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深度分析:美国通货膨胀是拜登还是特朗普的错?

Aim_yuan
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FX168财经报社(北美)讯 周三(7月4日),CNBC报道称,在最近的美国总统辩论中,两位候选人在经济问题上互相指责。疫情期间的高通胀是其中之一。
特朗普在 6 月 27 日的辩论中谈到拜登时说: “他造成了通货膨胀。”他补充说:“我给了他一个没有、基本上没有通货膨胀的国家。”#美国大选#
拜登反驳说,特朗普任期内通胀率较低是因为经济“表现平平”。
拜登说:“他摧毁了经济,彻底摧毁了经济。”
但经济学家表示,通货膨胀的原因并不是那么简单。
他们表示,事实上,拜登和特朗普对消费者近年来经历的大部分通货膨胀并不负责。
“特朗普和拜登都不应该受到指责”
经济学家表示,特朗普或拜登无法控制的全球事件严重破坏了美国经济的供需动态,推高了价格。
还有其他因素。
例如,独立于白宫的美联储在遏制通胀方面行动迟缓。拜登和特朗普的一些政策(如疫情救助计划)也可能发挥了作用,所谓的“贪婪通胀”也可能起到了一定作用。
“我不认为这是一个简单的‘是/否’式的答案,”智库布鲁金斯学会哈钦斯财政与货币政策研究中心主任戴维·韦塞尔表示。
他说:“总体来说,总统在经济问题上受到的赞誉和指责都超过了他们应得的水平。”
人们认为拜登助长了高通胀,这在一定程度上是由于表面现象:经济学家表示,拜登于 2021 年初上任,当时通胀正值显著飙升。
同样,在特朗普任期内,新冠疫情导致美国陷入严重衰退,由于失业率飙升和消费者削减支出,消费者价格指数在 2020 年春季降至接近零。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示:“在我看来,无论是特朗普还是拜登都不应为高通胀负责。责任在于疫情和俄乌战争。”
通货膨胀飙升的主要原因
通货膨胀的触角有很多,从高层次看,热通胀很大程度上是供需不匹配的问题。
疫情颠覆了正常的经济动态。首先,它扰乱了全球供应链。
劳动力短缺:工人因病无法工作。托儿所关闭,父母难以工作。其他人担心在工作中生病。经济学家表示,移民人数减少也减少了工人供应。
例如,中国关闭工厂,货船无法在港口卸货,导致货物供应减少。
与此同时,消费者的购买模式也发生了改变。
由于他们待在室内的时间更多,因此他们购买了更多实物,例如客厅家具和家庭办公桌——这与疫情前的常态不同,当时美国人倾向于在外出就餐、旅行、看电影和音乐会等服务上花费更多钱。
美国经济全面重新开放后,需求旺盛,再加上商品短缺,导致价格上涨。
还有其他相关因素。
例如,汽车制造商没有足够的半导体芯片来制造汽车,而汽车租赁公司则出售了他们的车队,因为他们认为经济衰退不会是短暂的,这使得在经济迅速反弹时租车价格更高,韦塞尔说。
赞迪表示,随着 2022 年新冠病例创下历史新高,进一步扰乱了供应链,俄罗斯在乌克兰的战争推高了全球石油和食品等大宗商品的价格,从而“加剧”了通胀。
结果,全球通胀达到了“几十年来最高的水平”,国际货币基金组织在 2022 年 10 月写道。
凯投宏观副首席北美经济学家斯蒂芬·布朗在一封电子邮件中写道:“我们只要看看大多数其他发达经济体依然居高不下的通胀率,就能发现这一通胀时期的大部分时间实际上与全球趋势有关……而不是与任何特定政府的具体政策行动有关(尽管这些政策行动当然也发挥了一定作用)。 ”
大额支出法案的影响“只有事后才清楚”
然而,拜登和特朗普也并非完全没有过错:例如,经济学家表示,他们在疫情期间批准了额外的政府支出,这导致了通货膨胀。
例如,美国救援计划(拜登于 2021 年 3 月签署的1.9 万亿美元刺激计划)除了提供其他救济措施外,还向家庭提供了 1,400 美元的刺激支票、增加的失业救济金和更大的儿童税收抵免。
智库美国企业研究所经济政策研究主任迈克尔·斯特兰表示,该政策带来了“一些好处”,例如就业市场强劲、失业率低。
但其规模超过了当时美国经济的需要,通过让消费者口袋里有更多的钱来提高价格,从而刺激了需求,他说。
斯特兰说:“我确实认为拜登总统对我们过去几年经历的通货膨胀负有一定责任。”
他估计,美国救援计划 使潜在通胀率上升了约 2 个百分点。消费者价格指数在 2022 年 6 月达到 9% 左右的峰值,为 1981 年以来的最高水平。截至 2024 年 5 月,该指数已降至 3.3%。
美联储(美国中央银行)的目标是长期通胀率接近 2%。
“我认为,如果没有美国救援计划,美国仍然会面临通货膨胀,”斯特兰补充道。“所以我认为重要的是不要夸大形势。”
不过,赞迪认为ARP的通胀影响是“良好”且“可取”的,在长期低于平均水平的通胀之后,它将使经济回到美联储的长期目标通胀率。
特朗普还于2020年3月和12月批准了两项刺激计划,总额约3万亿美元。
韦塞尔表示,这些所谓的“财政政策”应对措施是为了防止经济复苏不力,或许是美国对大衰退的应对不力导致该国多年来失业率居高不下,因此采取的措施过于过度。
他说,美国出台了过多的刺激政策也许是总统的错,但“只有事后才清楚”。
经济学家表示,拜登和特朗普还颁布了其他可能导致价格上涨的政策。
例如,特朗普对从中国进口的钢铁、铝和多种商品征收关税,而拜登基本维持了这些关税。拜登还对电动汽车和太阳能电池板等中国商品征收了新的进口税。
美联储与“贪婪通胀”
经济学家表示,美联储官员对通胀也负有一定的责任。
央行利用利率来控制通货膨胀。提高利率会增加企业和消费者的借贷成本,从而抑制经济,进而抑制通货膨胀。
经济学家表示,美联储已将利率上调至约 20 年来的最高水平,但最初行动迟缓。美联储首次加息是在 2022 年 3 月,即通胀开始飙升约一年后。
斯特兰表示,美联储等待太长时间才停止“量化宽松”政策,即一项旨在刺激经济活动的债券购买计划。
“那是一个错误,”赞迪在谈到美联储政策时说道。“我认为在当时的情况下,没有人能做出正确的决定,但事后看来,那是一个错误。”
一些观察人士还指出,所谓的“贪婪通胀”——企业利用高通胀因素将价格提高到超过需要的水平,从而提高利润——是一个促成因素。
经济学家表示,这不太可能是通货膨胀的原因,尽管它可能有一定的影响。
斯特兰说:“如果发生类似的事情——我不确定是否真的发生了——这对我们的通货膨胀来说只是一个很小的因素。”他估计,这种动态对通货膨胀率的影响将远远小于 1 个百分点。
“公司总是会寻找机会提高价格,”韦塞尔说。“我认为他们利用了通货膨胀的环境,但我不认为他们造成了通货膨胀。”
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