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专访牛津经济研究院 CEO:世界经济正处于转折点|大行其道

Rocky104
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市场普遍预期今年全球经济放缓,牛津经济研究院CEO及首席经济学家Adrian Cooper认为,2024年全球经济增长确实将比2023年稍弱,但有迹象表明,经济正处于转折点,经济活动开始回暖。今年全球面临的主要风险是中东局势上升和更具粘性的通胀,预计全球利率将在较长时间保持高位,而一些国家的货币政策也处于紧缩状态,这些因素将限制经济复苏的力度。大行其道对话Adrian Cooper。
第一财经:许多人担心全球经济增长可能放缓,例如世界银行预测,今年经济增长2.4%。您担心吗?
Adrian Cooper: 2024年全球经济增长将比2023年稍弱一些,这反映了去年年底的经济放缓。我认为更重要的是,有迹象表明,我们现在正处于世界经济周期的转折点,最近全球经济活动开始回暖,但只是相对逐步地回升。我们的预测是,今年全球 GDP增长2.6%,略低于去年的2.7%,预计2025年将增至2.8%。所以是变好了,但距离强劲复苏还很远。
我认为复苏主要是由现在通胀大幅下降推动的。劳工的实际工资高于通胀,所以他们有更多的消费能力,这将帮助消费支出回暖。但即使降息,全球货币政策仍将处于相对紧缩的状态,这将阻碍复苏的力度。同样在许多国家,财政政策也在收紧,因为政府必须应对高水平的债务和偿还债务的高成本,而这两个政策压力在某种程度上抵消了家庭财务状况的改善,并令世界经济在未来18个月只有温和复苏。
第一财经:那么您的意思是央行降息力度不足以提振全球经济?
Adrian Cooper: 我们看到一些央行开始放松政策,但这是在过去一年左右利率大幅上升之后,而且我们知道货币政策的作用是有滞后性的。
在许多国家,利率开始上升之前,有贷款的家庭一直以固定利率偿还贷款,他们现在不得不以更高的成本还债。所以一些家庭已经真正受到了利率上升的影响,这是第一个冲击。这意味着尽管降息,货币政策仍然会抑制增长。除此之外,在许多国家,不仅是货币政策在收紧,财政政策也在收紧,以应对高水平的债务。因此,尽管家庭状况看起来有所好转,但政策仍将抑制经济增长。与今年年初许多人预测的市场情况相比,货币政策将更加渐进地放松。
我们已经处于一个利率将在更长时间内保持较高水平的世界,但不同国家之间会有差异,具体取决于各个经济体的表现,我预计欧元区会比美国或英国降息更多、速度更快。
第一财经:您提到降息和通胀,您认为2024年全球经济最大的风险是什么?
Adrian Cooper: 我认为仍有许多问题可能使全球经济脱轨。人们仍然担心中东局势可能升级,伊朗可能陷入与以色列的更实质性冲突,从而导致全球石油供应中断,人们还担心通胀更加粘性。因此降息将会被推迟,特别是在美国。然后我认为人们对贸易关系恶化的可能性有很多担忧。
第一财经:您提到美联储推迟降息。您认为他们什么时候会开始降息?
Adrian Cooper: 我们的预期是,美联储会在今年下半年开始降息,也许是九月。但这在很大程度上取决于潜在通胀的变化,特别相对工资增长而言。过去几年劳工通胀预期快速上升,这令美联储和许多央行感到惊讶。这意味着,劳工不仅寻求加薪以弥补过去高于预期的通胀,而且因为他们还认为,通胀可能会保持在高位,而寻求加薪。
我认为美联储希望看到决定性的证据,证明通胀放缓的过程会继续下去,不仅是整体通胀,而且核心通胀也会回到2%的水平,然后才真正做好大幅降息的准备。很多人都认为紧缩的货币政策会导致美国经济增长明显放缓,但随着利率的上升,美国去年推出了重大财政刺激措施,例如通胀削减法案和芯片法案,财政刺激措施在很大程度上抵消了美国加息的影响。此外,去年美国消费者也继续花费超额储蓄,虽然这个过程现在可能已经结束了,但我认为美国经济仍然健康,不太可能看到美国经济出现大幅调整,而且美国似乎正在实现软着陆。这使得美联储能够谨慎对待货币政策,并花时间做出降息决定。美国劳动市场仍然相当健康,商业投资受到各种税收措施和新技术的带动,也相当健康。
第一财经:那么我们来谈谈中国。您如何看待2024年中国经济?
Adrian Cooper: 我认为中国政府对经济,特别是对房地产市场的支持将有助于避免颠簸。但考虑到人口结构,政府必须寻找能够鼓励更多消费以及更多投资的方法,这对于保持长期可持续增长至关重要。
值班编辑:苏小
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