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美债抛售终于暂歇!高盛担心近来债市风暴或成为美股绊脚石

海田1
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  美债收益率周四从高位回落,当天公布的数据显示,美国第一季度经济增速比之前预估的要慢,消费者支出遭下修,这让美联储可能更有空间在今年降息,从而暂时缓解了近来债市面临的抛售压力。
  行情数据显示,从2年期至30年期的美债收益率周四均创下了两周来的最大单日跌幅。截止纽约时段尾盘,美债收益率全线收跌,其中2年期美债收益率下跌4.8个基点报4.933%,5年期美债收益率下跌6.9个基点报4.57%,10年期美债收益率下跌6.8个基点报4.549%,30年期美债收益率下跌5.8个基点报4.678%。
  周三,多个期限的美债收益率一度触及四周高位,因本周连续两个交易日的国债债标售弱于预期,引发了市场对大量债务供应正在影响投资者需求的担忧。
  但在周四最新的经济数据公布前后,这波债市抛售行情有所缓解。分析师称,过去几个交易日收益率的上涨幅度可能已经过度。
  美国经济分析局周四的数据显示,今年前三个月美国GDP折合成年率增长1.3%,低于1.6%的初值。作为美国经济主要引擎的个人支出增长2.0%,初值为增长2.5%。在物价领域,美联储青睐的通胀指标个人消费支出(PCE)价格指数第一季度折合成年率增长3.3%,略低于初值。不包括食品和能源的核心PCE价格指数增长3.6%,初值为增长3.7%。
  这些数据突显出在2023年连续意外增长后,2024年伊始美国经济动能的消退。高利率、疫情期积累的储蓄减少,以及收入增长放缓是影响美国家庭和企业的一些关键因素。
  CreditSights高级投资级策略师Zachary Griffiths表示,“GDP的修正值数据在个人消费支出方面略微令人鼓舞:数据小幅下修,而人们此前并未预期会更加疲软。这将帮助美联储评估通胀受控情况。我认为,市场已经为大涨做好了准备。”
  当天公布的另外几项数据也表明美国经济和劳动力市场正在放缓。数据显示,4月美国成屋签约销售创下三年来最大降幅,整体购房活动水平也处于2020年春季新冠疫情爆发以来的最低水平。而在截至5月25日的一周里,初请失业金的人数则增加3000人,经季节性调整后为21.9万人,高于市场预期。
  在GDP、初请失业金和楼市数据公布后,业内人士对美联储年内降息幅度的预期略有升温。交易员最新定价预计美联储年内将降息35个基点,这一数字略高于前一日的31个基点。
  高盛担心近来债市抛售可能给美股“挖坑”!
  整体来看,尽管隔夜美债收益率普遍出现了明显回落,但一些业内人士在眼下依然颇为谨慎。本周早些时候2年期美债收益率曾一度重返了5%关口上方,这令不少华尔街再度对美股的前景捏了一把汗。周四,美国三大股指连续第二个交易日全线下跌,科技股集中的纳斯达克综合指数更是跌逾了1%。
  高盛策略师Peter Oppenheimer周四就表示,由于债券收益率上升的同时美股估值也已抬高,今年股市的强劲涨势可能会消退。
  Oppenheimer在接受采访时称,“美债收益率正在上升,这限制了当前股市的上行空间,剔除科技巨头的美国企业利润成长也很温和。 我们认为未来几个月股市将基本陷入于横盘整理状态。”
  这位今年曾表示美国以外的股市更具吸引力的策略师认为,美股和美国国债之间的相关性可能会进一步上升,因为收益率目前已处于了“可能会拖累所有资产类别”的水平。在回答收益率上升是否对股市构成惩罚性时,Oppenheimer表示,这是绝对正确的。
  Oppenheimer指出,美债收益率上涨得越快,对股市的影响就越大。考虑到股票的估值,这将成为一个市场减速带。他重申,投资者应寻求分散地域和行业风险。 多元化是投资者在较为平缓的市场环境中拥有的机会。
  展望日内,美联储最为青睐的通胀指标——4月核心PCE物价指数即将于今晚出炉,值得投资者密切留意。该数据可能会就美联储今年晚些时候如何降息提供更多线索。
  Moneycorp北美结构产品主管Eugene Epstein表示,这一数据可能比周四的GDP修正值数据更能推动市场走势。
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