홍콩 주식은 지난주에 요동치며 기술 하드웨어 설비, 반도체, 의약 등 분야의 상승폭이 앞섰다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 11월에 금리 인상을 계속 중단했다. 파월은 현재의 금리 인상 주기가 이미 오래 지속되었음을 암시하고, 연준이 신중하게 행동하고 있으며, 금리 인상이 과도하고 금리 인상이 부족할 위험이 더 균형을 이루고 있기 때문에 일부 투자자들은 연준의 추가 금리 인상 필요성이 낮아지고, 장채 수익률이 높아지는 것이 연준을 대신해 일부 금리 인상 작업을 하고 있으며, 시장은 금리 인상 주기를 앞당기기 시작했다고 지적했다.회의 이후 글로벌 증시의 주요 지수가 상승하고 미국 채권의 수익률이 크게 하락하며 달러 지수가 약세를 보였다.홍콩주 항셍지수는 지난주 누적 1.5%, 항셍국영기업지수는 1.2%, 항셍과학기술지수는 3.4% 상승했다.분야는 유동성 개선과 관련해 탄력성이 큰 기술하드웨어 장비, 반도체, 의약 등이 각각 6.8%/4.4%/3.2% 상승하며 상위권을 차지했다.
시장은 이미 앞다투어 가격을 책정하기 시작했으며 미국의 금리인상주기가 결속되고 글로벌위험자산가격이 반등하여"오랜 기간"이 비교적 긴 업종이 더욱 혜택을 받았다.최근 발표된 미국 노동시장의 냉각, 제조업 PMI와 서비스업 PMI 등의 수치가 약화된 것은 모두 3분기 예상을 뛰어넘는 경제 성장을 거친 후 미국 경제가 4분기에 하락할 것임을 나타낸다."약하지만 쇠퇴하지 않는다"는 것은 가장 우호적인 외부 환경이며, 앞으로 홍콩 주식 중 미국 채권과 민감한 품목에 중점을 둘 것이다.
미국 채무 달러가 하락하면 어떤 업종이 가장 혜택을 받습니까?1) 논리적으로 말하자면, 우선 의약, 전자, 반도체를 선택하는데, 그 분자 분모단은 모두 미국 채무의 혜택을 받고, 그 다음은 인터넷 소매이며, 분모단의 개선은 분자단의 우려를 단계적으로 초과한다.2) 승률로 볼 때, 업종별 미국 채무 수익률의 7라운드 변동 소주기에서의 탄력성을 측정하여 우리가 유동성이 민감한 업종은 제약(97.2%), 반도체(94.2%), 전자(79.6%), 헬스케어 장비 및 서비스(81.4%), 인터넷 소매업(84.3%), 자동차 및 금 등 유색 업종이다.3) 손해율로 볼 때, 4월부터 미국 채무 금리가 지속적으로 상승하기 시작했으며, 그 동안 의료 보건 장비, 반도체 전자, 인터넷 소매 등의 하락폭이 앞섰다.반면 금 등 유색 품목은 Q3 주가가 깊이 반등하지 않아 이번 반등에서 상승 탄력이나 상대적으로 뒤처질 것으로 예상된다.
반등공간과 지속성은 아직 기업의 리윤단으로 돌아가야 하며 현재 국내경제는 약한 회복추세를 유지하고있으며 정책효과가 착지하려면 아직 시일이 걸린다.1) 현재 시장 환경이"Mini 버전"과 유사한 2022년 Q42023Q4 파국의 방향은 미국 채무 금리가 하락하는 것이며, 수익단은 더 많은 정책 지원이 필요하며, 이번 반등 폭은 전자보다 약할 것으로 예상된다.2) 10월 제조업 PMI가 영고선 아래로 떨어진 것은 경기 회복 동력이 아직 부족하다는 것을 보여준다.여러 지역에서 부동산 호조 정책을 방출하여 고주파 판매 데이터가 비교적 뚜렷한 회복 기미를 보이고 있지만, 현재 여전히 예년 평균치보다 낮아 경제 회복에 여전히 지장을 주고 있다.조 신규 국채가 정착되고 인프라 투자가 어느 정도 부동산에 발목을 잡혀 후속 경제가 여전히 온건한 회복세를 보일 것으로 예상된다.
위험 요소: 1) 국내 안정적 성장 정책이 기대에 미치지 못합니다.2) 미국의 핵심 인플레이션이 예상을 초과했다.