마지막으로 CPI 예측에 있어서 우리가 투자자들에게 상기시켜야 할 작은 세부사항은 8월과 9월 미국 CPI의 실제 발표치 (3.7%) 가 모두 시장의 최초 예측 (3.6%) 보다 0.1% 포인트 높았다는 것이다.지난 한 해 동안 CPI의 실제 발표치와 예상 평가의 편차를 돌이켜보면 시장 예측이 이전의 과대평가 CPI 데이터에서 CPI 데이터를 과소평가하는 상황으로 점차 바뀌고 있다는 것을 어렵지 않게 발견할 수 있다. 이 점은 투자자들이 오늘 밤 특히 조심해야 할 필요가 있을 것이다.
10월 CPI가 하락하려면 어떤 견인항목과 저애항목이 있는가?
현재 예견하기 어렵지 않은 것은 에너지 가격의 하락이 미국의 10월 전체 CPI 하락에 큰 도움이 될 수 있다는 것이다.여름철 소비 열풍 이후 미국의 에너지 소비는 점차 냉각되고 있다.
미국 에너지정보국의 통계에 따르면 지난주 미국 전역의 주유소 가격은 이미 9월에 기록한 연중 고점에서 12% 하락해 3월 이후 가장 낮은 수준이자 최근 3년 같은 기간의 최저치를 기록하고 있다.
캐나다 국립은행 재부관리(NBF)는 "에너지 부분은 전체 CPI 지수에 하방 영향을 미칠 수 있으며, 이는 CPI가 전월 대비 0.1% 의 소폭 성장으로 전환해야 한다.우리가 정확하게 판단한다면 CPI의 전년 동기 대비 상승폭은 3.7% 에서 3.3% 로 4개월 만에 최저치로 떨어질 수 있다"고 말했다.
웰스파고 역시"9월 말 이후 휘발유 가격이 꾸준히 하락하면서 식품 인플레이션이 횡보하는 것 같다.이런 요인들은 10월 전체 CPI가 전월 대비 0.1% 증가에 그칠 것이라는 우리의 예상을 뒷받침한다.실현되면 5월 이후 가장 작은 월간 상승폭이 될 것"이라고 말했다.
에너지 가격 외에 10월에 하락폭이 비교적 뚜렷한 또 다른 인플레이션 분류 항목은 중고차 가격에 있을 수도 있다.이번 주 초 발표 된 자료에 따르면 자동차 연구 회사 인 Cox Automotive가 발표 한 만하임 중고차 가격 지수는 10 월에도 계속 하락하여 2021 년 4 월 이후 가장 낮은 수준을 기록했다.10월 만하임 중고차 가격지수는 209.4에 그쳐 9월보다 2.3% 하락했다.이 지수도 지난해 같은 기간보다 4% 하락했다.
가신재테크의 수석 투자전략가 리즈 앤 손더스는 소셜미디어 플랫폼 X에서 만하임 중고차 가격지수가 현재 최고치에서 18% 하락했다고 언급했다. 이는 이 지수 역사상 가장 큰 하락폭이다.
물론 오늘 저녁의 CPI 수치는 비록 상술한 물가상승폭의 둔화를 추동하는 유리한 요소가 있지만 마찬가지로 일부 불리한 요소도 존재한다.미국 정부의 의료보험 비용 추정 방식의 변화는 이 분야의 인플레이션 지표를 약간 끌어올려 최근 몇 달 동안 어느 정도 완화된 추세를 반전시킬 것으로 예상된다.
화요일에 발표 된 10 월 CPI를 시작으로 미국 노동 통계국은 이 범주의 테이블 제작 방식을 일부 조정 할 것으로 알려졌다.원본 데이터의 일상적인 변화 외에도 새로운 방법은 일부 파동을 부드럽게 하고 이 지수의 시간적 지연을 줄이기 위한 것이다.
캐나다 임페리얼 상업은행은 오늘 밤 인플레이션 수치가 주택 이외의 핵심 서비스와 같은 수요 민감형 범주의 가격 압력이 견조하고 공급망 정상화에 따른 상품 가격 완화와의 줄다리기를 계속 반영할 수 있다고 밝혔다.연준은 통화 긴축의 적정성을 평가할 때 이 두 가지 힘의 지속성에 대한 단서를 찾을 것이다.주택 인플레이션도 9월에 놀라운 모습을 보였고 올해도 예상보다 더 강세를 보였기 때문에 중요한 관심사가 될 것이다.
