11월 15일, 알리바바 (NYSE: BABA, HKEX: 9988) 는 2025 회계연도 Q2 실적 (9월 30일 현재) 을 발표했다.실적 발표에 따르면, 이 분기의 매출은 2365억 300만 위안으로 전년 동기 대비 5% 증가했다.순이익은 435억4천700만원으로 전년 동기 대비 63% 증가했습니다.미국통용회계준칙에 따르지 않고 순리윤은 365억 1800만원으로 동기대비 9% 하락했다.(참고: 알리바바 회계연도는 자연년과 동기화되지 않으며 매년 4월 1일부터 이듬해 3월 31일까지 끝난다.)
알리바바 측은 7~9월 타오톈의 주문량이 전년 동기 대비 두 자릿수 증가가 온라인 GMV 성장을 이끌었고, 88VIP 회원 수는 지속적으로 두 자릿수 증가가 4600만 위안으로 증가했다고 밝혔다.올해 쌍십일 기간에 타오바오 티몰 GMV는 강력한 성장을 실현하여 구매자 수가 사상 최고치를 기록했다.
"올해 쌍십일의 실적은 예상을 뛰어넘었다."알리바바그룹 CEO 오영명은 한걸음 더 나아가 이는 알리가"사용자를 우선시하고"상가생태건설에 투입하여 형성한 정순환일뿐만아니라 업종이 가치지향으로 회귀하는 새로운 출발점이기도 하다고 표시했다.
그러나 자본시장은 알리바바가 어떻게 통화화율 (take rate) 을 지속적으로 높이고 상인을 대상으로 내놓은'원스톱 추진'과의 최신 진전에 더 많은 관심을 기울이고 있다.쌍십일 개막에 앞서 알리바바그룹 우자 부총재는 중국경영보를 포함한 언론기자와의 인터뷰에서"지난 9월에는 약 5000여만 개의 상품이 전역을 사용했다"고 말했다."
"전자상거래가 보유량 경쟁 시대에 접어들면 각 전자상거래 플랫폼이 총 거래액과 사용자 수에서 실질적인 돌파를 이루기 어려우므로 돈벌이 효율에 더 관심을 갖게 될 것이며, 통화화율을 효과적으로 높일 수 있을지가 알리바바에 매우 관건이다."자본시장 인사들의 견해에 가깝다.궈신증권이 집계한 전자상거래의 2023년 통화화율 상황에 따르면 2023년 틱톡 전자상거래의 통화화율은 9% 로 치솟았고, 핀둬둬의 통화화율은 4.5% 를 넘어섰으며, 타오바오 티몰의 통화화율은 약 3.77% 였다.
타오톈에"반등 조짐"이 나타났다
알리 CEO 오영명이 직접 키를 잡고 타오톈그룹을 장악한 이후 타오톈이 상업화를 가속화하는 것이 가장 중요하다.이번 분기의 재무제보를 보면, 타오톈이 반등할 기미가 보인다.
핵심 전자상거래 업무인 타오톈그룹의 2025 회계연도 Q2 매출은 989억 9400만 위안으로 전년 동기 976억 5400만 위안에 비해 1% 증가했습니다.그중 타오톈그룹의 고객관리수입은 703억 6400만 위안으로 전년 동기 대비 2% 증가했습니다.자영 및 기타 수입은 226억 4400만 위안으로 전년 동기 239억 위안에 비해 5% 감소했습니다.중국의 도매업무 매출은 59억 8600만 위안으로 전년 동기 대비 18% 증가했다.
이 중 고객관리수입(CMR)은 전년 동기 686억6천100만원에서 703억6천400만원으로 증가했다.전년 동기 대비 2% 증가해 지난 분기의 1% 를 웃돌았다.
2025 회계연도 Q1, 타오안테나의 GMV는 여전히 높은 자릿수 성장세를 보이고 있으며, 고객 관리 수입은 전년 동기 대비 1% 증가에 그치고 있으며, 일부는 통화화율 하락으로 상쇄되고 있다."앞으로 타오바오 화폐화율의 최적화는 타오톈 시스템 개혁의 가장 중요한 부분이 될 것이다."사변재경 저자 즈빈은"지난 회계분기에 비해 CMR과 GMV의 성장률차가 줄어들면서 타오톈이 반등하기 시작했다."
구체적으로 기타 업무 분야에 대해 알리 스마트 클라우드 Q2 매출은 296억 1000만 위안으로 전년 동기 대비 7% 증가했다.조정된 EBITA는 26억 6100만 위안으로 전년 동기 14억 위안에 비해 89% 증가했다.
알리 측은"성장은 주로 AI 관련 제품을 포함한 공공 클라우드 제품의 수입 두 자릿수 증가에 따른 것"이라며"일부는 이익률이 낮은 프로젝트식 계약류 수입을 점차 낮추고 고품질 수입에 집중해 초래된 비공공 클라우드 수입 감소로 상쇄됐다"고 밝혔다.
