북경시간으로 8월 1일 (이번 목요일) 새벽에 미국련방공화국의 7월 금리회의결과를 맞이하게 된다.
시장은 연준이 이번 금리 회의에서 금리를 그대로 유지할 것으로 예상하고 있지만, 이번 회의는 여전히 주목을 받고 있으며, 시장은 연준이 방출하는 금리 인하 신호가 얼마나 강렬한지에 관심이 쏠리고 있다.이번 회의에서 새로운 경제 전망이 발표되지는 않기 때문에 회의 후 파월 연준 의장의 발언이 특히 중요하다.
이번 금리 회의 전에 여러 조의 경제 데이터가 발표되었다.2024년 2분기 미국 GDP의 실질 연간 성장률은 2.8%, 전치는 1.4%였다.이와 함께 미국의 2분기와 6월 미국 전체 개인소비지출(PCE) 가격지수는 모두 올해 들어 가장 낮은 수준을 기록했다.2분기 PCE 가격지수는 연간 대비 2.6% 상승한 반면 1분기에는 3.4% 를 기록했다.식품과 에너지 가격을 제외한 핵심 PCE 가격지수는 2.9% 상승해 전치 3.7%를 기록했다.미국의 6월 PCE 가격지수는 전월 대비 0.1%, 전년 동기 대비 2.5%, 전치는 2.6% 상승했다.식품과 에너지를 제외한 핵심 PCE 가격지수는 전월 대비 0.2%, 전년 동기 대비 2.6% 상승해 이전과 같았다.
이번 회의는 9월 금리 인하를 위한 포석이나
상해교통대학 상해고급금융학원 교수이며 미국련방공화국 전 고급경제학자인 호첩은 팽배뉴스에 이번 회의는 지난 3개월간의 통화팽창수치의 하향추세에 대해 기쁨과 위안을 표시할것이며 9월 회의전의 두달간의 수치에 대해 신중한 하강기대를 표시할것이며 9월에 금리를 인하할 가능성을 암시할것이라고 표시했다.
후젯은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 9월 회의에서 첫 번째 금리 인하를 결정할 확률이 높다고 보고 있다.9월 회의 이후 11월 회의 이전에 새로운 월간 인플레이션 수치가 발표된 것은 단 한 번뿐이며, 다시 한 번 금리 인하를 하는 것은 다소 성급하며, 금리 인하 후 각종 경제 지표의 반응을 관망하는 것이 더 클 수 있다.12월 회의에 앞서 총 3차례의 월간 인플레이션 수치가 발표되는데, 만약 이러한 수치가 인플레이션 하락 통로가 안정적이라는 것을 보여준다면 12월 회의는 또 한 번의 금리 인하 결정이 있을 것이다.
백설 동방진청 연구발전부 고급부총감은 펑파이신문에"이번 회의에서 9월 금리 인하 신호를 직접 명확히 내놓을 가능성은 크지 않다"며"데이터 의존의 지침이 유지될 확률이 높지만 7월 회의는 중요한 과도적 의미가 있기 때문에 연준이 9월 잠재적 첫 금리 인하를 위한 포석을 깔아야 할 가능성이 크다"고 분석했다.파월의 7월 의회 발언과 최근 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 내부 관리들의 금리 인하에 대한 이견이 좁아지는 추세를 결합하면, 시장은 최근 인플레이션이 지속적으로 하락하고 노동시장의 냉각이 전염병 발생 전 수준으로 거의 복귀하는 등 요인이 금리 인하의 기초를 이루고 있다고 보고 있다.따라서 연준은 이번 회의에서 인플레이션과 노동시장의 관련 표현을 조정해 9월 금리 인하 가능성을 시사했을 것으로 보인다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 9월에 첫 금리 인하를 시작할 것으로 예상되며, 연간 두 차례, 즉 3, 4분기에 한 번씩 금리를 인하할 것으로 예상된다.
스위스 바이다재부관리 미국 고급경제사 최효는 다음과 같이 예측했다. 미국련방공화국은 이번 수요일에 리률을 변하지 않지만 통화팽창에서의 진일보 진전을 강조하고 9월에 금리를 인하할것임을 암시할것이다.최효는 다음과 같이 표시했다. 최신의 통화팽창수치, 랭각된 로동력시장, 그리고 연착륙을 갈망하는 위험관리방법은 모두 완화주기가 9월에 시작될것임을 보여준다.그러나 추이샤오는 파월이 9월 금리 인하의 강력한 신호를 보낼 가능성은 크지 않다고 보고 있다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 9월 중순에 50포인트 금리를 인하할 것이라는 시장 견해가 있다.이에 대해 후젯은 50포인트 금리 인하 가능성은 극히 낮다고 밝혔다.25개 기점은 련방공화국의 리자조정의 표준단위로서 특수한 상황이 아니면 조작폭을 증가시키지 않는다.현재 미국의 실업률은 약간 증가하고 경제 성장률은 약간 떨어지지만 모두 건강한 수준에 있으며 인플레이션은 아직 기준에 도달하지 못했으며 초과 금리 인하를 지지할 아무런 이유도 없다.
