미국 대선이 관심의 눈길을 끌고 있다. 베이징 시간으로 오후 2시, 미국 대선 선거일 모든 투표가 끝났다.트럼프는 지금까지 주요 경합주에서 잠시 앞서고 있다.결과는 나오지 않았지만 위안화 환율은 이미 먼저 반응했다.오늘 오후 14시 35분, 역외인민페-딸라가 일내에 900포인트 이상 하락하여 7.19관문을 돌파했다.
환율은 기관의 경우 트럼프의 승리가 위안화를 압박할 것으로 보고 있다.그러나 펀더멘털상 누가 당선되든 달러는 현 수준에서 하향할 것으로 예상된다.전문가들은 금리 인하 거래와 계절적 외환결제 수요 양자가 겹치면서 공진하면 적어도 올해 말 내년 초 위안화 절하 압력이 눈에 띄게 줄어들 것이라고 말했다.
주식시장면에서 기구는 만약 단선하행위험이 이미 충분히 계산되였다면 중국주식의 창고를 추가하는것을 고려할수 있다고 인정하였다.트럼프의 첫 집권 시기 증시 성과와 결합하여 전문가들은 앞으로 A주와 홍콩주의 장기 상승 추세가 여전히"나 위주"라고 보고 있다.또 전문가들은 미국 대선이 A주에 미치는 교란을 지나치게 과대평가할 필요가 없다고 말한다.
미국 대선은 어떻게 중국 주식시장의 파동에 영향을 줍니까?
UBS는 미국 대선 결과가 중국 주식의 단기 변동성을 심화시킬 수 있지만, 단선 진동도 장기적인 기회를 준비하고 있다고 밝혔다.
"중국 주식의 평가액은 이미 상대적으로 낮은 수준이며, 트럼프가 승리한 상황에서 중국 정부는 적극적으로 정책 부양책을 강화할 수 있다.미 · 중 무역액이 트럼프 초대 기간에 크게 감소했기 때문에 MSCI 중국 지수 성분주 중 미국 매출 개방은 5% 에도 못 미쳤다.UBS는 트럼프가 중국 정부와 협상을 모색해 결국 관세 범위를 특정 분야로 제한할 것으로 예상된다"고 말했다.
따라서 UBS는 일단 중국 주식이 트럼프의 승리 소식에 대한 하락폭이 두 자릿수에 달하면 단선 하방 위험은 이미 충분히 계산되어 중국 주식의 추가 창고를 고려할 수 있다고 전망했다.
"트럼프의 1차 집권 시기의 A주와 홍콩주의 성과를 돌이켜보면 상해심천 300과 항셍지수는 트럼프가 집권한 4년 동안 누적 상승폭이 각각 43% 와 11% 에 달했다"고 민생은행 수석경제학자 원빈은 다음과 같이 표시했다. 그 원인은 첫째, 트럼프가 집권하기전에 A주와 홍콩주의 평가가치가 상대적으로 낮았기때문이다.둘째, 기업의 이윤 개선과 경제 기본면의 온건함은 여전히"나를 위주로 하는"추세적인 시세를 형성하고 있으며, 특히 상해심천 300지수는 핵심 양질의 기업의 장기 이윤에 의거하여 가치 투자 추세를 형성한다.
원빈은 앞으로 A주와 홍콩주의 장기적인 상승추세는 여전히"나 위주"라고 인정했다.종합적으로 볼 때, 트럼프의 등장이 A주와 홍콩주 전체에 불리한 영향 (추가 관세 부과, 인플레이션 예상 상승으로 인한 연준의 완화 정도 하락 등) 을 형성할 수 있지만, 중국 자본시장의 추세 구동 요인은 여전히 자신의 경제 성장과 기업 발전에 달려 있을 것이다.
그는 또 현재 상해심천 300과 항지의 평가액은 여전히 낮으며 2016년말 트럼프가 집권한 상황과 비슷하다고 밝혔다.정책 보호 아래 자본시장의 관심이 높아짐에 따라 중국 경제는'주식시장 상승-> 부의 효과-> 소비 자극-> 기업 이익 회복-> 주식시장 상승'의 선순환을 형성할 것으로 보인다.
차이신금통제 수석 이코노미스트 우차오밍은 미국 대선이 A주에 미치는 교란을 지나치게 과대평가할 필요가 없다고 주장했다."기본면에서 볼 때 국내경제성장의 전환점이 처음 나타났고 경제가 좋은 추세로 반등하는 확실성이 높다. 자금면에서 볼 때 A주 시장은 거래가 활발하고 유동성이 충족하다.정서적으로 볼 때 2024년 국내 주식시장은 이미 미국대선의 영향을 부분적으로 소화했다. 특히"트럼프거래는"이미 중후반부에 들어섰으며 A주에 대한 교란은 이미 제한되여있다."
트럼프 승리 인민폐 단기 압력, 달러 하락 공간 있다
트럼프의 1차 집권기 위안화 환율은 어땠을까.원빈은 다음과 같이 소개했다. 트럼프집권기간에 딸라의 평가절상은 제한되여있으며 전 3단계는 루계로 0.1% 상승하는데 그쳤다.반면 위안화 환율은 CFETS 바스켓 통화나 달러화에 대해 트럼프 집권 첫 3년 동안 각각 1.1% 와 3.6% 로 제한적으로 절하됐다.
2015년 외환개혁에서 위안화 환율이 이미 평가절하 압력을 미리 풀고 충분한 탄력성을 갖춰 트럼프 집권 시절 큰 폭의 평가절하가 나타나지 않았기 때문이다.그후 인민페환률도 두차례의"선승후강"을 거쳐 추가관세징수에 대해 비교적 뚜렷한 완충역할을 발휘했다.
원빈은 트럼프와 그 팀의 달러 자체에 대한 태도가 비교적 모순적이라고 생각한다.트럼프의 등장은 달러의 장단기 영향에 차이가 있을 수 있으며, 달러 지수는 단기적이거나 지탱할 수 있지만, 장기적으로는 오히려 압력을 받을 수 있다."금리 인하 사이클에서 달러 인덱스 이후 시장이 흔들리고 약세를 보이는 큰 방향은 변하지 않을 수도 있지만, 트럼프가 최종적으로 집권한다면 미국 지수는 단기적으로 어느 정도 버팀목이 될 것이다."
원빈은"트럼프의 과거 정책의 영향으로 볼 때 위안화 환율에 대해서는 여전히 공허한 편"이라며"단기적으로는 금리 인하 거래와 계절적 외환결제 수요 양자가 겹치면서 공진하면 적어도 올해 말, 내년 초에는 위안화 절하 압력이 눈에 띄게 줄어들 것"이라고 말했다.후속으로 트럼프가 집권한 후 다시 위안화의 큰 파동을 초래할 가능성이 높다.
UBS는 외환에서 트럼프의 승리가 위안화를 압박할 것이라고 보고 있다.
"누가 승리하든 기본면에서 볼 때 딸라의 고평가, 기타 화페에 비해 금리차의 우세가 좁아지고 미국의 거대한 재정과 경상수지 이중적자가 딸라에 압력을 가할것이다."서은은 또 트럼프가 당선된 상황에서 딸라가 좀 더 강할것으로 예상된다. 왜냐하면 더욱 많은 자극정책이 있거나 리률이 반등할수 있고 잠재적관세 등이 딸라에 버팀목을 가져다줄것이기때문이다.그러나 누가 당선되든 달러는 현재 수준에서 하락할 것으로 예상된다.