국제디지털상업그룹의 Q2 영업수입은 316억 7200만원으로 지난해 같은 기간의 245억 1100만원에 비해 29% 증가되였다.그 중 국제 소매 상업 수입은 256억 1800만 위안으로 전년 대비 35% 증가했으며, 주로 익스프레스 초이스와 트렌드욜의 수입 증가에 의해 추진되었다.
미래 클라우드 업무의 이윤율에 대해 우잉밍은 특히 AI라는 변수를 고려하여 안목을 길게 가져야 한다고 말했다.오영명은 특히 통의천문모델의 API token이 지속적으로 가격을 인하하고 있다고 언급했다."가격 인하를 사용자 증가를 촉진하거나 더 많은 사용자를 얻을 수 있는 수단으로 이해할 수 있다."더 많은 새로운 사용자들이 가격 인하로 인해 그들의 모델을 사용할 것으로 보인다.따라서 계산, 저장 또는 데이터베이스 등 알리의 다른 클라우드 제품을 사용하도록 유도한다.
"전역 추진"은 큰 기대를 걸고 있다
자본시장은 알리바바의 이윤에 더욱 관심을 가지고 있으며, 효과적인 도구로서의"전역 추진"이 큰 기대를 걸고 있다.실적 발표 후 애널리스트 전화 회의에서 애널리스트들은 이례적으로 만장일치로'전체 역추'에 대한 예의주시하는 모습을 보였다.
2025 회계연도 Q1 재무보고 전화회의에서 오영명은 이번 분기부터 통화화율 제고와 상업화에 대한 조치가 가속화되기 시작할 것이라고 밝힌 바 있다.그의 소개에 따르면, 이러한 조치에는 주로 생방송, 100억 보조금 등 신제품 형태의 현금화, 전역의 전면적인 온라인 보급 및 타오바오, 한어 플랫폼이 상인에게 1000분의 6의 기초 소프트웨어 서비스 비용을 징수하는 것이 포함된다.
올해 4월, 알리 엄마는 타오계 상인들을 대상으로 새로운 마케팅 도구'전역 추진'을 내놓았다.알리 엄마 관련 책임자 수양의 소개에 따르면"전체 사이트 보급"의 가장 큰 차이점은 타오계 무료와 유료 트래픽 풀을 뚫어 지불 면제 연동의 형식으로 상인들이 확정된 ROI (투자 수익률) 를 실현하도록 돕는 데 있다.
"'전역추'를 투입함으로써 상인들이 타오계에서 확실한 ROI를 실현할 수 있고, 상인들의 타오바오 투입을 더욱 추진하여 더 많은 수입을 실현하고 화폐화율을 높일 수 있도록 도울 수 있다."한 자본시장 인사는 이렇게 말했다.
퍼즐을 예로 들면,"전역 추진"은 플랫폼의 현금화 효율을 크게 추진했다.민생증권연보에 따르면 2022년 2분기에'전역 보급'도구를 출시하기 전 핀둬둬는 역내 트래픽의 20% 만 거래에 사용했고,'전역 보급'이 출시된 후 핀둬둬의 상업화는 더욱 속도를 높여 2021년 핀둬둬의 화폐화율은 3.6% 였지만 돌고래투연 추산에 따르면 2023년 Q3 핀둬둬둬둬둬둬둬둬둬의 주역 광고와 수수료 종합 현금화율은 4.7% 로 높아졌다.
자본시장은 같은 상승이 타오톈에서 다시 벌어질 것이라고 믿을 이유가 있는 것 같다.그러나 현재 알리 경영진은 여전히'전체 추진'의 진전과 효과에 대해 신중하고 낮은 태도를 보이고 있다.
알리바바 CFO 서굉은 분석가의 질문에 대답할 때 회사의 전반 상업화률이 상대적으로 안정되기 시작했는데 주요요소에는 1000분의 6의 소프트웨어서비스비를 받기 시작했으며"전역추"가 진일보 침투되기 시작했다고 표시했다.그는 다음에"전체 스팟"의 침투 속도를 계속 향상시킬 것이라고 밝혔다.
공개정보에 따르면 올해 8월,"전역추"는 타오바오와 천묘상가에 전량 개방되였다.어떤 사례에 따르면 타오공장의 모 농산물과 부업식품을 례로 들면 신제품이 랭기된후 점포상품이 출시된지 4일째 되는 날에 전역의 보급에 투입되였는데 5일간 검색방문객이 80% 늘어났고 추천방문객이 3000% 늘어났으며 검색순위가 재빨리 상승했다.
전역추의 최신 진전에 대해 쌍십일이 개막되기전에 오가는 기자와의 인터뷰에서 아직 상인들을 도와 장사를 하는 단계에 처해있기에 전역추의 ROI의 달성률을 매우 중시한다고 표시했다."전량투입과 쌍십일의 실전을 거쳐 전역추의 효과가 도대체 어떠한가는 다음 회계분기에 더욱 뚜렷이 반영될것이다."상술한 자본시장인사들은 지금 알리바바에게 일부 인내심과 시간을 주어야 한다고 표시했다.