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日本央行“超预期”加息至0.25%,日元对美元汇率大涨突破150

維健廣律
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日本央行总部。 视觉中国 图
7月31日午间,日本央行宣布,将政策利率由0%-0.1%上调至0.25%。这是日本央行今年第二次加息。今年3月,日本央行终止了持续17年的负利率政策,将政策利率提升至0%-0.1%。。
日本央行在会议决定中表示,日本经济活动与物价发展总体与央行的展望一致,提高工资的举措正在蔓延。同时,进口价格同比再次转正,需关注价格上行风险。
日本央行指出,预计实际利率仍显著为负,宽松的金融环境将继续坚定支持经济活动。
对于下一步利率政策,日本央行表示,如果7月展望报告中提出的展望能够实现,日本央行将相应继续上调政策利率,调整货币宽松程度。
日本央行货币政策委员会同日发布的展望显示,2024财年,日本央行货币政策委员会成员预测的实际GDP中位数为0.6%,较4月时的预测下降0.2个百分点;CPI中位数为2.5%,较4月时的预测下降0.3个百分点;核心CPI中位数为1.9%,与此前预测持平。
加息背后:日本CPI连续26个月超过或保持在2%的目标水平
东方金诚研究发展部高级副总监白雪对澎湃新闻分析称,日本通胀持续走高是日本央行进一步加息的动力之一。截至2024年6月,日本CPI、核心CPI均已连续34个月同比上涨,且连续26个月超过或保持日本央行2%的目标;与此同时,由于日本在能源和食品等方面高度依赖进口,日元的剧烈贬值加剧了通胀压力,而5月基本工资涨幅达到30年来最高,也意味着薪资增速对通胀同样构成上行压力。因此,当前的通胀条件已经适合再次加息。
白雪表示,日元汇率持续走低,也是推动日本央行考虑加息的重要因素之一。日本央行退出负利率政策后日元延续贬值趋势,7月2日,日元对美元汇率一度跌至161.75的38年来新低,今年年内累计贬值幅度超过10%。4月以来,日本央行多次出手干预汇市,阻止日元下跌。
去年年底以来,日元对美元汇率出现较大幅度贬值,从141左右一路最高贬值到162左右,创出38年以来新低。不过,7月11日以来,日元对美元汇率出现强劲反弹,一度升破150关口。截至发稿,日元对美元报150.45,升值1.53%。
宽松框架下的渐进式加息
展望后续货币政策走势,白雪认为,日本央行仍将面对经济增长、财政稳定、通胀和汇率管理等多重目标之间的微妙制衡。考虑到日本消费支出依然低迷、经济增长的内生动力仍显乏力、通胀增长可持续性仍存在不确定性(日本央行本次会议下调了2024年的核心CPI预期)。她预计,日本央行未来的货币政策将是基于宽松框架下的渐进式加息,即维持“小步慢行”的谨慎步伐,这意味着其政策利率将在较长时间内保持较低的正利率水平。白雪判断,在今年年末或明年年初存在继续加息至0.50%的可能性。
白雪认为,本次会议加息超出市场普遍预期,将从市场情绪层面对日元形成一定提振,加之日央行如期缩减购债规模,意味着美日利差将继续收窄,这将有利于防止日元持续贬值,因此日元短期内可能有一定小幅上行的空间。不过,本次15bp的加息幅度对通胀的实际压制作用有限,提振日元的作用也较为有限;同时。考虑到日本短期经济疲弱,以及政策利率依然处于低位,他认为,短期内日元尚不具备连续大幅升值的基础。
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