テスラは2つの「ブラックフライデー」を経験し続けている。
北京時間7月27日の日米株終値でテスラ株は小幅続落し、時価総額は7022億ドルに落ち着いた。今週Q 2財報が発表されて以来、テスラの時価総額は7858億ドルから一夜にして7000億ドル以下に急落し、2020年9月以来最大の1日下落幅を記録した。その後数日は小幅に上昇し、最終的には1紙の財報によって800億ドルが蒸発した。
テスラは7月19日、米国の電気自動車補助金の政策変動、ITシステムのダウンタイムによる自動車工場の設備ミスなどの多重要素により、時価総額が一晩で320億ドル（約2300億元）蒸発した。今週（7月22日-7月26日）になると、2024年Q 2の純利益、下落した自動車販売台数は再びテスラの時価総額を牽引した。
しかし、2つの「ブラックフライデー」を経験したテスラのマースクCEOは依然として落ち着いている。
北京時間7月28日、テスラ傘下のサイボ・クロスカントリー（Cybertruck）の宣伝に力を入れている。これまでの財報電話会でも、マスク氏は「テスラが自動運転を解決できると信じているならテスラの株を買い、さもなくば売る」と自信満々の様子だった。しかし、マースク氏の自信に対して、市場は全く異なる反応を示した。
2週間連続で時価総額が暴落し、その根本を究めると、テスラは多重挑戦と疑問の波頭に立たされている。
外部から見ると、テスラのかつてのナビゲーション地位は新興勢力の猛烈な衝撃に直面しており、市場シェアは絶えず蚕食されてテスラに圧力を与えている。内部的に見ると、今年4月に始まった大規模な人員削減、無人タクシー（Robotaxi）の登場困難は、企業がコスト抑制とモデルチェンジの重要な節目にあることを予告している。内外の挟撃の下、テスラに対する投資家の信頼の礎が侵食され、最終的にはその株価の激しい変動に直接現れた。
自動車業界の売上高下落市場シェアが蚕食される
マースクの野望は自動車だけではない。人工知能、エネルギー貯蔵などの新事業の急速な拡大が会社の時価総額を30兆ドル以上に押し上げる可能性があると考え、テスラも自動車、エネルギー、AIの閉ループ企業になるために努力している。先日、マスク氏はテスラを人工知能とロボット会社だと主張し、中国でエネルギー貯蔵スーパー工場が着工し盛んに建設されている。
しかし結局、テスラはまず自動車会社だ。自動車事業がテスラの収益に与える影響は依然として決定的な地位にある。
最新の財務諸表データを見ると、今年第2四半期、会社は営業収入255億ドルを実現した。このうち、自動車事業からの総売上高は198.78億ドルで、テスラの総売上高のうち77.95%を占めている。
対照的に、発電とエネルギー貯蔵事業の売上高は約11.81%の30.14億ドルにすぎない。テスラからのサービスやその他の事業の売上高は26億8000万ドルで、割合は10%前後だった。
将来の発展について、テスラ側は貝殻財経記者に対し、テスラにとって電気自動車は応用を実現するための基礎的な担体であり、その目的は電気自動車、エネルギー貯蔵製品、人工知能とロボット分野の重要な技術を統合し、ソフトハードウェアの一体化閉ループを形成することであると述べた。
しかし、テスラの8割近くの収入は現在も自動車事業に由来していることを直視しなければならない。さらに致命的なのは、テスラの車販売事業は今年第2四半期にはうまくいかず、収入が収縮して下落していることだ。
財務報告書のデータを見てみると、テスラに売上高の増加を支えているのは発電とエネルギー貯蔵事業で、売上高は前年同期の15億9000万ドルに比べ、前年同期比100%増加した。テスラのサービスおよびその他の事業の売上高は26億8000万ドルで、前年同期の21億5000万ドルに比べて21%増加した。
しかし、自動車事業の収入の8割近くを占め、前年同期の212億6800万ドルに比べて7%の前年割れとなった。
車を売る力のなさの影響も利益に表れている。第2四半期、テスラが普通株式株主に帰属する純利益は14億7800万ドルで、前年同期の27億3000万ドルに比べ45%減少した。テスラの運営利益は16億5000万ドルで、前年同期の23億9900万ドルに比べ33%減少した。テスラの第2四半期の営業利益率は6.3%で、前年同期の9.6%から333ベーシスポイント低下した。
また、販売台数のデータを見ると、今年第2四半期のテスラ車の総生産台数は410831台で、前年同期比14%減、前月比5%減、総納入台数は前年比5%減の443956台、前月比6%増だった。
