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“AI宠儿”失宠了?伯恩斯坦罕见下调Arm评级 直言估值“太高了”

我心如烟卸
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  美东时间周四,美股科技股集体重挫。而在这其中,芯片设计巨头Arm股价跌幅尤其惨烈:Arm股价周四盘中一度跌超9%,最终收跌8.48%。

  Arm此前一直是今年人工智能支出热潮的最大赢家之一。然而,美东时间周四,华尔街知名投行伯恩斯坦却罕见地下调了对该公司的评级,这也正是Arm股价周四大跌的关键原因之一。
  伯恩斯坦罕见下调评级
  美东时间周四,伯恩斯坦分析师拉索(Sara Russo)发布最新报告,将对Arm的评级下调至“弱于大盘”,这基本等同于“卖出”评级。
  她对Arm的最新目标价为100美元。即便在周四大跌后,这一目标价仍比Arm的周四收盘价(141.3美元)还要低约30%。
  这也意味着,拉索成为华尔街上少有的看空Arm的分析师。在彭博追踪的华尔街公司中,只有不到10%的公司对Arm持看跌观点,而有近60%的公司对Arm给出“买入”推荐。
  “(Arm)股票的长期前景仍然非常诱人,”她写道,“但价格是多少呢?鉴于该股今年以来的强劲表现和估值,我们很难找到进一步的上行空间。”
  “AI宠儿”估值太高了?
  今年年初至今,Arm股价已经累计飙升了88%,堪称当之无愧的“AI宠儿”之一。
  在周四大跌之前,该公司是美股纳斯达克100指数成分股中,股价年内涨幅第三高的公司,远远跑赢该指数大部分其他成分股,也跑赢美股的大多数芯片股。相比之下,纳斯达克100指数本身年内涨幅为21%,而费城证券交易所半导体指数上涨了23%。
  这样强劲的股价走势,在很大程度上反映了Arm公司在人工智能领域的地位。上个季度,Arm的收入远高于预期,但是由于该公司因未能提高业绩展望,投资者已经感到失望。
  伯恩斯坦分析师提出,考虑到全球汽车制造等行业的公司面临的一系列问题,他们担心Arm在人工智能之外能创造多少收入。
  拉索等人在报告中写道:“众所周知,人工智能相关的的大多数公司都表现良好。但是,考虑到周期性逆风,尤其是内存业务以外的逆风,我们担忧Arm在2025财年除AI以外的业务的收入前景。”
  分析师写道:“综合所有这些因素,我们认为Arm无法免受这些周期性不利因素的影响,特别是在专利费方面。”
  拉索还下调了该公司2025财年的营收目标,并补充说,Arm的股票估值为2026年每股完全摊薄收益的45倍,这“太高了”。
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