백설 역시 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 9월에 금리 인하를 시작하면 그 폭은 25포인트가 될 것으로 보고 있다.50포인트 금리 인하는 초재래식 금리 인하에 속하며, 미국 경제에 절벽식 쇠퇴가 발생하지 않았고, 금융시장에 유동성 위기가 폭발하지 않은 배경하에서 초재래식 대폭 금리 인하의 필요성이 존재하지 않으며, 대폭적인 금리 인하는 인플레이션이 다시 상승할 위험도 유발할 수 있다.따라서 9월에 50포인트 금리를 인하할 가능성은 낮다.
추이샤오는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 9월과 12월 두 차례 25포인트 금리를 인하할 것으로 예상된다고 밝혔다.그는 다음과 같이 분석했다. 시장은 올해 세차례의 금리인하를 예측했다. 통화팽창이 둔화되고 특히 로동력시장이 랭각된것을 감안하여 그는 이 위험방향에 동의했다. 그러나 로동력수요가 진일보 악화되고 감원이 증가되는것을 보기 전에 여전히 매 분기에 한번씩 금리를 인하할것으로 예측했다.허리케인 베리어가 텍사스를 강타한 것은 최근 실업수당 청구 건수가 늘어난 이유 중 하나다.따라서 이번 주의 임금 수치는 어느 정도 하향 위험이 있다.
취업 시장을 더 많이 고려할지
파월 의장은 최근 지난 2년간 연준이 인플레이션을 낮추고 노동시장을 냉각하는 데 이룬 진전을 감안할 때 인플레이션 상승은 현재 직면해야 할 유일한 위험이 아니라고 언급했다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 고용 시장과 경기 하방 위험에 초점을 맞출 것이라는 뜻인가?
후젯은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 인플레율 2% 를 달성하는 목표에 항상 먼저 초점을 맞추고 있다고 생각한다.현재 이 목표는 아직 실현되지 않았으며 기타 경제지표의 우선순위는 여전히 통화팽창률뒤에 있다.최근 실업률이 약간 증가하고 경제성장률이 약간 하락하여 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 경제 하방 위험에 대한 관심이 다소 상승할 것이지만, 미국 경제는 전반적으로 여전히 양호한 상태이며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 과도한 우려를 불러일으킬 정도는 아니며, 그 인플레이션 관리의 동작 리듬에 영향을 주지 않을 것이다.
백설은 이에 대한 견해가 조금 다르다.백설은 다음과 같이 인정했다. 이번 회의에서 미국련방공화국의 위험관리고려에 비교적 큰 변화가 생길수 있다. 즉 통화팽창상승위험을 걱정하던데로부터 실업률상승을 걱정하는데로 전환되였다. 최근 통화팽창수치의 지속적인 개선은 미국련방공화국의 태도전환을 추진하는 관건적인 요소의 하나이다.이와 동시에 6월 실업률이 4% 위로 상승함에 따라 미국련방공화국의 정책결책에서 취업과 경제에 대한 고려가중치가 상승하고있다.
백설은 다음과 같이 표시했다. 현재 미국의 실제리률 (10년기 미국채무수익률과 CPI의 동기대비 차이) 은 시종 1% 를 뚜렷이 초과해 력사적으로 비교적 높은 수준에 처해있다. 최근 경제지표가 보편적으로 약세를 보이고 취업수치가 지속적으로 하강되고 실업률의 상승폭이 비교적 큰것과 결부하면 고리률이 경제동력에너지에 대한 압제가 이미 갈수록 뚜렷해지고 경제하행위험이 상승하고있음을 표명한다.이런 배경에서 미국련방공화국의 결책중심이 점차 취업으로 전환되고 금리인하를 위해 준비하는것은 정책추세의 큰 방향이다.
금리 인하를 제외하고 이번 회의에는 또 어떤 관심사가 있습니까?
후젯은 과거 발표된 3개월간의 인플레이션 수치가 인플레율의 하락 통로를 다시 확립했지만 하락이 안정적인지는 여전히 지켜봐야 한다고 주장했다.앞으로 두 달 동안 수치가 하락 통로를 공고히 하면 9월 회의에서 금리 인하가 결정될 확률이 높다.이런 맥락에서 이번 회의는 인플레이션 하방 속도를 정리하고 경기 둔화 전망을 신중하게 평가하여 인플레이션 관리의 리듬을 확인할 것이다.시장의 관심은 이번 회의가 연준의 태도가 매에서 비둘기로 바뀌었다는 것을 확인하는 데 있다.
백설은 다음과 같이 표시했다. 시장의 관심은 통화팽창추세와 로동력시장에 관한 미국련방공화국의 견해 및 년내 금리인하경로에 대한 묘사에 있으며 이에 근거하여 현재 9월에 금리인하를 시작한다는 보편적인 예기에서 벗어났는지를 판단한다.시장은 정책성명의 서술과 이전에 어떤 변화가 일어났는지, 인플레이션 인하 과정이 거의 완성되었다고 생각하는지, 노동시장에 더 많은 필묵을 주었는지 등을 비교할 것이다.시장은 또한 파월 의장의 발언에 주목하여 금리 인하 시점, 금리 인하 횟수 등 더 많은 정책 고려 요인 (예: 대선, 국채 발행의 영향) 과 금리 인하 경로의 단서를 찾을 것이다.따라서 7월 회의에서 드러난 정보는 시장이 9월에 금리 인하를 시작할 것인지를 결정할 것이다.