郭明錤称，Blackwell GB200芯片四季度的出货量将在15万块至20万块，明年第一季度出货量将显著增长200%—250%，达到50万至55万块。郭明錤还表示，GB200最大客户微软四季度的订单量将激增3至4倍，超过其他所有云服务商的总和，建议关注Blackwell的半导体供应链、Microsoft GB200供应链。
展望本周，除英伟达动向外，“美股七巨头”之一的特斯拉将于美东时间10月23日盘后发布财报，这也将吸引大量投资者目光。此前，马斯克交出的Robotaxi答卷市场并不满意，导致其股价大幅下挫。展望三季报，投资者会继续聚焦于汽车业务收入、降价对利润率的影响，以及储能业务情况。另外，关于Robotaxi项目进展及其潜在收入贡献，未来两年交付量展望，也会成为市场反应的关键因素。
郭明錤：微软四季度GB200订单量激增3—4倍
天风国际证券分析师郭明錤最新发布英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息显示，目前微软是全球最大的GB200客户，今年第四季度订单量激增3至4倍，订单量超过其他所有云服务商的总和。
郭明錤在最新报告中表示，英伟达Blackwell芯片的产能扩张预计在2024年第四季度初启动。考虑到良品率和测试效率，预计2024年第四季度的出货量将在15万到20万块之间，预计2025年第一季度出货量将显著增长200%到250%，达到50万到55万块。
这意味着，英伟达可能仅需几个季度就能实现百万台的销量目标。目前，微软是采购Blackwell GB200最为积极的客户。除了原定用于测试的2024年第四季度GB200 NVL36订单外，微软最近计划在英伟达DGX GB200 NVL72（也称为参考设计）进入大规模生产（2025年第二季度中期）之前，获得定制的GB200 NVL72单元。
微软在2024年第四季度的Blackwell GB200订单量已从之前的300至500个机柜（主要为NVL36）激增至约1400至1500个机柜，其中约70%为NVL72，最高增幅达400%。其后续订单将主要集中在NVL72。
据郭明錤更新的产业链订单信息，微软最近已与关键组件供应商讨论了2024年第四季度产能扩展（约为原产能的1.5倍到2倍或更多），并准备提前备货。
其他云服务提供商的订单还包括，亚马逊在2024年第四季度的300-400机柜GB200 NVL36订单，以及Meta专注于Ariel而非Bianca的架构，订单量都显著低于微软。
美银：买入英伟达是“一代人才有一次的机会”
市场层面，英伟达股价持续狂飙，上周再度创历史新高，年内累计涨幅已高达178.75%，最新总市值已攀升至3.39万亿美元。
尽管涨幅惊人，但多家华尔街机构对英伟达的展望仍非常乐观。其中，美国银行分析师Vivek Arya、Duksan Jang等表示，买入英伟达是“一代人才有的一次的机会”，当前英伟达的估值仍具有吸引力，因其2025年的PEG指标（市盈率/同比每股收益复合增长率）仅为0.6倍，远低于“美股科技七巨头”中其它公司1.9倍的均值。
美国银行预计，英伟达2025至2026财年的每股收益（EPS）将继续上涨13%至20%，并将英伟达的目标价上调至190美元。预计到2027年，英伟达的每股收益将涨至原先的5倍以上，达到5.67美元，届时市盈率将降至更温和的24倍。
投资机遇上，郭明錤认为，除Blackwell的半导体供应链，如台积电、京元电与设备商等，近期值得关注的是Microsoft GB200供应链，因其关键零组件与组装供应商可受惠于强劲需求且领先其他CSP供应链大量出货。
除英伟达外，美股中最具代表性的GB200零组件股票之一为Vertiv，该公司股价在近期已创历史新高。
财报季渐入高潮特斯拉业绩本周放榜在即
展望本周，美股不少重要公司将披露财报。其中，最重要的莫过于“美股七巨头”之一的特斯拉，该公司将于美东时间10月23日盘后发布财报，机构预计其2024三季度将实现营收256.74亿美元，同比增加9.95%；预计每股收益0.5美元，同比减少5.96%。
此前，马斯克交出的Robotaxi答卷市场并不满意，导致其股价大幅下挫。展望三季报，投资者会继续聚焦于汽车业务收入、降价对利润率的影响，以及储能业务情况。另外，关于Robotaxi项目进展及其潜在收入贡献，未来两年交付量展望，也会成为市场反应的关键因素。
除特斯拉外，美股市场中通用汽车、新东方、可口可乐、美国航空等公司都将陆续放榜，值得投资者关注。
宏观经济方面，美国本周的经济数据较为清淡，其中较重要的为周四公布的PMI数据以及初请失业金人数。本周周四，美联储还将重磅公布褐皮书。与此同时，诸多美联储政策制定者也将发表讲话，这可能会增加市场的波动性。
华尔街分析师认为，尽管今年第一阶段的降息似乎更为确定，但第二阶段的降息将更加谨慎。时逢美国大选进入决胜阶段，美联储官员的任何表态都值得留意。
作者：汪友若