一方、セボのクロスカントリーワゴンは第2四半期に米国の細分市場で最も売れた車種となり、生産量は前月比で3倍以上増加したが、この車種は今も利益を上げることができず、今年末までに利益を得る見込みがある。
北京社会科学院の王鵬副研究員によると、世界の自動車業界の競争態勢は日増しに激しくなり、電気自動車分野の競争構造は深刻な変化を遂げ、テスラのかつてのナビゲーション地位は新勢力の猛烈な衝撃に直面している。
長年にわたってテスラが発売した車種は安定していると言ってもいいし、歩みが遅いと言ってもいいが、自動車市場の後者はより前衛的な市場戦略と転覆的な製品によって、テスラの市場シェアを徐々に蚕食しており、かつてない圧力をもたらしている。
それだけでなく、中国の新エネルギー自動車市場の価格戦の影響が際立っている。テスラは最新の財報で、純利益が下落したのは、車がもっと売れなくなったからだと述べた。一方で車がもっと安く売れたからだ。
長い間、車の販売価格を下げることはテスラの理念とマーケティング手段だったが、国内の価格戦の衝撃の下で、値下げだけで車を売るのはもはや難しい。
マースク氏は、テスラがこれまで発売することが期待されていた低価格モデルは2025年上半期に生産を開始する予定で、既存の生産ラインを使用することができ、これは現在300万台近くの生産能力を最大化し、2023年に比べて50%の成長を実現すると述べた。その後テスラは新たな生産ラインに投資する。
これはピラミッドを作っているようなもので、塔の先の人工知能、貯蔵能力は確かに輝いているかもしれないが、今のところテスラは自動車という基礎工事をしっかり積み上げる必要がある。
内憂が絶えず従業員の離散費42億元超
市場価値の予審について、マースク本人は自信を持っている。
最近、Ark Invest社のキャシー・ウッド最高経営責任者はテスラの時価総額に対して極めて楽観的な見通しを示している。マースク氏はテスラの時価総額が5兆ドルに達する見込みだとの予測を称賛するとともに、テスラの方が多いと考えている。
しかし、このような自信の下で、マスク氏はテスラの内部運営ひいては本人が嵐を経験していることを認めざるを得なかった。
マースク氏は今年4月、テスラが世界の従業員の10%以上を削減することで、テスラのコスト削減と生産性の向上を図ると発表した。これは、今回の人員削減が1万4000人に波及することを意味する。
その後、テスラ中国は実習生に送っていたオファを大規模に撤回した。テスラのスーパーチャージ事業部門もリストラされ、担当者は約500人のチームを率いて退職した。ソフトウェア、サービス、エンジニアリングなど多くの部門の従業員にリストラのメールが届いている。
テスラの最新財務報告によると、大規模な人員削減のため、会社は5億8300万ドルの解散費用（約42.39億元）を支払った。
マースク自身も最近訴訟に巻き込まれている。最も注目されているのは、今年初めからマスクが560億ドルの報酬を得ることができるかどうかをめぐる法的紛争だ。マースク氏は今年2月、OpenAIが契約違反だとして裁判所に提訴した。双方は何度も対立した。6月になると、マスク氏はOpenAIとアップルの協力関係を公に批判した。
ツイッターの買収で、マースク氏は2022年から米証券取引委員会（SRC）とリストラ労働者の輪番起訴に直面している。これは、マースク氏が政府、テスラ株主、旧パートナー、ツイッターのリストラ労働者など多くの側面からの包囲攻撃にほぼ同時に直面していることを意味している。
それだけでなく、テスラは安全上の懸念に包まれている。テスラはこれまで、米司法省がテスラの調査を拡大しており、自動運転や航続距離、利害関係者などの問題について召喚状を送っていることを明らかにしていた。
国家市場監督管理総局製品欠陥センターは今年6月、国内の乗用車リコール公告99件を発表し、リコール対象車の総数は408万台を超え、そのうち175.7万台以上の新エネルギー車がリコールされ、43%以上を占めた。
リコール数の上位5車種のうち、テスラの車種が4席を占めている。数を見ると、テスラは合計163.2万台以上をリコールし、1位となった。
車両の安全上の懸念、役員の激しい変動から、規制当局との摩擦のエスカレートまで、一連のネガティブなニュースは連鎖反応のように、テスラに対する公衆の信頼の礎を蝕み、最終的にはその株価の激しい変動に現れ、2回連続の「ブラックフライデー」を生み出した。