또 CPI"재판일"금융시장에 가서 베개를 베고 기다리다
비록 최근 몇 달 동안 미국 금융시장의 CPI 발표일에서의 변화무쌍한 정도는 이미 작년 하반기처럼 뚜렷하지 않지만, 오늘 밤의 이 CPI 보고서는 여전히 미국 주식채무 시장 시세를 연기하는 관건적인 촉매제가 될 가능성이 있다는 것을 부인할 수 없다.
화요일에 10월 CPI 수치를 발표하기전에 미국국채수익률은 월요일에 파장변화가 크지 않고 미국주식도 등락하고 서로 나타났는데 이는 시장이 오늘 저녁의 중량수치가 공개되기전에 업계인사들이 존재하는 비교적 짙은 관망정서를 반영한다.
E*Trade 트레이딩 이사인 Chris Larkin은 이번 주에 시장이 어느 쪽으로 기울어지기에 충분한 주목받는 경제 데이터가 있다고 말했다.대다수의 사람들의 시선은 최신 통화팽창수치에 집중될것이며 이밖에 수요일의 소매판매수치도 시장의 정조를 도와줄것이다.
소비자물가지수 보고서가 발표되기 전 22V 리서치가 실시한 조사에 따르면 대다수 투자자들은 인플레이션 지표가'연준에 우호적인 길'을 걷고 있다고 생각하지 않는다.응답자 중 36%는 오늘 밤 시장 반응이'위험 혐오'가 될 것이라고 답했고, 31%만이'위험 선호 상승'을 나타낼 것이라고 답했다.
도이체방크 전략가의 짐 리드 (Jim Reid) 는 이번 주 하이라이트는 수요일에 발표 될 미국 CPI가 될 것이라고 밝혔다.시장은 연준이 인플레이션 문제에서 거의 이겼으며 사람들은 잠재적 인 비둘기파의 전환에 매우 흥분 할 것이라고 입을 모았다.그러나 비둘기파의 전향적인 희망이 시장을 흥분시킨 것은 이번이 처음이 아니다. (독일 은행의 이전 보고서는 이미 7번째라고 생각한다.) 핵심 인플레율이 여전히 3% 선을 장기간 유지한다면 연준이 다시 정책을 긴축하려는 것은 의심할 여지가 없다.
오펜하이머 자산운용의 존 스톨츠푸스 수석 투자 전략가는 많은 사람들이 연준이 더 오랜 기간 동안'일시 중단'이나'건너뛰기'모드를 유지할 것이라고 생각하지만, 곧 금리를 인하할 것 같지는 않기 때문에 시장은 여전히"쉽게 변동이 일어날 수 있다"고 말했다.
오늘 밤 시세의 흐름에 대해 Stifel Nicolaus &Co.의 경제학자 Lauren Henderson은"우리가 과거에 본 상황을 보면 시장은 전반적으로 인플레이션의 하방 궤적을 보고 연준이 금리 인상을 끝냈다고 생각한다.(전체 수치가) 계속 하락하는 것을 보면 시장은 (상승이) 반영될 것"이라고 말했다.
그러나 Henderson은 또한 슈퍼 코어 인플레이션, 즉 주택의 핵심 서비스를 포함하지 않는 것이 중요할 것이라고 언급했다."위험은 인플레이션이 여전히 2% 보다 훨씬 높기 때문에 인플레이션 전망이 계속 상승할 수 있다는 것이다.우리는 연준이 최고치에 근접했다고 생각하지만, 경제에는 여전히 추가 가격 압력이 존재하며, 이는 연준이 적어도 한 번 더 금리를 인상하거나 금리가 더 오래 시장 예상보다 높은 수준을 유지할 수밖에 없게 할 것"이라고 말했다.
반면 FXStreet 애널리스트 Yohay Elam은"0.2% (CPI 전월 대비) 또는 그 이상의 얄미운 상향 의외"가 나타나야만 시장은 연준의 (더 이상 금리를 인상하지 않을 것) 전망을 재평가할 것이라고 말했다.
"만약 수치가 예상외로 하락한다면 월가의 광란은 계속될 것이고 딸라는 또 다른 타격을 받게 될것이다. 만약 수치가 전반적으로 예상대로 표현된다면 총체적인플레이션의 하락은 즉시 주식시장에 적극적인 영향을 미칠수 있으며 딸라에 압력을 가할수 있다. 비록 핵심CPI가 여전히 고공행진을 계속하더라도 Elam은 다음과 같이 덧붙였다.