アマゾンは現地時間10月31日、2024年第3四半期の財務報告書を発表した。業績を見ると、アマゾンは報告期間中に売上高と利益がいずれも増加し、市場の予想を上回った。
ファンダメンタルズでは、売上高と利益の増加はアマゾンの2024 Q 3業績の最大のハイライトであり、財務諸表によると、2024年9月30日現在、アマゾンの売上高は1589億ドルに達し、前年同期の1431億ドルから11%の増加を実現し、その純利益は153億ドルに達し、前年同期の99億ドルから55%増加した。
アマゾンの四半期売上高は、富途牛由来のデータ
アマゾンの四半期利益パフォーマンス、データは富途牛由来
アマゾンのこれまでの業績を見ると、今回の売上高と純利益の増加幅はそれほど大きくないが、アマゾンが提出したこの新しい成績表に投資家が満足していることは明らかで、ポスト取引ではアマゾン株価は5%以上上昇している。
アマゾンはまた、2024年Q 4の売上高は1815億ドルから1885億ドルの間で、前年同期比7%から11%増加すると予想し、営業利益は160億ドルから200億ドルの間になると予想している。これは、次の四半期の業績が依然として好調であることを意味する。
電子商取引の業務パフォーマンスの良し悪しは半々：成長率の向上、市場競争の激化
事業構成を見ると、小売は依然としてアマゾンの売上高を支える頭でっかちであり、その中で電子商取引事業は依然としてアマゾンの「現金牛」事業であり、報告期間内の成長率は以前よりも優れている。データによると、2024年Q 3、オンラインショップの純売上高は614億1000万ドルで、予想された596億4000万ドルを上回り、前年同期比7.2%増加した。2024年第2四半期の4.58%増と2024年第1四半期の6.99%増と比べて上昇した。
しかし、アマゾンの2024年の電子商取引事業の伸び率は全市場の伸び率よりはるかに低いことが明らかになった。Stocklyticsが発表した世界の電子商取引市場価値と将来の成長傾向に関する調査報告によると、2024年の電子商取引市場価値は4兆1100億ドルに達し、2023年と比べて15%の上昇幅を実現する見込みだ。
緩やかな成長の背後には、アマゾンがライバルからの大きな挑戦がある。特にTemu、SHEINなどの新鋭越境電子商取引プラットフォームからの衝撃で、アマゾンの市場地位が脅かされている。2023年には、Temuの独立した訪問者数は4億6700万人に達し、アマゾンに次ぐ世界の電子商取引プラットフォームのアクセス数第2位になった。
新たな難題に対応するため、2024年、アマゾンは徐々に低価格戦略を実践し、テム、SHEINと「究極的な価格比」で競争を展開している。外信によると、現在アマゾンは低価格ショッピングモールプロジェクトを内測し、テムに直接入札し、主にホワイトブランド製品を販売し、中国の倉庫から米国市場に直接出荷している。
また、注目すべきデータは、電子商取引に関連する広告と第三者事業者のサービス収入であり、この2つの事業セグメントは過去に重要な成長源であった。報告期間内にこの2つの成長率はいずれも減速し、財報によると、2024年Q 32024年Q 3の広告事業の純売上高は前年同期比19%増の143億ドルで、前期の19.5%と第1四半期の24%に比べて増加率はいずれも低下した。
また、第三者業者サービスの純売上高は378億6000万ドルで、前年同期比10%増の382億2000万ドルを下回り、伸び率は前期を下回った。
アマゾンの競争に対する態度は比較的楽観的で、財報会で幹部は「私たちは世界の小売市場の1%しか占めておらず、80～85%の市場シェアがオフラインエンティティに存在している。この割合の将来の変化は、私たちにとっても競争者にとっても機会があり、一家が食べている状況には存在しない」と述べた。
しかし、これは現在のアマゾンの小売事業が直面しているライバルや市場からの著しい圧力を避けることができず、ウォール街アナリストはアマゾンのコア小売事業が不確実性に直面していることに懸念を示し、小売利益率の減速が会社全体の利益率の上昇に影響を与えるとの見方もある。
AWSの力強い成長がアマゾンの株価上昇予想を下支え
アマゾンの小売事業が直面している複雑な局面とは異なり、生成式AIはアマゾンのクラウド事業の収入にプラスの役割を果たしており、2024年Q 3、アマゾンのクラウドAWSクラウド事業の収入と利益率はいずれも急速な成長を実現した。
具体的には、AWSクラウド事業の売上高は前年同期比5四半期連続で上昇している。報告書によると、2024年Q 3、AWSの純売上高は前年同期比19%増の274億5000万ドルで、前2四半期の18.7%（2024年Q 2）と17.25%（2024年Q 1）に比べて増加し、2023年の年間成長率を上回った。これは、AWSの2024年の年間収入が1000億ドルを突破する見込みであることを意味する。
利益パフォーマンスでは、AWSは会社全体の営業利益の6割に貢献しただけでなく、2014年以来の営業利益率の最高を記録した。報告書によると、2024年のQ 3、AWSクラウド事業の営業利益は104億ドルに達し、アナリストの予想を上回る91.2億ドルで、会社の営業利益の60%近くを占め、前年同期の70億ドルに比べて48.6%近く増加した。その営業利益率は35.5%から38.1%に上昇し、最高を記録した。
アマゾンによると、AWS利益率の増加の原因は主に3つの方面に現れている：収入の加速成長とコスト効率の向上、サーバーの寿命の延長、および人的資源の最適化とインフラコストの管理。アマゾンのアンディ・ジャシー社長兼CEO（Andy Jassy）はまた、感謝祭後1週間のAWS re：Inventキャンペーンで100種類以上の新しいクラウドインフラストラクチャとAI機能を共有することを財報電話会で予告した。
生成型AIはAWSが現在自身の地位を固める重要な分銅となりつつある。しかしアマゾンは今回の生成型AIによる収入を公表しておらず、アンディ・ジャシー（Andy Jassy）氏は電話会で「生成型AIはすでに数十億ドルの収入を創出し、3桁の前年比成長率で増加している」と漠然とした数字だけを明らかにした。
喜ばしい成長の背後にあるコスト投入も注目に値する。周知のように、大モデルの増加には巨額のコストがかかり、人工知能サービスを処理するために必要なサーバ資本の支出が増加している。アマゾンによると、2024年の資本支出は750億ドルに達し、2023年の484億ドルから約55%増加すると予想されている。アンディ・ジャシー（Andy Jassy）氏によると、同社は2025年までの支出が「この数字を上回る」と予想している。
アンディ・ジャシー（Andy Jassy）氏もAIの大規模投入が利益率に与える影響に楽観的で、「市場が成熟するにつれて、汎用人工知能分野にも非常に健全な利益率レベルが現れるだろう」と述べた。
