バンク・オブ・アメリカのチーフ・ストラテジスト、マイケル・ハートネット（Michael Hartnet）氏は最新のFlow Showレポートで、最新の大統領選勝利確率によると、トランプ氏は61%、ハリス氏は49%だったと書いている。
しかし、市場とさらに関連しているのは、米共和党大統領選の勝利確率が20%から33%に急増したことを受けて、今回の大統領選で「sweep」（掃討）が発生する確率は現在44%（oddschecker.comによる）となっている。市場は選挙が行き詰まった状況でトランプ氏やハリス氏が勝利できるかどうかあまり関心を持っていないかもしれないが、民主党や共和党が国会で大勝できるかどうかに関心を持つに違いない。現在、共和党が下院と上院を獲得する確率はバイデン氏が選挙を引退して以来最も高い。
ハートネット氏はその後、米国の最新の財政危機に目を向けた。2019年の米政府支出は45億ドルだったが、現在は690億ドル、2019年の米国債は2320億ドルだったが、現在は3540億ドル。これも政府債が構造的な熊市にある最も明確な説明である：両大統領候補はいずれも予算均衡を実現することを期待していないため、債券は構造的な熊市にあり続ける。
米国が大量の債務を注入して隠蔽的に景気を刺激する一方で、他国も全力を尽くして追いついている。ハトネットの核心的な注目点である毎週の資金の流れをすばやく見ると、注目すべきポイントが1つある。投資家が現金、科学技術株、新興市場から資金を撤退するにつれて、金と暗号化通貨の流入が急増した：その中で、232億ドルは債券に、214億ドルは株式に、16億ドルは暗号化通貨に、12億ドルは金に、174億ドルは現金に流れた。
ハートネット氏は、2016年の米共和党の「横取り」は株式市場、石油、ドルに甘さをもたらし、債券と金に苦痛を与えたと注意した。しかし、これは現在の市場の動きにはあまり似合わないようです。特に金と石油です。履歴データによると、前者はもっと低く、後者はもっと高いはずだが、現在の事実は逆だ。
ハートネットはこの2つの異常値を説明した。金価格は現在約2720ドル/オンスで、2020年の2000ドル/オンスと2011年の1900ドル/オンスの過去最高値をはるかに上回っていると書いている。金牛市は政策とインフレによって駆動される：2020年代は米国と世界の財政過剰の10年であり、科学技術、貿易関税、保護主義の10年でもある。
ハートネット氏は、FRBは今後数四半期に実質金利を削減することを決意しており、投資家はインフレとドル安の脅威にヘッジするだけだと指摘した。このバンクオブアメリカの戦略家は、金は3000ドル/オンスをはるかに超えると結論した。
過去最高値を記録した金とは異なり、70ドル/バレルの原油価格は以前の過去最高値（2022年の124ドル/バレル、2008年の145ドル/バレルなど）を大幅に下回った。原油価格は経済成長と地政学的駆動を受けている：2024年は世界の製造業が衰退した年であり、投資家はロシア/ウクライナ、中東の地政学的緊張情勢の緩和と/または今後数四半期の緩和に楽観的である。
ハートネット氏は、原油価格が今後数四半期に低下したことは、米国が欧州やアジアに比べて地政学的衝突を非常に好む一方、欧州やアジアはエネルギー輸入国であり、石油価格が低下した＝金利が低下したことを意味すると指摘した。