3月に欧米先進国の金利引き下げの第1弾を打った後、スイス中央銀行は再び金利引き下げを発表した。
スイス中央銀行（スイス国立銀行）は今日、基準金利を0.25ポイントから1.25%に引き下げると再び発表した。
今年3月、スイスの中央銀行は予想外に25ベーシスポイントの利下げを発表し、欧米の中央銀行の利下げの幕を開けた。その後、スウェーデン中央銀行、カナダ中央銀行、欧州中央銀行などが相次いで基準金利を引き下げた。
金利低下はインフレ低下に起因する
スイス中央銀行は、前期に比べて潜在的なインフレ圧力が再び低下したとみている。同日の政策金利の低下に伴い、スイス中央銀行は適切な通貨条件を維持することができる。スイス中央銀行は引き続きインフレの発展を密接に監視し、必要に応じて金融政策を調整し、インフレが中期的に価格安定と一致する範囲内に保たれるようにする。
スイス中央銀行によると、前回の金融政策評価以来、インフレ率はわずかに上昇し、5月は1.4%だった。その中で、家賃、観光サービス、石油製品の価格が高い企業は特にこの成長を招いた。全体的に言えば、スイスのインフレは主に国内サービス価格の上昇によって推進されている。
将来のインフレ見通しについて、スイス中央銀行は2024年の年平均インフレ率を1.3%、2025年を1.1%、2026年を1.0%と予測している。この予測は、スイス中央銀行の政策金利が予測範囲全体で1.25%であるという仮説に基づいている。これは、今日の金利低下がなければ、インフレ率がさらに低くなることを意味している。
スイス中央銀行によると、2024年第1四半期、世界経済の成長は堅調だった。過去数カ月間、インフレは大幅に横方向に変動し、多くの国で中央銀行の目標を上回ってきた。しかし、潜在的なインフレ圧力は引き続きやや低下している。
スイス中央銀行は、多くの国の通貨政策は依然として制限的であり、海外のインフレ圧力は今後数四半期にわたって徐々に緩和される可能性があると予測している。同時に、世界経済は回復する可能性がある。しかし、長期的には、今後数四半期の世界経済活動は緩やかに成長するだけだ。
世界経済にとって、このような状況は依然として重大なリスクに直面している。一部の国ではインフレが長引く可能性があるため、予想以上に緊縮した通貨政策が必要だ。同様に、地政学的緊張が再び激化することで、世界経済活動の発展が疲弊する可能性がある。
経済面では、2024年第1四半期、スイスの国内総生産の伸びは温和だった。サービス業は拡大を続けているが、製造業の増加値は伸び悩んでいる。失業率はさらにやや上昇したが、総生産能力利用率は正常だった。
スイス中央銀行は、スイスの今後数四半期の経済成長は温和を維持する可能性があり、今年のGDP成長率は約1%と予想している。このような環境では、失業率は小幅な上昇を続ける可能性があり、生産能力利用率もやや低下するだろう。中期的には、経済活動は海外需要の高まりに支えられて徐々に改善されなければならない。スイス中央銀行は2025年の成長率を約1.5%と予想している。
その後の記者会見で、スイス中央銀行のトーマス・ジョーダン総裁（Thomas Jordan）は、将来のインフレ発展の不確実性は依然として高いと述べた。スイスのインフレは国内サービス価格に押されているが、政治的リスクはインフレに対する不確実性を高めている。スイス中央銀行は引き続きインフレの発展状況を密接に監視し、必要なら政策を調整する。また、スイス中央銀行は必要な時に外国為替市場に積極的に参加したいと考えている。連邦委員会が銀行規制の弱点を解決するための措置を取ることを支持する。一方、為替市場についてジョーダン氏は、スイスフランの切り上げは政治的不確実性の影響を受けていると強調した。
スイス中央銀行が金利引き下げを発表した後、スイスフランはドルに対して明らかに下落した。
スイス中央銀行が風向計に
今年3月、スイスの中央銀行は予想外に25ベーシスポイントの利下げを発表し、欧米の中央銀行の利下げの幕を開けた。その後、スウェーデン中央銀行、カナダ中央銀行、欧州中央銀行などが相次いで基準金利を引き下げた。
一方、英中央銀行は北京時間の今夜19時に金利決議を発表する。5月のCPIは3年ぶりに目標区間に後退したが、サービス業のインフレは依然として高い。市場は、英中央銀行が金利を据え置くと予想しているが、投資家は中央銀行のタカハトの変化を暗に含み、次の行動に手がかりを提供するかもしれない投票比率に注目するだろう。
また、ECBが金利を下げ続けるかどうかは特に注目される。
今週水曜日（6月19日）、欧州中央銀行管理委員会のマリオ・センテノ（Mario Centeno）ポルトガル中央銀行総裁は、インフレが減速し続ける限り、欧州中央銀行はさらに金利を下げることができるが、金利は超緩和レベルに戻ることはないと述べた。
センターノ氏は「金利サイクルは進化を続ける。インフレが私たちに有利になれば金利は下がるが、今はインフレがこのような役割を果たしている」と述べた。将来の金融政策について、センターノ氏は、ECBが本利上げサイクルを開始するまで何年も続いてきた超緩和政策は復帰しないと述べた。
サントノ氏は、「理想的には金利はゼロに戻らない。このような状況が発生すれば、非常に悪い信号になるだろう。理想的には金利も2%に近い」と述べた。