このほど、中国人民銀行、国家外貨管理局は共同で公告を発表し、「海外機関投資家の国内証券先物投資資金管理規定」（以下「規定」と略称する）を改正し、合格した海外機関投資家と人民元合格した海外機関投資家（QFII/RQFII）の国境を越えた資金管理をさらに最適化した。「規定」は2024年8月26日から施行される。
新たに改正された「規定」の主な内容は、1つは業務登録手続きをさらに簡素化することである。QFII/RQFII業務登録が主報告者（受託者）を通じて国家外貨管理局デジタル外部管理プラットフォームで取り扱うことを明確にするとともに、変更登録と抹消登録のことを明確にする。第二に、アカウント管理をさらに最適化する。証券取引や派生品取引に使用される人民元専用預金口座を統合し、経営主体が異なるタイプの投資を展開するために必要な口座数を減らし、そのコスト負担を低減する。第三に、為替管理をさらに改善する。QFII/RQFII国境を越えた資金流動管理を最適化し、送金通貨種管理原則を改善し、国外機関投資家の国内証券資産の配置を便利にする。第四に、統一QFII/RQFIIと銀行間債券市場の直接市場参入（CIBM）の外貨リスク管理モデルである。実需取引とヘッジ保証の原則を遵守する前提の下で、QFII/RQFIIは受託者以外の他の決済・売却業務資格を持つ国内金融機関、銀行間外国為替市場などのより多くのルートを通じて、即時決済・売却と外国為替派生品取引を行うことができることを明確にした。
中央銀行に近い関係者は記者に、「規定」は簡明で統一的な証券投資の岸開放ルート資金管理規則の構築に役立ち、QFII/RQFII投資の中国資本市場の利便化レベルを高め、資本プロジェクトの開放の質をさらに高める。
長期資本の誘致に有利
上記の中央銀行に近い関係者は、今回の政策改正は発展と安全をより統一的に計画し、国内金融市場の高レベル開放を推進することを目的としていると指摘した。
第一に、簡明で一致したクロスボーダー証券投資ルート資金管理規則の秩序立てた構築に役立つ。国内金融市場の開放が着実に推進されるにつれて、中国人民銀行、国家外貨管理局は海外投資家がQFII/RQFIIルートを通じて中国資本市場に投資し、CIBMルートを通じて中国債券市場に投資することに関連する資金管理規則を深く推進し、両ルートの資金管理規則の逐次統一を秩序立てて推進している。
それによりますと、今回の『規定』はQFII/RQFII専用口座の収支範囲及びQFII/RQFII機構が即時決済外貨売却と外国為替派生商品取引を展開する方式などを調整した後、QFII/RQFIIとCIBMの2つのルートの登録、為替、外国為替リスク管理などの規則が基本的に統一され、海外投資家が中国資本市場と債券市場に参入するために遵守する必要がある資金管理規則がより簡明になったということです。
第二に、私の対外開放拡大の確固たる決意を示すことです。党の第20期中央委員会第3回全体会議は、高レベルの対外開放体制のメカニズムを整備することを強調した。合格した海外投資家制度は我が国の金融市場開放の重要な制度配置であり、海外投資家の注目を集めている。現在の外部環境の下で、海外投資家の国内証券投資資金管理の要求をさらに簡略化し、我が国が対外開放を拡大する決意を固め、海外機関投資家の投資自信を増進し、将来より多くの長期資本を誘致するのに有利であることを改めて表明した。
第三に、QFII/RQFIIの利便性レベルをさらに高めることに有利である。中央金融工作会議が提出した「金融分野の制度型開放を着実に拡大し、国境を越えた投融資の利便化を高める」という要求を実行に移すため、法規改正はリスクを効果的に防止・抑制する前提の下で、送金通貨の制限を適切に緩和し、登録と為替手続きを簡略化し、口座を簡略化するなど、海外投資家がQFII/RQFIIルートを通じて中国資本市場に投資する利便化レベルをさらに向上させる。
20年にわたる積極的な模索
合格した海外投資家制度とは、一定の条件に合致する海外機関投資家を許可し、国内に資金と証券口座を開設することにより、海外から外貨または本元を送金し、規定に合致する証券投資制度を展開することを指す。国務院の許可を得て、我が国は2002年に合格国外機関投資家（QFII）制度を実施し、2011年に人民元合格国外機関投資家（RQFII）制度を実施した。
QFIIとRQFII制度は関連する送金通貨の種類が異なる以外、監督管理の枠組みとプロセス、投資運用モデルなどの面で基本的に同じである。QFII/RQFII制度はリスク制御可能な前提の下で、我が国の資本市場の対外開放を推進するために重要な役割を果たした。
QFII/RQFII制度が実施されて以来、中国人民銀行と国家外貨局は2009年、2016年、2018年にそれぞれ3回にわたって関連外貨管理規定を改正し、為替規制を着実に緩和し、限度管理プロセスを簡略化するために関連資金管理制度の改善と最適化に取り組んできた。
2019年9月、国務院の許可を得て、正式にQFII/RQFII制度の投資額制限を廃止し、総額度制限、単一機関の額管理要求及びRQFII試行国と地域の制限を含む。
2020年5月、中国人民銀行、国家外貨局は『海外機関投資家の国内証券先物投資資金管理規定』を発表し、限度額の撤廃後に関わる資金管理と登記要求を明確にした。
2023年11月、中国人民銀行、国家外貨局は『海外機関投資家の国内証券先物投資資金管理規定』を改正し、『海外機関投資家の国内証券先物投資資金管理規定（意見聴取稿）』を形成し、社会的意見を公開的に募集し、中央金融工作会議の「市場規則の強化、規則統一、監督管理協同の金融市場の構築、長期資本形成の促進」に関する配置要求を貫徹、実行し、国内金融市場の「在岸モデル」の高レベル開放をさらに推進し、QFII/RQFII投資の中国資本市場の利便化レベルを引き上げ、簡明で統一された証券投資の在岸開放ルート資金管理規則をちくじ構築することを目的とする。
また、業界関係者は記者に、新規参入後、海外機関投資家の市場参入プロセスを短縮し、資金管理の効率を高め、国内外国為替市場をさらに活性化させることに有利であり、より多くの海外機関が国内証券市場に深く参加することが予想されると伝えた。